Document · PDF

05 Brief inzake AvA van PZEM N.V. 1 juni 2022 deel 4.pdf

Commissie Samenleving/Middelen 21 juni 2022, gemeente SluisBij agendapunt: D-brieven (kennisnemen van de antwoorden en mededelingen vanuit het college)10.588 woorden

Open het PDF bij de gemeente ↗Naar de vergadering →

Tekst van het document

Uit het bestand gehaald, zonder opmaak, tabellen en afbeeldingen · deel 1 van 2

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Bezoldiging statutaire bestuurders PZEM N.V. De Algemene Vergadering heeft op 13 december 2017 een nieuw bezoldigingsbeleid aangenomen. Met ingang van 1 januari 2018 wordt voor de statutaire bestuurders op hoofdlijnen aansluiting gezocht bij de Wet normering bezoldiging topfunctionarissen publieke en semipublieke sector. Het absolute plafond van de bezoldiging betreft het gemiddelde van 50% van het WNT maximum en 50% op basis van een benchmark voor directiefuncties. Bij de laatstgenoemde wordt een zogenaamd Q3-niveau gehanteerd waarbij 25% van de vergelijkbare functies in de markt hoger wordt beloond en 75% lager. Bestaande contracten worden gerespecteerd. De statutaire bestuurders hebben geen variabele beloningsafspraken. De statutaire bestuurders nemen deel aan de voor alle werknemers van de onderneming geldende pensioenregeling (Stichting Pensioenfonds ABP). Van de huidige statutaire bestuurders heeft de heer Verhagen een arbeidsovereenkomst voor onbepaalde tijd met een statutaire benoeming voor een periode van vier jaar. Het arbeidscontract is daarop afgestemd en bevat naast een opzegtermijn van 6 maanden vanuit de werkgever, een geclausuleerde beëindigingsvergoeding van één jaar conform de Governance Code. Op 26 juni 2018 is de heer Unger benoemd als COO van PZEM N.V. met een contract voor een bepaalde tijd van vier jaar.

2021

F. Verhagen

N. Unger

CEO

COO

357.611

209.397

(Bedragen x EUR) Bezoldiging Onkostenvergoeding

8.046

Compensatie opbouw pensioen

64.695

21.879

ABP-pensioenlasten TOTAAL

2020

32.784

24.594

463.136

263.916

F. Verhagen

N. Unger

CEO

COO

352.658

191.404

(Bedragen x EUR) Bezoldiging Onkostenvergoeding

7.830

Compensatie opbouw pensioen

63.777

18.281

ABP-pensioenlasten

28.883

23.003

453.148

240.518

TOTAAL

De kosten voor de leaseauto van de heer Verhagen bedroegen EUR 10.871 (2020: EUR 12.949) en de kosten voor de leaseauto van de heer Unger bedroegen EUR 18.509 (2020: EUR 18.509).

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

19.

Afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen

(Bedragen x EUR 1.000)

2021

2020

202

234

49.907

47.959

(150.338)

513

Immateriële vaste activa Afschrijvingen op immateriële vaste activa Materiële vaste activa Afschrijvingen op materiële vaste activa (Terugname) bijzondere waardeverminderingen Vrijval bijdragen van derden TOTAAL

(48)

(100.276)

48.658

In 2017 heeft een bijzondere waardevermindering plaats gevonden door de afwaardering van de geactiveerde fair value van de uitbreiding van het aandelenbelang in EPZ, van 50% naar 70%, in 2011 van EUR 292,5 mln. Door de gestegen elektriciteitsprijzen is deze bijzondere waardevermindering ultimo 2021 volledig teruggenomen voor een bedrag van EUR 150,3 mln. Dit is bedrag van de waardevermindering uit 2017 verminderd met de (gemiste) reguliere afschrijvingen in de tussenliggende periode.

20.

Overige bedrijfskosten

(Bedragen x EUR 1.000)

2021

2020

1.334

4.977

Dotatie/vrijval overige voorzieningen

(2.719)

(3.227)

TOTAAL

(1.333)

1.762

Dotatie voorziening debiteuren / verwachte kredietverliezen Overige bedrijfskosten

De vrijval van de overige voorzieningen betreft met name een vrijval in de voorziening voor opwerk en opslagkosten bij EPZ vanwege het zich niet manifesteren van ingecalculeerde risico’s. Onder de overige bedrijfskosten worden ook de honoraria die zijn uitgekeerd aan de leden van de Raad van Commissarissen van de vennootschap verantwoord. Vergoeding Raad van Commissarissen 2021 Vanaf 6 juni 2019 bestaat de Raad van Commissarissen (RvC) uit de voorzitter en twee commissarissen. Per deze datum zijn ook de vergoedingen gewijzigd. De vergoedingen zijn gebaseerd op het vastgestelde beloningsbeleid. De totale vergoeding aan de leden van de RvC bedroeg in 2021 EUR 85.239 (2020: EUR 79.602). Deze stijging wordt voornamelijk veroorzaakt doordat de RvC gedurende het eerste kwartaal van 2020 slechts uit twee personen bestond.

21.

Resultaat uit deelnemingen

Het resultaat uit deelnemingen betreft het resultaat dat toekomt aan PZEM vanuit de participatie in joint ventures en geassocieerde deelnemingen. Dit betreffen onder andere het resultaat uit Evides van EUR 21,1 mln. (2020: EUR 23,0 mln.), BMC Moerdijk voor EUR 3,4 mln. (2020:1,1 mln.) en Set Fund I & II voor EUR 1,7 mln. positief (2020: -/- EUR 2,6 mln. negatief). De resultaten uit Set Fund kennen over de jaren heen een erg variërend verloop doordat de onderliggende participaties elkjaar op reële waarde worden gewaardeerd. Daarnaast is op de verkoop van de Joint Venture Evides een resultaat uit verkoop gerealiseerd van -/- EUR 23,6 mln. aangezien de verkoop heeft plaatsgevonden op 8 december 2021, maar met terugwerkende kracht tot 1 januari 2021.

Jaarbericht 2021 PZEM N.V

22.

Financiële baten en lasten

(Bedragen x EUR 1.000)

2021

2020

Financieringsbaten

22.258

11.258

Financieringslasten

(8.106)

(9.010)

Rentedotatie aan voorzieningen

(6.803)

(6.270)

Overige financiële baten en lasten

(1.020)

(969)

Totaal

6.330

(4.991)

De financieringsbaten betreffen bijna uitsluitend het rendement op de beleggingen in het kader van de ontmanteling van de Kerncentrale Borssele en het rendement van PZEM in ditzelfde fonds. Het rendement in 2021 was significant hoger dan vorig jaar. Daarnaast betreffen de financieringsbaten de vergoedingen op uitgezette kasgelden en in verkopen begrepen interest. De financieringslasten betreffen voornamelijk de vergoedingen voor de non recourse lening bij Sloecentrale.

Jaarbericht 2021 PZEM N

23.

Vennootschapsbelasting 2021

2020

Vennootschapsbelasting over boekjaar

(9.655)

(9.424)

Mutaties uitgestelde belastingvorderingen/-verplichtingen

(16.414)

(153)

Totaal belastingen

(26.069)

(9.576)

(Bedragen x EUR 1.000) Vennootschapsbelasting

Waarvan via het eigen vermogen

(13.644)

BELASTINGEN GERAPPORTEERD IN DE WINST-EN-VERLIESREKENING

(12.426)

(9.576)

247.491

(12.264)

(2.775)

(21.711)

Vennootschapsbelasting over boekjaar De aansluiting tussen het resultaat voor belastingen en het feitelijk belastbaar bedrag met de hieruit voortvloeiende belastinglast is als volgt: Resultaat voor belastingen (incl. beëindigde bedrijfsactiviteiten) Deelnemingsvrijstelling (incl. beëindigde bedrijfsactiviteiten) Fiscaal afwijkende afschrijvingen

(148.017)

(614)

Fiscaal afwijkende dotaties aan voorzieningen

(14.020)

(4.911)

1.590

(519)

Niet-aftrekbare kosten en lasten Verliescompensatie

(45.530)

Niet gewaardeerde verliezen

77.748

BELASTBAAR BEDRAG BINNENLAND

38.738

Belastingtarief Nederland voor winst tot € 245.000 (2020: €200.000)

15,00%

16,50%

Belastingtarief Nederland voor winst boven de € 245.000 (2020: €200.000)

25,00%

37.729

Verschuldigde belasting over het boekjaar tegen geldende tarieven

(9.655)

(9.424)

VENNOOTSCHAPSBELASTING OVER BOEKJAAR

(9.655)

(9.424)

(16.414)

(153)

Mutaties uitgestelde belastingvorderingen/-verplichtingen De mutatie vloeit voort uit verschillen tussen de commerciële en fiscale waarderingen alsmede uit toekomstige verliescompensatie. MUTATIES UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN/-VERPLICHTINGEN

AANSLUITING TUSSEN TOEPASSELIJKE EN EFFECTIEVE BELASTINGTARIEF (Bedragen x EUR 1.000)

Belasting tegen toepasselijke tarief Resultaat voor belasting

2021

2020

(61.873)

3.066

247.491

(12.264)

Toepasselijk belastingtarief (NL)

25%

Impact door deelnemingsvrijstelling

694

5.428

Impact van opstaptarief NL < € 245.000 (2020: € 200.000)

(397)

130

Impact van het niet waarderen van latente belastingvordering(en)

14.888

(18.056)

Impact latente belastingvorderingen

34.233

(153)

Belasting tegen effectieve belastingtarief

(12.426)

(9.576)

Impact van niet aftrekbare bedragen (waaronder bijzondere waardevermindering goodwill)

Jaarbericht 2021 P2EM N.V

Toelichting op het geconsolideerde kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Gezien het feit dat enkele posten in de winst-en-verliesrekening en de balans geen directe kasstroom effecten genereren, is voor deze bestanddelen de kasstroom geneutraliseerd. Dit betreft met name een drietal onderdelen: • Behandeling derivaten De reële waardemutatie van handelscontracten leidt enerzijds tot (langlopende en kortlopende) mutaties op zowel de activa als op de passivazijde van de balans. Anderzijds worden deze mutaties deels verwerkt in het bedrijfsresultaat en deels in de hedge-reserve, als onderdeel van het groepsvermogen. Geen van deze wijzigingen heeft echter een directe kasstroom tot gevolg. Daarom zijn alle mutaties binnen de operationele kasstroom verwerkt, waardoor de positieve en negatieve mutaties elkaar opheffen. • Resultaat uit deelnemingen Het resultaat uit deelnemingen wordt slechts gedeeltelijk uitgekeerd in de vorm van dividenden; het gedeelte dat niet wordt uitgekeerd leidt tot een toename van het eigen vermogen van de betreffende onderneming en daarmee tot een balansmutatie van de financiële vaste activa bij PZEM. Dientengevolge is in de kasstroom alleen de werkelijke dividendontvangst verwerkt.

• Vennootschapsbelasting In het resultaat is niet alleen rekening gehouden met de te betalen vennootschapsbelasting, gerelateerd aan het belastbaar resultaat, maar ook met de latente belastingvorderingen en verplichtingen welke voortvloeien uit compensabele verliezen en de overeenkomst met de belastingdienst ten aanzien van de fiscale waardering van de openingsbalans 1998. Daar de mutaties in de latenties niet leiden tot een daadwerkelijke kasstroom zijn de mutaties in de latente belastingvorderingen en -schulden uit de kasstroom geëlimineerd. De kasstromen van PZEM zijn in 2021 per saldo positief. Waar in 2020 alle overtollige middelen in de financieringskasstroom werden uitgezet is PZEM in 2021, vanwege de hoge volatiliteit op de energiemarkt, meer liquide middelen aan gaan houden en heeft het minder middelen in uitzettingen uitstaan. De kasstroom uit operationele activiteiten is in het afgelopen jaar EUR 286,1 mln. negatief (EUR 123,3 mln. positief in 2020). Het positieve bedrijfsresultaat wordt meer dan tenietgedaan door een toename van het werkkapitaalbeslag. Dit laatste wordt enerzijds veroorzaakt door hogere debiteurenposities (vanwege toegenomen volumes maar vooral door gestegen prijzen) maar vooral ook door een grote toename van de margin verplichtingen.

In de kasstroom uit investeringsactiviteiten is in 2021 de verkoopopbrengst uit de verkoop van Evides opgenomen voor een bedrag van EUR 354,6 mln. Hierdoor komt de investeringskasstroom per saldo uit op EUR 321,6 mln. ten opzicht van -/- EUR 29,0 mln. negatief in 2020. Behalve de verkoopopbrengst van Evides bestaat de investeringskasstroom in 2021 met name uit onderhoudsen vervangingsuitgaven van EPZ en Sloecentrale en daarnaast uit een storting van EPZ in het amoveringsfonds van de kerncentrale.

arbericht 2021 P2EM N.V.

Gebeurtenissen na balansdatum De invasie van Rusland in Oekraïne heeft een grote impact op de Europese commodity markten. Waar we eind 2021 al dachten met hoge prijsniveaus te maken te hebben, zijn de prijzen voor gas en elektriciteit nog verder omhoog geschoten. Voor PZEM leidt dit vooralsnog met name alleen tot (nog) hogere margin verplichtingen. PZEM heeft en voorziet geen problemen om aan deze verplichtingen te (blijven) voldoen en houdt hier rekening mee in haar liquiditeitsplanning door meer liquide middelen aan te houden. Daarnaast is PZEM gestopt met het verder inlocken van de centrales om dit risico niet verder te laten oplopen. Daarbij leiden de hogere elektriciteitsprijzen tot betere resultaatverwachtingen voor de Kerncentrale Borssele.

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Geconsolideerde deelnemingen

Deelneming 1)

Hoofdactiviteit

Vestigingsplaats

Aandeel in de deelneming 31-12-2021

31-12-2020

Stem rechten

De Zeeuwse Energie Houdstermaatschappij B.V.' PZEM Energy B.V. PZEM Ficus Holding B.V. PZEM Pipe B.V.

Energie Energie Energie Energie

Middelburg Middelburg Middelburg Middelburg

100% 100% 100% 100%

PZEM Energy Company B.V.2 PZEM Tolling Sloe B.V. Deltius B.V.

Energie Energie Energie

Middelburg Middelburg Ritthem

100% 100% 100%

PZEM Investerings Maatschappij B.V.

Overige

Middelburg

100%

PZEM Development & Water B.V. DELTA Biovalue B.V. (faillissement afgewikkeld in 2021) DELTA Biovalue Nederland B.V. (faillissement afgewikkeld in 2021)

Overige

Middelburg Eemshaven Eemshaven

100% 0% 0%

100% 100% 100%

PZEM Middelburg B.V.

Overige

Middelburg

100%

Gezamenlijke overeenkomsten Gezamenlijke bedrijfsactiviteiten (partieel geconsolideerd) PZEM Energy B.V. N.V. EPZ Sloe Centrale Holding B.V. Sloe Centrale B.V.

Energie Energie Energie

Borssele Vlissingen Vlissingen

70% 50% 100%

Het aandelenbelang van de moederonderneming in de dochteronderneming is vermeld. 1 Voorheen bekend als PZEM Com B.V. 2 Voorheen bekend als LIMO Energie Nederland B.V.

PZEM Energy B.V. heeft, ondanks haar 70% aandelenbelang in N.V. EPZ, gezamenlijke zeggenschap omdat de belangrijkste besluiten (om de relevante activiteiten te beïnvloeden) unaniem door de aandeelhouders genomen moeten worden. Aangezien PZEM Energy B.V. recht heeft op 70% van de (elektriciteits)output van N.V. EPZ, wordt N.V. EPZ behandeld als gezamenlijke bedrijfsactiviteit en partieel geconsolideerd. PZEM Energy B.V. heeft, met haar 50% aandelenbelang in Sloecentrale Holding B.V., gezamenlijke zeggenschap omdat de belangrijkste besluiten (om de relevante activiteiten te beïnvloeden) met meerderheid van stemmen door de aandeelhouders genomen moeten worden. Aangezien PZEM Energy B.V. recht heeft op (de beschikbaarheid van) één van de twee units van de Sloecentrale, wordt Sloecentrale Holding B.V. behandeld als gezamenlijke bedrijfsactiviteit en partieel geconsolideerd.

100

Jaarbericht 2021 P2EM N.V.

Niet geconsolideerde deelnemingen

Deelneming 1)

Hoofdactiviteit Vestigingsplaats

Aandeel in de deelneming 31-12-2021

31-12-2020

Stem rechten

Gezamenlijke overeenkomsten Joint Ventures PZEM Energy B.V. BMC Moerdijk B.V. NPG Wilebroek N.V.

Energie Energie

Moerdijk Antwerpen, België

50,00% 50.00%

50,00% 50,00%

PZEM N.V. Evides N.V.

Water

Rotterdam

0,00%

50,00%

Overiqe deelneminqen PZEM N.V.: PZEM Investerings Maatschappij B.V. Sustainable Energy Technology Fund C.V. Sustainable Energy Technology Fund II C.V.

Overige Overige

Amsterdam Amsterdam

37,38% 18,26%

37,09% 18,20%

37,38% 18,26%

PZEM Middelburg B.V. Synergia Capital B.V. (geliquideerd)

Overige Overige

Middelburg Veenendaal

0,00%

5,10%

N.V. EPZ: B.V. NEA KSG Kraftwerks-Simulator-Gesellschaft mbH GfS Gesellschaft für Simulatorschulung mbH

Energie Energie Energie

Arnhem Duitsland Duitsland

28,50% 2,05% 2,05%

Het aandelenbelang van de moederonderneming in de dochteronderneming is vermeld.

101

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Enkelvoudige Jaarrekening 2021

102

Jaarbericht 2021 PZEM N.V

Enkelvoudige balans per 31 december 2021 (voor resultaatverdeling) (Bedragen x EUR 1.000)

Ref. nr.

31-12-2021

31-12-2020

ACTIVA

Materiële vaste activa

8.423

9.720

Deelnemingen in groepsmaatschappijen

484.879

233.486

Andere deelnemingen

369.524

Uitgestelde belastingvorderingen

21.071

Vorderingen op groepsmaatschappijen

2.796

Overige leningen

320.466

379.292

Financiële vaste activa

805.345

985.098

Totaal vaste activa

813.768

994.818

Vorderingen op groepsmaatschappijen

393.657

363.649

365.474

Vlottende activa

757.305

365.508

Liquide middelen

64.938

30.364

TOTAAL ACTIVA

1.636.012

1.390.690 1.398.831

Overige vorderingen

Eigen vermogen

1.415.843

Netto resultaat lopend jaar

235.065

(21.841)

1.650.908

1.376.990

Eigen vermogen Voorzieningen

Schulden aan groepsmaatschappijen

1 -

301 6.135

Lease verplichting

2.627

2.661

Langlopende verplichtingen

2.628

9.097

Overige schulden

Vlottende passiva Totaal verplichtingen TOTAAL PASSIVA

103

3.545

4.603

3.545

4.603

6.174

13.700

1.636.012

1.390.690

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Enkelvoudige winst-en-verliesrekening {Bedragen x EUR 1.000)

2021

2020

Resultaat uit eigen bedrijfsvoering

25.025

(3.765)

Resultaat deelnemingen

210.040

(18.076)

RESULTAAT

235.065

(21.841)

104

Jaarbericht 2021 PZEM N

Toelichting op de enkelvoudige jaarrekening PZEM N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte houdstermaatschappij van een aantal groepsmaatschappijen die zich bezig houden met het opwekken, transporteren en leveren van energie. De functionele valuta is de euro. PZEM heeft gebruik gemaakt van de optie in Titel 9 Boek 2 BW om de enkelvoudige jaarrekening op te stellen volgens de IFRS grondslagen die worden gehanteerd in de geconsolideerde jaarrekening, inclusief de uitzondering dat de groepsmaatschappijen en deelnemingen worden gewaardeerd op equity methode. De enkelvoudige winst-en-verliesrekening is op basis van artikel 402 Titel 9 Boek 2 BW in beknopte vorm weergegeven. Waarderingsgrondslagen en grondslagen voor de resultaatbepaling De deelnemingen worden gewaardeerd volgens de equity methode; deze is bepaald op basis van de netto vermogenswaarde (op basis van de IFRS-grondslagen die worden gehanteerd in de geconsolideerde jaarrekening) gecorrigeerd voor de waarde van de betaalde goodwill bij overname, verminderd met eventuele bijzondere waardeverminderingsverliezen op goodwill. Voor de overige grondslagen wordt verwezen naar de toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening.

105

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Toelichting op de enkelvoudige balans 1.

Materiële vaste activa Totaal

Gebouwen en terreinen

Andere vaste bedrijfsmiddelen

Boekwaarde per 1 januari 2020

6.717

5.707

490

Investeringen

3.687

134

3.553

Afschrijvingen

(492)

Bijzondere waardevermindering

Desinvesteringen

(192)

Overige mutaties

9.720

5.156

490

570

564

10.290

5.720

496

4.074

Boekwaarde per 1 januari 2021

9.720

5.156

490

4.074

Investeringen

(476)

2.947

651

(4.074)

Afschrijvingen

(815)

(743)

(72)

Bijzondere waardevermindering

(Bedragen x EUR 1.000)

Activa in aanbouw

2020

Boekwaarde per 31 december 2020 Cumulatieve afschrijvingen en impairments AANSCHAFWAARDE PER 31 DECEMBER 2020

520

4.074

2021

Desinvesteringen Overige mutaties Boekwaarde per 31 december 2021

(6)

8.423

7.354

1.069

Cumulatieve afschrijvingen en impairments

1.379

1.307

AANSCHAFWAARDE PER 31 DECEMBER 2021

9.802

8.661

1.141

0-40

5-15

Afschrijvingstermijnen injaren

106

nvt

Jaarberichl 2021 PZEM N.V.

Financiële vaste activa (excl. belastingvorderingen)

(Bedragen x EUR 1.000) STAND PER 1 JANUARI 2020 Terugboeking kortlopend gedeelte Aankoop / uitgegeven leningen Resultaat Verkoop / aflossing / dividend Mutatie hedge-reserve Mutatie verwacht kredietverlies IFRS 9 Overige mutaties Naar kortlopend deel STAND PER 31 DECEMBER 2020 Terugboeking kortlopend gedeelte Aankoop / uitgegeven leningen Resultaat Verkoop / aflossing / dividend Mutatie hedge-reserve Mutatie verwacht kredietverlies IERS 9 Overige mutaties Naar kortlopend deel STAND PER 31 DECEMBER 2021

Totaal 920.186 409.757 (10.779) (14.652) 13S.529 52.210

Deelnemingen in groepsmaat schappijen

Andere deelnemingen

Vorderingen op groepsmaat schappijen

71.816

361.531

144.596

(41.069) 150.529

22.993 (15.000)

217.664 (367.024) 38.854

342.243 409.757 (10.779) 3.424

52.210

(141.800)

369.524

2.796

(365.361) 379.292

(2-524)

365.361 (67.949) 7.624

8 (141.800) (365.361) 985.098 365.361 (67.949)

Overige vorderingen

233.486 212.564 (24) 38.854

(2.796)

(363.945) 805.345

484.879

(367.000)

82 (2.796) (363.945) 320.466

De overige vorderingen bestaan ultimo 2021 met name uit uitzettingen met een relatief kortlopend karakter (ca. 1,5jaar). Om de hoogte van de ‘expected loss’ in te schatten heeft PZEM aansluiting gezocht bij de externe ratings die de tegenpartijen hebben. Hierbij heeft PZEM gekozen om de volgende percentages te hanteren bij de volgende ratings: Externe credit rating ‘> ABBB+ BBB of BBB< BBB- of geen rating

Percentage ‘Expected loss’ 0,1% 0,2% 0,5% 1%

Er is door PZEM gekozen voor relatief lage percentages omdat deze uitzettingen en gestelde zekerheden een relatief kortlopend karakter (ca. 1,5 jaar) hebben. Deposito’s en effecten Door de verkoop van het Netwerkbedrijf en de Retail-activiteiten in 2017 heeft PZEM een significante hoeveelheid liquide middelen tot haar beschikking gekregen. De middelen worden in eerste instantie ingezet voor de operationele activiteiten. De resterende middelen worden uitgezet en belegd conform het treasury statuut. Deze uitzettingen en beleggingen bestaan vooral uit bancaire termijndeposito’s en obligaties en vertegenwoordigen ultimo 2021 een waarde van EUR 646,8 mln. (2020: EUR 713,8 mln.) (exclusief voorziening ‘expected loss’). Van dit saldo heeft EUR 319,0 mln. (2020: EUR 358,2 mln. (exclusief voorziening ‘expected loss’) een looptijd langer dan 1 jaar. Een bedrag van EUR 118,0 mln. (2020: EUR 128,8 mln.) heeft betrekking op gelden die PZEM heeft belegd in hetzelfde fonds als waarin EPZ, via de Stichting Beheer Ontmantelingsgelden Kerncentrale Borssele, heeft belegd.

107

Jaarberieht 2021 PZEM N.V.

2.1

Transacties met verbonden partijen

Voor PZEM N.V. is geen sprake van transacties met verbonden partijen waarvan de waarde van materieel belang is voor de jaarcijfers van PZEM N.V.

Uitgestelde belastingvorderingen

(Bedragen x EUR 1.000) Voorzieningen

31-12-2021 130

31-12-2020 -

Verrekenbare verliezen

20.940

TOTAAL

21.071

Jaarlijks wordt bij het opstellen van de jaarrekening beoordeeld in hoeverre verrekenbare verliezen tot toekomstige belastingbesparing zullen leiden. Deze beoordeling heeft er toe geleid dat in 2021 er, tot de hoogte dat hier uitgestelde belastingverplichtingen binnen de fiscale eenheid tegenover staan, een uitgestelde belastingvordering voor is opgenomen voor een bedrag van EUR 20,9 mln. Omdat PZEM uit een recente periode van fiscale verliezen komt, is er overtuigend bewijs voor nodig om ook de resterende verrekenbare verliezen op de balans tot uitdrukking te brengen. Hiervan is, gezien de nog steeds onzekere en volatiele markt, geen sprake. Daarom is er nog steeds voor een bedrag van EUR 177,0 mln. aan verrekenbare verliezen binnen de fiscale eenheid geen latente belastingvordering is opgenomen.

Kortlopende vorderingen

(Bedragen x EUR 1.000)

31-12-2021

31-12-2020

Handelsdebiteuren

Belastingen

171

Deposito's en effecten

327.228

355.231

Gestelde zekerheden

36.250

9.679

345

Overige en overlopende activa Vorderingen op groepsmaatschappijen

393.657

TOTAAL KORTLOPENDE VORDERINGEN

757.305

365.508

Bij de financiële vaste activa zijn de vorderingen met betrekking tot deposito’s en effecten beschreven. De toename in gestelde zekerheden wordt veroorzaakt door een langlopende garantie die in 2021 kortlopend is geworden.

108

Jaarbericht 2021 P2EM N.V.

Mutatieoverzicht van het eigen vermogen Gestort aandelen-

(bedragen x EUR 1.000)

Overige niet Wettelijke

uitkeerbare

Overige

Onverdeeld

___________Totaalkapitaalreserve Hedge reservereservesreservesresultaat

BOEKWAARDE PER 1 JANUARI

1.346.621

6.937

160.694

(63.875)

144

1.222.909

19.812

Resultaatverdeling 2019

19.812

(19.812)

Dividendbetaling

Overige mutaties

20.606

(148)

(20.458)

52.210

(21.841)

2020

Totaal van gerealiseerde en niet-

30.369

gerealiseerde resultaten 1.376.990

6.937

181.300

(11.665)

(5)

1.222.263

(21.841)

Resultaatverdeling 2020

(21.841)

21.841

Dividendbetaling

(108)

97.662

Overige mutaties

(97.554)

38.854

235.065

27.189

(112)

1.298.084

235.065

BOEKWAARDE PER 31 DECEMBER 2020

Totaal van gerealiseerde en niet-

273.919

gerea liseerde resultaten BOEKWAARDE PER 31

1.650.908

6.937

83.746

DECEMBER 2021

De wettelijke reserve betreft de niet uitgekeerde winsten van deelnemingen; dientengevolge is de wettelijke reserve niet vrij uitkeerbaar. Dit geldt evenzeer voor de hedge-reserve welke in relatie moet worden gezien met de niet gerealiseerde resultaten uit de reële waardemutatie van de derivaten, gebruikt voor hedge-doeleinden. Het saldo van de overige mutaties is de resultante van eigen vermogen mutaties van nietmeegeconsolideerde deelnemingen. Voor een verklaring van de mutaties in het eigen vermogen wordt verwezen naar de geconsolideerde jaarrekening. VOORSTEL RESULTAATVERDELING (Bedragen x EUR 1.000) Resultaat uit eigen bedrijfsvoering VOORGESTELDE UITKERING AAN AANDEELHOUDERS Toevoeging / onttrekking aan de overige reserves

2021

2020

235.065

(21.841)

235.065

Het voorstel is om het resultaat 2021 volledig toe te voegen aan de overige reserves.

109

(21.841)

Jaarbericht 2021 P2EM N.V.

Voorzieningen Personeels

(Bedragen x EUR 1.000) BOEKWAARDE PER 1 JANUARI 2020 Terugboeking kortlopend gedeelte van voorzieningen Dotaties

Totaal

kosten

292

2.108

257

(1.275)

(73)

Rentedotaties Vrijval Onttrekkingen Overige mutaties

Boekwaarde per 31 december 2019

1.318

Kortlopend gedeelte van voorzieningen

(1.017)

BOEKWAARDE PER 31 DECEMBER 2020 Terugboeking kortlopend gedeelte van voorzieningen Dotaties Rentedotaties

301

1.017

194

Vrijval

(677)

Onttrekkingen

(38)

Overige mutaties

(300)

Boekwaarde per 31 december 2021

506

Kortlopend gedeelte van voorzieningen

(505)

BOEKWAARDE PER 31 DECEMBER 2021

De voorzieningen bestaan ultimo 2021 en 2020 uitsluitend uit personeelsvoorzieningen. In 2016 is een reorganisatievoorziening gevormd volgend op het GAMMA2-programma. Hierin zijn de verplichtingen opgenomen van de medewerkers die de PZEM Groep naar verwachting gaan verlaten als gevolg hiervan. De verplichtingen zijn bepaald rekening houdend met de afspraken in het Sociaal Plan en zijn gebaseerd op de lengte van het dienstverband binnen de sector, de leeftijd van de medewerker, verschillende beloningscomponenten en inschattingen ten aanzien van de kans op vervangend werk. In 2021 is net als in 2020 een deel van het personeel vertrokken dat eind 2016 in de voorziening was opgenomen, hetgeen heeft geresulteerd in een aanwending van de voorziening. De disconteringsvoet voor de reorganisatievoorziening bedraagt 1,0% (2020: 1,0%).

Overige schulden

(Bedragen x EUR 1.000) Handelscrediteuren

31-12-2021

31-12-2020

1.703

1.881

Overige actuele belastingverplichtingen

706

Kortlopend deel van voorzieningen

505

1.017

Overlopende passiva TOTAAL KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN

632

1.705

3.545

4.603

Onder de overige schulden zijn onder andere het kortlopende gedeelte van de voorzieningen en de uitstaande crediteurenpositie verantwoord. Onder de actuele belastingverplichtingen is de te betalen loonheffing opgenomen.

110

Jaarbericht 2021 P2EM N.V

Niet uit de balans blijkende verplichtingen Hieronder staan de niet uit de balans blijkende verplichtingen, voor zover deze naar de inschatting van PZEM een impact van EUR 5 mln. op het resultaat kunnen hebben.

Belangrijkste verstrekte zekerheden PZEM heeft zich ten behoeve van de provincie Zuid-Holland borg gesteld tot financiële zekerheid voor de eindafdichting van de Afvalberging Derde Merwedehaven te Dordrecht; deze borgtocht bedraagt EUR 24,6 mln. (2020: EUR 24,6 mln.) en loopt af op 1 januari 2022. Een vergelijkbare zekerheid is verstrekt aan de Provincie Zeeland ten aanzien van de (voormalige) stortplaatsen Noord- en Midden Zeeland en Koegorspolder ter hoogte van EUR 7,8 mln. (2019: EUR 7,8 mln.). PZEM heeft een contra-garantie ontvangen van de koper van de aandelen Indaver. 403-Verklaringen PZEM N.V. heeft per balansdatum een verklaring zoals bedoeld in artikel 2:403 BW bij de Kamer van Koophandel gedeponeerd waarbij PZEM N.V. zich hoofdelijk aansprakelijk stelt voor de uit de rechtshandelingen van onderstaande dochterbedrijven voortvloeiende schulden: •

• • •

PZEM Energy B.V. PZEM Ficus Holding B.V. PZEM Pipe B.V. PZEM Tolling Sloe B.V. DELTIUS B.V. PZEM Energy Company B.V. De Zeeuwse Energie Houdstermaatschappij B.V.

Op grond hiervan en van jaarlijks bij de Kamer van Koophandel te deponeren instemmingverklaringen van de aandeelhouders zijn deze vennootschappen vrijgesteld van de voorgeschreven publicatieverplichtingen voor de jaarrekening. Fiscale eenheid PZEM N.V. staat aan het hoofd van een fiscale eenheid voor de omzetbelasting en een fiscale eenheid voor de vennootschapsbelasting. PZEM N.V. en de dochters die deel uitmaken van deze fiscale eenheid zijn hoofdelijk aansprakelijk voor de belastingschuld van deze fiscale eenheden.

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Toelichting op de enkelvoudige winst-en-verliesrekening Het aantal medewerkers (FTE) per jaarultimo in dienst van PZEM N.V. bedraagt 119 FTE in 2021 (2020: 110 FTE). Voor een toelichting op de bezoldiging van de statutaire bestuurders van PZEM N.V. wordt verwezen naar toelichting 18. (Personeelskosten) van de geconsolideerde jaarrekening. Voor een toelichting op de beloning van de Raad van Commissarissen van PZEM N.V. wordt verwezen naar toelichting 20. (Overige bedrijfskosten) van de geconsolideerde jaarrekening.

Honoraria accountant In 2021 heeft PZEM N.V. de volgende honoraria uitgegeven voor vennootschappen opgenomen in de consolidatie: Overige onderdelen Accountants

accountants-netwerk

Totaal

(Bedragen x EUR 1.000)

2021

2020

2021

2020

2021

2020

Totaal accountantshonoraria jaarrekeningen PZEM-groep

263

260

263

260

Honoraria controle gerelateerde werkzaamheden

Honoraria fiscale werkzaamheden

235

Honoraria overige niet controle gerelateerde werkzaamheden

855

138

855

138

292

290

1.090

191

1.382

481

TOTAAL

De in het hierboven opgenomen overzicht betreffen de bedragen van KPMG Accountants N.V. (en KPMG-netwerk) voor wat betreft PZEM N.V. en 50% van Sloecentrale Holding B.V. en 70% van de honoraria van Deloitte Accountants B.V. (en Deloitte-netwerk) bij N.V. EPZ. Er is geen sprake van resultaatafhankelijke honoraria.

112

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Voor akkoord:

Raad van Bestuur:

Raad van Commissarissen

Mr. drs. F. Verhagen RA

Ir. G.A.F. van Harten

N.C. Unger

Mr. W.J.N. van Uchelen

Drs. B.A. Fermin

Was getekend, Middelburg, 20 april 2022

113

Jaarbericht 2021 F’ZEM N.V.

Overige gegevens bij de jaarrekening 2021 Statutaire bepalingen inzake de winstbestemming In artikel 41 van de statuten zijn de volgende bepalingen opgenomen inzake de winstbestemming. 1.

Indien de winst-en-verliesrekening, welke van de vastgestelde jaarrekening deel uitmaakt, een bedrag aanwijst als verlies, zal dit verlies ten laste worden gebracht van de algemene reserves. Indien deze reserves daartoe niet toereikend zijn, zal het resterende verlies ten laste komen van de winsten van volgende jaren.

Indien de winst en-verliesrekening, welke van de vastgestelde jaarrekening deel uitmaakt, een bedrag aanwijst als winst, kan de Raad van Commissarissen ten laste van die winst bedragen toevoegen aan de algemene reserves. De resterende winst staat ter beschikking van de Algemene Vergadering.

De Algemene Vergadering is bevoegd tot uitkering van één of meer interimdividenden en/of andere interim uitkeringen te besluiten, mits aan het vereiste van artikel 2:105 lid 2 Burgerlijk Wetboek is voldaan blijkens een tussentijdse vermogensopstelling als bedoeld in artikel 2:105 lid 4 Burgerlijk Wetboek.

114

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: de Algemene Vergadering en Raad van Commissarissen van PZEM N.V.

Verklaring over jaarrekening

het

jaarverslag

opgenomen

Ons oordeel Wij hebben de jaarrekening 2021 van PZEM N.V. (of hierna ‘de vennootschap’) te Middelburg (hierna ‘de jaarrekening') gecontroleerd. De jaarrekening omvat de geconsolideerde en de enkelvoudige jaarrekening. Naar ons oordeel: geeft de betreffende geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van PZEM N.V. per 31 december 2021 en van het resultaat en de kasstromen over 2021, in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en Titel 9 Boek 2 BW; — geeft de betreffende enkelvoudige jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van PZEM N.V. per 31 december 2021 en van het resultaat over 2021, in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW). De geconsolideerde jaarrekening bestaat uit: •

de geconsolideerde balans per 31 december 2021;

de volgende geconsolideerde overzichten over 2021: de winst-en-verliesrekening, het overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, het mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het kasstroomoverzicht; en

de toelichting met een overzicht van de belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving en overige toelichtingen.

De enkelvoudige jaarrekening bestaat uit: •

de enkelvoudige balans per 31 december 2021;

de enkelvoudige winst-en-verliesrekening over 2021; en

de toelichting met een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en overige toelichtingen.

De basis voor ons oordeel Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens het Nederlands recht, waaronder ook de Nederlandse controlestandaarden vallen. Onze verantwoordelijkheden op grond hiervan zijn beschreven in de sectie 'Onze verantwoordelijkheden voor de controle van de jaarrekening'. Wij zijn onafhankelijk van PZEM N.V. zoals vereist in de Wet toezicht accountantsorganisaties (Wta), de Verordening inzake de onafhankelijkheid van accountants bij assurance-opdrachten (ViO) en andere voor de opdracht relevante onafhankelijkheidsregels in Nederland. Verder hebben wij voldaan aan de Verordening gedrags- en beroepsregels accountants (VGBA). Wij vinden dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

115

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Verklaring over de in het jaarverslag opgenomen andere informatie Het jaarverslag omvat andere informatie, naast de jaarrekening en onze controleverklaring daarbij. Op grond van onderstaande werkzaamheden zijn wij van mening dat de andere informatie: 1) met de jaarrekening verenigbaar is en geen materiële afwijkingen bevat; — alle informatie bevat die op grond van Titel 9 Boek 2 BW is vereist voor het bestuursverslag en de overige gegevens. Wij hebben de andere informatie gelezen en hebben op basis van onze kennis en ons begrip, verkregen vanuit de controle van de jaarrekening of anderszins, overwogen of de andere informatie materiële afwijkingen bevat. Met onze werkzaamheden hebben wij voldaan aan de vereisten in Titel 9 Boek 2 BW en de Nederlandse Standaard 720. Deze werkzaamheden hebben niet dezelfde diepgang als onze controlewerkzaamheden bij de jaarrekening. De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen van de andere informatie, waaronder het bestuursverslag en de overige gegevens in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW.

Beschrijving van verantwoordelijkheden met betrekking tot de jaarrekening Verantwoordelijkheden van de raad van bestuur en de Raad van Commissarissen voor de jaarrekening De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opmaken en het getrouw weergeven van de jaarrekening in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en Titel 9 Boek 2 BW. In dit kader is de raad van bestuur verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als de raad van bestuur noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fouten of fraude. Bij het opmaken van de jaarrekening moet de raad van bestuur afwegen of de onderneming in staat is om haar bedrijfsactiviteiten in continuïteit voort te zetten. Op grond van genoemd verslaggevingsstelsel moet de raad van bestuur de jaarrekening opmaken op basis van de continuïteitsveronderstelling, tenzij de raad van bestuur het voornemen heeft om de vennootschap te liquideren of de bedrijfsactiviteiten te beëindigen of als beëindiging het enige realistische alternatief is. De raad van bestuur moet gebeurtenissen en omstandigheden waardoor gerede twijfel zou kunnen bestaan of de onderneming haar bedrijfsactiviteiten in continuïteit kan voortzetten, toelichten in de jaarrekening.

De Raad van Commissarissen is verantwoordelijk voor het uitoefenen van toezicht op het proces van financiële verslaggeving van de vennootschap.

Onze verantwoordelijkheden voor de controle van de jaarrekening Onze verantwoordelijkheid is het zodanig plannen en uitvoeren van een controleopdracht dat wij daarmee voldoende en geschikte controle-informatie verkrijgen voor het door ons af te geven oordeel. Onze controle is uitgevoerd met een hoge mate maar geen absolute mate van zekerheid, waardoor het mogelijk is dat wij tijdens onze controle niet alle materiële fouten en fraude ontdekken. Afwijkingen kunnen ontstaan als gevolg van fraude of fouten en zijn materieel indien redelijkerwijs kan worden verwacht dat deze, afzonderlijk of gezamenlijk, van invloed kunnen zijn op de economische beslissingen die gebruikers op basis van de jaarrekening nemen. De materialiteit beïnvloedt de aard, timing en omvang van onze controlewerkzaamheden en de evaluatie van het effect van onderkende afwijkingen op ons oordeel. 116

Jaarbericht 2021 PZEM N.V.

Wij hebben deze accountantscontrole professioneel-kritisch uitgevoerd en hebben waar relevant professionele oordeelsvorming toegepast in overeenstemming met de Nederlandse controlestandaarden, ethische voorschriften en de onafhankelijkheidseisen. Onze controle bestond onder andere uit: 1) het identificeren en inschatten van de risico's dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fouten of fraude, het in reactie op deze risico's bepalen en uitvoeren van controlewerkzaamheden en het verkrijgen van controleinformatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Bij fraude is het risico dat een afwijking van materieel belang niet ontdekt wordt groter dan bij fouten. Bij fraude kan sprake zijn van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten transacties vast te leggen, het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van de interne beheersing; — het verkrijgen van inzicht in de interne beheersing die relevant is voor de controle met als doel controlewerkzaamheden te selecteren die passend zijn in de omstandigheden.

Deze werkzaamheden hebben niet als doel om een oordeel uit te spreken over de effectiviteit van de interne beheersing van de vennootschap; — het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving, en het evalueren van de redelijkheid van schattingen door de raad van bestuur en de toelichtingen die daarover in de jaarrekening staan; — het vaststellen dat de door de raad van bestuur gehanteerde continuïteitsveronderstelling aanvaardbaar is. Tevens het op basis van de verkregen controle-informatie vaststellen of er gebeurtenissen en omstandigheden zijn waardoor gerede twijfel zou kunnen bestaan of de vennootschap haar bedrijfsactiviteiten in continuïteit kan voortzetten. Als wij concluderen dat er een onzekerheid van materieel belang bestaat, zijn wij verplicht om in onze controleverklaring de aandacht te vestigen op de relevante gerelateerde toelichtingen in de jaarrekening. Als de toelichtingen inadequaat zijn, moeten wij onze verklaring aanpassen. Onze conclusies zijn gebaseerd op de controle-informatie die verkregen is tot de datum van onze controleverklaring.

Toekomstige gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat de vennootschap haar continuïteit niet langer kan handhaven; — het evalueren van de presentatie, structuur en inhoud van de jaarrekening en de daarin opgenomen toelichtingen; en — het evalueren of de jaarrekening een getrouw beeld geeft van de onderliggende transacties en gebeurtenissen. Gegeven onze eindverantwoordelijkheid voor het oordeel zijn wij verantwoordelijk voorde aansturing van, het toezicht op en de uitvoering van de groepscontrole. In dit kader hebben wij de aard en omvang bepaald van de uit te voeren werkzaamheden voor de groepsonderdelen. Bepalend hierbij zijn de omvang en/of het risicoprofiel van de groepsonderdelen. Op grond hiervan hebben wij de groepsonderdelen geselecteerd waarbij een controle of beoordeling van de volledige financiële informatie of specifieke posten noodzakelijk was. Wij communiceren met de met governance belaste personen onder andere over de geplande reikwijdte en timing van de controle en over de significante bevindingen die uit onze controle naar voren zijn gekomen, waaronder eventuele significante tekortkomingen in de interne beheersing. Rotterdam, 20 april 2022 KPMG Accountants N.V.

A.A. Priklonskaia Rodrigues RA

117

Jaarbericht 2021 PZEM N

Verklaring Verklaring Naleving Gedragscode Leveranciers en onder hun verantwoordelijkheid handelende Meetbedrijven aangaande gegevens uit kleinverbruik-meetinrichtingen die op afstand uitleesbaar zijn. Naam rechtspersonen: PZEM Energy B.V. Statutaire vestigingsplaats: Middelburg Periode: 1 januari 2021 tot en met 31 december 2021

PZEM Energy B.V. te Middelburg maakt voor het goed kunnen uitvoeren van hun diensten gebruik van meetgegevens die zijn verkregen uit kleinverbruik-meetinrichtingen die op afstand uitleesbaar zijn. In aanvulling op de Wet Bescherming Persoonsgegevens hebben leveranciers en de onder hun verantwoordelijkheid handelende meetbedrijven in de Nederlandse energiebranche een gedragscode opgesteld ten aanzien van het gebruik, het vastleggen, het uitwisselen en het bewaren van gegevens die zijn verkregen uit een kleinverbruik-meetinrichting die op afstand uitleesbaar is. Hierbij verklaart PZEM N.V., te dezen vertegenwoordigd door haar bestuurder F. Verhagen, in haar hoedanigheid van bestuurder van De Zeeuwse Energie Houdstermaatschappij B.V. te Middelburg, De Zeeuwse Energie Houdstermaatschappij B.V. in haar hoedanigheid van aandeelhouder van PZEM Energy B.V., dat PZEM Energy B.V. zich gedurende de bovenvermelde periode heeft gehouden naar beste weten aan het gestelde in de regels en verplichtingen genoemd in de Gedragscode Leveranciers Slimme Meters 2012.

Middelburg, 20 april 2022 Was getekend Mr. drs. F. Verhagen RA Raad van Bestuur PZEM N.V.

118

PZEM PROVINCIALE ZEEUWSE ENERGIE MAATSCHAPPIJ

Voorstel tot dividenduitkering aan van onderwerp datum

Algemene Vergadering van PZEM N.V. Raad van Bestuur PZEM N.V. Dividenduitkering 28 april 2022

Samenvatting In navolgende notitie is uiteengezet waarom het volgens de Directie en Raad van Commissarissen van PZEM N.V., in afwijking van het vastgestelde dividendbeleid, toch verantwoord is een interimdividenduitkering te doen van 92 miljoen Euro. Op basis hiervan kan de Algemene Vergadering op 1 juni 2022 het besluit nemen tot een dergelijke dividenduitkering. Belangrijk is de kanttekening dat we tot het moment van de Algemene Vergadering de enorme volatiliteit in de markt kritisch blijven volgen om indien nodig alsnog anders te besluiten indien de continuïteit van de onderneming voorzienbaar in gevaar komt.

Notitie Deze notitie betreft de onderbouwing voor een dividenduitkering uit de algemene reserves in 2022 ter grootte van 92 miljoen Euro en betaalbaar te stellen na de Algemene Vergadering van 1 juni 2022. Deze voorgestelde uitkering zou de eerste dividendbetaling betreffen sinds de betaling van 15 miljoen Euro in 2015. Het getal van 92 miljoen Euro is tot stand gekomen op basis van enerzijds de eerder afgegeven commitment en anderzijds een zorgvuldige afweging van de diverse risico’s die we momenteel zien. De resultaten ontwikkelen zich voorspoedig en op basis daarvan zou een hoger dividend verwacht kunnen worden. Hier tegenover staat dat de huidige ontwikkelingen ook financieringsrisico’s met zich mee brengen en we te allen tijde moeten zorgen dat de dividend uitkering in geen geval de continuïteit van de bedrijfsvoering in gevaar brengt en daarmee crediteuren zou kunnen benadelen. Op grond van deze tegengestelde ontwikkelingen (positief resultaat met een negatief groot kapitaalbeslag) lijkt de uitkering van 92 miljoen Euro te rechtvaardigen maar is ook verdere terughoudendheid gepast. Aan het nu voorliggende voorstel tot dividenduitkering is een expliciete en verplichte afweging voorafgegaan, de zgn. uitkeringstoets en balanstoets.

De toets houdt in dat wij, op basis van een analyse van onze liquiditeits-en solvabiliteitspositie, kunnen aantonen dat het doen van een interim uitkering conform artikel 41 van de statuten niet leidt tot het geraken in een positie dat we onze op overzienbare termijn opeisbare schulden niet meer kunnen voldoen. Dit voorstel is ook beoordeeld op basis van het recent vastgestelde dividendbeleid. In dit voorstel wordt een dividendbetaling beoordeeld op grond van de volgende zaken: a. b.

Hoe is het PZEM vergaan in het jaar 2021 en hoe ziet 2022 eruit. De vereisten waaraan een uitkering moet voldoen op grond van de statuten van PZEM N.V.

Pagina 1 van 8

PZEM PROVINCIALE ZEEUWSE ENERGIE MAATSCHAPPIJ

c. d. e.

Ad. a.

De vereisten waaraan een uitkering moet voldoen op grond van de relevante wettelijk voorschriften. Het vastgestelde dividendbeleid. De uitkomsten van een aantal toetsen waarbij we zowel de verplichtingen als de bezittingen beoordelen. Hoe is het PZEM vergaan in het jaar 2021 en hoe ziet 2022 eruit. We hebben het jaar 2021 afgesloten met een netto resultaat van 235 miljoen Euro na belasting. In dit resultaat is een eenmalige post opgenomen ten gevolge van de betere vooruitzichten voor de kerncentrale. Dit betreft een zogenaamd ‘non-cash’ boeking. Daarnaast zijn mede (maar niet uitsluitend) als gevolg hiervan ook verschillende belastinglatenties tot uitdrukking gebracht op de balans. Het onderliggende resultaat uit bedrijfsvoering bedraagt 88,1 miljoen Euro. Een geweldig resultaat. Een reflectie van de marktontwikkelingen maar ook hoe we hierop in weten te spelen. Terugkijkend op 2021 moeten we ook constateren dat het beschikbare kassaldo vrijwel niet is veranderd in 2021, dit ondanks de verkoopopbrengsten van het belang in Evides. Een bedrag van ongeveer gelijke omvang is aan het einde van 2021 in beslag genomen als zogenaamd additioneel werkkapitaal ter zekerheidsstelling energielevering. Een effect van de enorme prijsstijgingen en volatiliteit die we de laatste 6 maanden hebben waargenomen.

Dezelfde ontwikkeling die ook in belangrijke mate de enorme ontwikkeling in onze resultaten laat zien brengt een enorm beslag op middelen met zich mee. Een eenvoudig voorbeeld hiervan is het feit dat bij een verviervoudiging van de prijzen ook de post debiteuren in principe verviervoudigt. Hetzelfde geldt voor de aan te houden zekerheden die moeten worden afgegeven aan de beurzen waar we onze stroom verkopen. Indien we naar de ontwikkelingen in 2022 kijken dan zien we de zeer positieve resultaten zich voortzetten. Hoewel het jaar 2022 nog maar een beperkt aantal maanden oud is en de onzekerheid hoog is, is de huidige verwachting dat we het afgegeven budget van een verwachte netto winst van 53 miljoen Euro (inclusief Evides) zelfs zonder Evides met mogelijk tientallen miljoenen zullen overtreffen. Ook hebben we in december 2021 een aantal maatregelen genomen die het risico van kapitaalbeslag uit hoofde van zekerheidsstelling energielevering geleidelijk doen afnemen de komende jaren. Mede als gevolg hiervan voorzien we in 2022 bij gelijkblijvende marktomstandigheden een omgekeerde ontwikkeling in het vastgelegde werkkapitaal. Op grond hiervan verwachten we een sterke kasinstroom uit zowel resultaat als ook uit werkkapitaal in 2022. Ook voor de jaren na 2022 voorzien wij verdere volatiliteit maar wel structureel winstgevende jaren.

Belangrijk is te constateren dat we winstgevende jaren voorzien met materiële kasinstroom en dit dus geen beperkende factor is in het uitkeren van een dividend.

Ad b.

De vereisten waaraan een uitkering moet voldoen op grond van de statuten van PZEM N.V. Art. 41.2 van de statuten van PZEM biedt de mogelijkheid tot het uitkeren van dividend ten laste van de winst. Daarnaast biedt art. 41.3 van de statuten voldoende grondslag voor ofwel een aanvullende interim-dividend ofwel een aanvullende (interim-)uitkering in de vorm van een uitkering ten laste van de (vrije) reserves. Gezien het feit dat het hier een voorstel betreft aan te nemen door de Algemene vergadering van Aandeelhouders (AvA) is de 2021 winst in de jaarrekening toegevoegd aan de algemene reserves. Het voorstel tot de dividend uitkering moet

Pagina 2 van 8

PZEM PROVINCIALE ZEEUWSE ENERGIE MAATSCHAPPIJ

dan ook in het kader van artikel 41.3 van de statuten worden gezien. Kortom, de statuten van PZEM N.V. maken een dividenduitkering mogelijk. c.

De vereisten waaraan een uitkering moet voldoen op grond van de relevante wettelijk voorschriften. Het bepalen van het maximaal uit te keren dividend behoort tot de bevoegdheid en verantwoordelijkheid van de Raad van Commissarissen (RvC). Art. 41.2 van de statuten van PZEM bepaalt dat de RvC bedragen ten laste van de winst kan toevoegen aan de algemene reserves. De resterende winst staat ter beschikking van de AvA. In praktijk besluit de RvC op voorstel van de Raad van Bestuur (RvB) welk deel van de winst wordt gereserveerd en vervolgens op voorstel van de RVB aan de AV een voorstel wordt gedaan tot uitkering als dividend van het resterende deel. Het bepalen van de hoogte van de reserveringen (en daarmee de hoogte van het maximale dividend) is op grond van de statuten de (exclusieve) bevoegdheid van de RvC. Op grond van art. 2:105 lid 2 BW geldt dat een voorwaarde voor dividenduitkering is dat het eigen vermogen groter is dan het geplaatste kapitaal vermeerderd met wettelijke en statutaire reserves: alleen de zogenoemde vrije reserves kunnen worden uitgekeerd (de "vermogenstoets"). Art. 2:105 lid 3 BW bepaalt dat uitkering van dividend slechts kan geschieden na vaststelling van de jaarrekening waaruit blijkt dat zij geoorloofd is. Op grond van art.

2:108 lid 2 BW geldt verder dat uitkeringen die in strijd zijn gedaan met de vermogenstoets door de aandeelhouders dienen te worden terugbetaald aan de vennootschap. Voor een eventuele additionele uitkering ligt dit genuanceerder. Op grond van de statuten kan de AvA hiertoe besluiten zonder instemming van de RvB of de RvC. De RvB en de RvC zullen zich wel een oordeel moeten vormen over de uitkering. Het meewerken aan een uitkering die de continuïteit in gevaar brengt, kan onder omstandigheden leiden tot aansprakelijkheid van de RvB en/of RvC. De vennootschap mag tussentijds slechts uitkeringen doen, indien de statuten dit toelaten en aan het vereiste van art. 2:105 lid 2 BW is voldaan blijkens een tussentijdse vermogensopstelling als bedoeld in art. 2:105 lid 4 BW. Deze vermogensopstelling heeft betrekking op de stand van het vermogen op ten vroegste de eerste dag van de derde maand voor de maand waarin het besluit tot uitkering bekend wordt gemaakt. De opstelling moet vervolgens binnen 8 dagen na aanname van het voorstel bij de Kamer van Koophandel worden gedeponeerd. Op grond hiervan hebben we bij onze berekeningen gebruik gemaakt van de situatie per de eerste van maart. Naast de RvC wordt dit voorstel eveneens verder beoordeeld door een externe accountant/adviseur van de aandeelhouders conform het vastgestelde dividendbeleid.

We kunnen hier concluderen dat er noch uit de statuten noch uit de wet beperkingen worden opgelegd aan de voorgestelde uitkering mits de nog te bespreken toetsen dit beeld bevestigen.

Het vastgestelde dividendbeleid. Bij het tot stand komen van een dividendvoorstel wordt de RvB geacht alle verplichtingen in zijn oordeel te betrekken die van belang kunnen zijn bij de beoordeling of de vennootschap na de uitkering in staat is om voort te blijven gaan met het betalen van de schuldeisers. De

Pagina 3 van 8

PZEM PROVINCIALE ZEEUWSE ENERGIE MAATSCHAPPIJ

belangrijkste factoren in dit verband zijn de liquiditeit, de solvabiliteit en de rentabiliteit. Voor de uitkeringstest geldt dat deze beperkt is tot een redelijke periode vanaf de uitkering. In het algemeen zal dit een jaar zijn vanaf het moment van de uitkering. Gezien het bijzondere karakter van de kerncentrale en haar amoveringsverplichting heeft de RvB in het vastgestelde dividendbeleid gekozen voor een horizon die zich uitstrekt over de gehele levensduur van de kerncentrale en daarmee de lat hoger gelegd. Dit omdat bij een falen van de centrale er slechts beperkte compensatie kan worden gevonden binnen het bedrijf. Het beleid stelt dat de berekening van het dividend jaarlijks moet worden gedaan ten tijde van de vaststelling van de jaarrekening. Het uitgangspunt is dat de zogenaamde overliquiditeit geleidelijk over tijd kan worden uitgekeerd aan de aandeelhouders. De geleidelijkheid komt voort uit het feit dat te allen tijde met de situatie moet kunnen worden omgegaan van een onverwachte vroegtijdige sluiting van de centrale. De additionele kosten (verplichtingen) die hiermee gepaard gaan boven de kosten van een reguliere sluiting lopen af in de tijd naarmate we dichter bij de reguliere sluitingsdatum komen. Met dit aflopen van de verplichtingen wordt de ruimte bepaald voor dividend. De hiermee samenhangende verplichtingen worden jaarlijks opnieuw beoordeeld.

Voorts zal in alle gevallen waarin dividend wordt uitgekeerd ook aan de wettelijke vereisten moeten worden voldaan. Dit gebeurt middels een uitkeringstoets in de vorm van een balanstest en een continuïteitstest. Tevens zal op dat moment de reconciliatie moeten plaatsvinden van de hier beschreven benadering vanuit de kaspositie naar de resultatenrekening en de balanspositie met de ontwikkeling in de uitkeerbare reserves. De uiteindelijke uitkering zal dan worden gedaan in de vorm van een uitkering ten laste van de gereserveerde winst. In dit geval is de uitkering onvoorwaardelijk, in die zin dat als PZEM N.V. alsnog onverwacht verlies lijdt waardoor de verwachte winst en de vrije reserves verdampen, dan zijn de aandeelhouders in principe niet gehouden tot terugbetaling van de ontvangen uitkering. De uitkomsten van een aantal toetsen waarbij zowel de verplichtingen als de bezittingen worden beoordeeld. We lopen hier de diverse toetsen af. De balans- of vermogenstoets De balanstoets houdt in dat er pas dividend mag worden uitgekeerd als het eigen vermogen groter is dan de wettelijke en statutaire reserves. Art. 41.3 van de statuten van PZEM geeft de AvA de bevoegdheid tot uitkering van één of meer interim-dividenden en/of andere interim uitkeringen, mits blijkens een tussentijdse vermogensopstelling als bedoeld in art. 2:105 lid 4 BW is voldaan aan de vermogenstoets.

Op grond van art. 2:105 lid 3 BW moet deze betrekking hebben op de stand van het vermogen op ten vroegste de eerste dag van de derde maand voor de maand waarop het besluit tot uitkering bekend wordt gemaakt. De tussentijdse vermogensopstelling moet uiterlijk acht dagen na het bekend maken van het besluit worden gedeponeerd bij het handelsregister.

Pagina 4 van 8

PZEM PROVINCIALE ZEEUWSE ENERGIE MAATSCHAPPIJ

Balanstoets Vrij uitkeerbare reserves per 31-12-2021 Resultaat t/m 02-2022 Vrij uitkeerbaar volgens balanstoets 1-3-2022

in € mln. 1.533 15 1.548

Met een beoogde uitkering van 92 miljoen Euro en een vrij uitkeerbare reserve van ruim 1,5 miljard Euro kunnen wij vaststellen dat de vrije reserves van PZEM NV de hoogte van de beoogde uitkering (ruimschoots) overstijgen. De uitkerinqs- of liquiditeitstoets De liquiditeitstoets houdt in dat het bestuur goedkeuring moet onthouden indien zij weet, dan wel redelijkerwijs had behoren te voorzien, dat de vennootschap na de uitkering niet kan doorgaan met het betalen van de opeisbare schulden. Art. 2:216 lid 3 BW bepaalt dat indien de vennootschap na de uitkering niet kan blijven voortgaan met het betalen van haar opeisbare schulden, de bestuurders die dat ten tijde van de uitkering wisten of redelijkerwijs behoorden te voorzien jegens de vennootschap hoofdelijk verbonden zijn voor het tekort dat door de uitkering is ontstaan. Het oordeel van de bestuurders in de tijd is beperkt tot een redelijke periode vanaf de uitkering. In het algemeen zal de wetenschap zich niet langer dan een jaar na de uitkering kunnen uitstrekken. De test ziet niet alleen op de schulden die ten tijde van de uitkering reeds opeisbaar zijn, maar ook op schulden waarvan men ten tijde van de uitkering redelijkerwijs behoort te voorzien dat deze de komende tijd opeisbaar zullen worden. Het kan dus ook gaan om verplichtingen die voortvloeien uit bestaande rechtsverhoudingen.

Het bestuur moet alle verplichtingen in zijn oordeel betrekken die van belang kunnen zijn bij de beoordeling of de vennootschap na de uitkering in staat is om voort te blijven gaan met het betalen van de schuldeisers. De belangrijkste factoren in dit verband zijn de liquiditeit, de solvabiliteit en de rentabiliteit. Bij de toepassing van de genoemde financiële maatstaven moet uit worden gegaan van algemeen aanvaarde berekeningsmethoden. Uitkeringstoets Beschikbare liquiditeit 1-3-2022

in € mln. 795

Verwachting 30-06 (voor dividenduitkering)

1.057

Verwachte kasstroom jul-2022 t/m jun-2023

183

Omdat we ook voor de jaren 2023 en later op basis van objectiveerbare prognoses winstgevendheid verwachten kan worden vastgesteld dat de Uitkeringstoets de dividenduitkering niet in de weg staat. In de realiseerbaarheid van deze kasstromen is een (significante) daling van de elektriciteitsprijs het grootste risico omdat dit zou leiden tot lagere resultaten uit de kerncentrale. Dit zou echter het tijdelijke financieringsprobleem vanuit de margin verplichtingen, wat hierna wordt geschetst direct oplossen.

Pagina 5 van 8

PZEM PROVINCIALE ZEEUWSE ENERGIE MAATSCHAPPIJ

Vervolgens resteert de beoordeling op basis van ons eigen restrictieve dividendbeleid. Hier bepalen we in eerste instantie de benodigde middelen uit hoofde van een onverwachte en vroegtijdige sluiting van de kerncentrale. Hier vormen de veronderstellingen van de commissie Holtkamp de basis voor de benadering van de omvang van de verplichtingen. Dit bedrag kan worden bepaald als 1.081 miljoen Euro per het midden van het jaar 2022. De berekening hiervan is door de adviseur van de aandeelhouders beoordeeld. Deze beoordeling is ten tijde van dit schrijven nog niet bekend. Naast deze verplichting moet momenteel ook met de korte termijn verplichting rekening worden gehouden welke voortvloeien uit de margin verplichtingen als gevolg van de enorme recente prijsstijgingen. Deze belopen per het einde van het eerste halfjaar naar verwachting 321 miljoen Euro. Mocht de kerncentrale vroegtijdig buiten gebruik worden gesteld zullen deze tijdelijke margin verplichtingen ook daadwerkelijk moeten worden afgerekend. Indien we deze verplichtingen optellen komen we tot een bedrag wat de liquide middelen per het midden van het jaar overtreft met 345 miljoen Euro. De huidige ontwikkelingen, en met name het margin beslag, creëren op korte termijn dus een financieringstekort. Het dividendbeleid bewaakt dat het bedrijf om moet kunnen gaan met een ongeplande sluiting.

De huidige ontwikkelingen vereisen een verdere precisering van het dividendbeleid. De totale verplichtingen worden immers niet direct bij sluiting opeisbaar maar geleidelijk over de 11 jaren tot het moment dat de reguliere sluiting voorzien was. We gaan er dan vanuit dat eveneens geleidelijk in de tijd het eigen vermogen kan worden omgezet in liquide middelen in maximaal een vijftal jaren middels verkoop of liquidatie indien dit nodig zou zijn en dat dit sneller kan plaatsvinden dan de verplichtingen moeten worden ingevuld. Analyse vanuit eigen vermogen

in € mln.

Verwacht eigen vermogen per 30.06 (ex. Hedgereserve) Af: verplichting i.v.m. sluiting EPZ per 30-06 Af: verplichting i.v.m. MtM per 30-06 Af: niet realiseerbare activa (m.n. Fair Value EPZ) Beschikbaar voor dividend Af: Voorgesteld dividend Tekort

1.690 -1.081 -321 -208 80 -92 -12

De hierboven opgenomen verplichting voor sluiting van EPZ is hoger dan de eerder in het dividendbeleid opgenomen 964 miljoen Euro. In de herziening die we hebben gedaan ten aanzien van de verplichting i.v.m. sluiting hebben we namelijk de toekomstige rendementen op de fondsbeleggingen er voorzichtigheidshalve uitgehaald. Enerzijds vanwege de volatiliteit die we de afgelopen periode in deze resultaten hebben kunnen zien. Maar ook om inzichtelijk te maken wat de uitgangspunten zijn in een zeer conservatief, zo niet het meest conservatieve, scenario. Daarnaast zijn de verwachte kosten voor de amovering, naar aanleiding van een nieuwe studie van de externe deskundige (Siempelkamp-NIS), iets naar boven bijgesteld.

Pagina 6 van 8

PZEM PROVINCIALE ZEEUWSE ENERGIE MAATSCHAPPIJ

Deze analyse laat zien dat er in een zeer conservatief scenario niet voldoende ruimte is voor de voorgestelde dividenduitkering. Daar staat tegenover dat de kans dat de kerncentrale een dag na de dividenduitkering onherstelbaar beschadigd raakt, ook verwaarloosbaar klein is. Zo zal bijvoorbeeld ook de NV Westerscheldetunnel geen rekening houden met het instorten van de tunnel een dag na de dividenduitkering. In een realistischer scenario zou er echter meer dan voldoende geld beschikbaar moeten zijn waardoor ook de vraag kan worden gesteld waarom er niet meer dan 92 miljoen Euro wordt uitgekeerd. De reden hiervoor is dat we rekening moeten houden met een aantal risico’s die kunnen materialiseren. Zo moet rekening worden gehouden met de effecten van een oplopende inflatie. Dit zal zeker in toekomstige jaren het potentiële dividend kunnen beïnvloeden. Vervolgens hebben we ook het risico dat voortvloeit uit de vereiste zekerheden voor energielevering. Het effect hiervan is kapitaalbeslag. Dit beslag zal afnemen in de tijd met het in levering gaan van productie en het niet meer verder inlocken van de centrale. Hiertegenover staat dat de bestaande positie nog sterk tussentijds kan oplopen afhankelijk van de prijsontwikkeling. Zo was vrijdag 22 april de MtM opgelopen met 115 miljoen Euro van 321 miljoen Euro naar 436 miljoen Euro wat een tekort van 127 miljoen Euro zou betekenen.

Volgend deel →

De tekst is automatisch uit het bestand gehaald en kan afwijken van het origineel (kolommen, tabellen en koppen lopen door elkaar). Het officiële stuk bij de gemeente is leidend. Bron: https://api1.ibabs.eu/publicdownload.aspx?site=Sluis&id=86042158-c1bc-4133-a735-f0c46c7186ca