Raadsvoorstel - Lange termijn financiering Stedin

Raadsvoorstel Onderwerp

Raadsvoorstel Lange termijn financiering Stedin

Zaakid

0637696501

Auteur

Herbert Moerdijk / Ron van Rooijen 06 – 14.62.47.35 / 06 – 27.85.22.06 h.w.moerdijk@zoetermeer.nl / c.m.van.rooijen@zoetermeer.nl

Gemeentesecretaris

Huykman, B.J.D.

Directeur

A. Quentin

Portefeuillehouder

Wethouder Rosier

Medeverantwoordelijke(n)

Uiterste behandeldatum (+ reden) Programma(s)

Alle

Eerdere besluitvorming Samenvatting

Stedin is de regionale netbeheerder in onze regio. De energietransitie stelt alle netbeheerders voor grote investeringsopgaven. Voor de uitvoering van de energietransitie is aanvullend kapitaal noodzakelijk. Stedin stelt de aandeelhouders een aanvullende kapitaalstorting voor van € 200 miljoen met een rendement van 3 procent. De gemeente Zoetermeer vindt de ongestoorde uitvoering van de energietransitie van groot belang en tekent daarom in op deze kapitaalstorting voor een maximaal bedrag van € 9.350.000,-. Het deelnemen aan de door Stedin gevraagde kapitaalstorting legt geen beslag op een budget in de begroting. De uitbreiding van de deelneming betreft een aanpassing van de balanspositie waarin tegenover de in geld te betalen aankoop in aandelen een even groot vast financieel actief op de balans komt te staan. Het voorstel is voorzien van een groot aantal door Stedin en de Aandeelhouderscommissie verstrekte toelichtingen in de vorm van 18 bijlagen. De bijlagen 13,17, 18, en 14 vormen als leeswijzer een praktische volgorde. In de afgelopen periode bent u door het college op verschillende momenten geïnformeerd over de ontwikkelingen bij de netwerkbeheerder Stedin over het thema ‘’financiering en energietransitie’ (zie memo 13 januari jl. en het memo van 26 november 2020).

Daarbij is aangegeven dat Stedin vanwege haar investeringsplannen in de energietransitie, behoefte heeft om nieuw (eigen) vermogen aan te trekken en daarvoor een beroep doet op de bestaande (gemeentelijke) aandeelhouders. Begin april heeft de Raad van Bestuur (RvB) van Stedin het verzoek aan de aandeelhouders gedaan tot een kapitaalbijdrage van in totaal

€ 200 mln. De Raad van Bestuur geeft de aandeelhouders tot 18 juni de gelegenheid om op haar voorstel te reageren. Op 28 april en op 11 en 17 mei heeft de raad de mogelijkheid om deel te nemen aan een door de AHC georganiseerde informatiebijeenkomst. De raad is hierover eerder geïnformeerd. Bijlagen

datum print: vrijdag 14 mei 2021

1. Stedin - Akte van uitgifte van aandelen 31032021 2. Stedin - Akte van statutenwijziging 31032021 3. Stedin - Investeringsovereenkomst 31032021 4. Stedin - Intekenbrief 31032021 5. Bevestigingsbrief AHC-Stedin 31032021 6. Stedin - Aandeelhoudersconvenant 310321 7. Stedin - Wijziging reglement AHC 31032021 8. Volmacht (verkrijger) - Uitgifte aandelen 9. Stedin - Overzicht aanpassingen governance 310321 10. Stedin - Overzicht voorwaarden preferente aandelen 310321 11. GEHEIM Stedin Rapport Langetermijnfinanciering 31032021 12. Financieel gezond in de energietransitie 31032021 13. Stedin - Persbericht LTF 31032021 14. Stedin - AHC Advies LTF incl. bijlagen 31032021 15. GEHEIM Samenvatting rapport Rothschild & Co 16. GEHEIM Samenvatting rapport Capitium 17. Brief Voorstel Uitgifte Preferente Aandelen aan Aandeelhouders Stedin d.d. 31 maart 2021 18. Stedin - AHC Aanbiedingsbrief Informatiepakket LTF d.d. 31 maart 2021

2

Raadsbesluit Titel De raad van de gemeente Zoetermeer; Gelezen het voorstel van burgemeester en wethouders van 20 april 2021 besluit 1. In te stemmen met de verkrijging voor maximaal € 9.350.000,- van de nog uit te geven cumulatief preferente aandelen van Stedin Holding N.V. Dit besluit treedt in werking twee weken na de bekendmaking daarvan. Tenzij over dit besluit een inleidend verzoek tot het houden van een referendum wordt gedaan.

Aldus vastgesteld in de openbare vergadering van de raad op 31 mei 2021 de griffier,

de voorzitter,

drs. R. Blokland MCM

drs. M.J. Bezuijen

datum print: vrijdag 14 mei 2021

3

Toelichting Probleemstelling en kader Aanleiding In de afgelopen periode bent u door het college op verschillende momenten geïnformeerd over de ontwikkelingen bij de netwerkbeheerder Stedin over het thema ‘’financiering en energietransitie’ (zie memo 13 januari jl. en het memo van 26 november 2020). Daarbij is aangegeven dat Stedin vanwege haar investeringsplannen in de energietransitie, behoefte heeft om nieuw (eigen) vermogen aan te trekken en daarvoor een beroep doet op de bestaande (gemeentelijke) aandeelhouders. De afgelopen twee jaar hebben Stedin en de Aandeelhouderscommissie (AHC) onderzoek, analyse en intensief overleg gevoerd over de invulling van Stedin’s kapitaalbehoefte en de daarmee samenhangende governance. Eind maart is daarover overeenstemming bereikt. Begin april heeft de Raad van Bestuur (RvB) van Stedin het verzoek aan de aandeelhouders gedaan tot een kapitaalbijdrage van in totaal € 200 mln. De Raad van Bestuur geeft de aandeelhouders een doorlooptijd van 50 werkdagen gegeven om uiterlijk 18 juni op haar voorstel te reageren. Deze datum maakt het mogelijk om de noodzakelijke besluitvorming over de aandelenemissie in de Algemene vergadering van Aandeelhouders (AvA) op 25 juni 2021 te kunnen nemen. Het college realiseert zich dat de gegeven doorlooptijd krap is.

Tegelijkertijd is de relatie met de uitgeschreven datum van de AvA op 25 juni 2021 ook duidelijk vanuit het belang dat de uitgifte (closing) van de aandelenemissie is voorzien op 1 september zodat Stedin tijdig in haar financieringsbehoefte kan voorzien zodat de feitelijke investeringsplannen kunnen worden uitgevoerd. Door Stedin en de AHC is een uitgebreid pakket aan achtergrondinformatie samengesteld. Vanwege de complexe achtergrond van het vraagstuk van de Lange Termijn Financiering van Stedin organiseert de Aandeelhouderscommissie (AHC) enkele digitale toelichtingsbijeenkomsten voor raadsleden. Deze vinden plaats op woensdag 28 april, dinsdag 11 mei en maandag 17 mei. De raad is inmiddels over deze mogelijkheid geïnformeerd. Inleiding Stedin is een van de drie grote regionale netbeheerders voor de elektriciteits- en gasnetten in Nederland. Het verzorgingsgebied omvat globaal de provincies Zuid-Holland, Utrecht, Zeeland en delen van Noord-Holland en Friesland. Vierenveertig gemeenten in het verzorgingsgebied zijn aandeelhouder van het bedrijf. De gemeente Zoetermeer heeft een aandelenbelang in Stedin van afgerond 2,34 procent. Stedin heeft 2,3 miljoen elektriciteitsaansluitingen voor kleinverbruikers en 20.000 voor grootverbruikers. Het bedrijf beheert 57.000 kilometer aan elektriciteitskabels en 28.000 kilometer aan gasleidingen. Er werken zo’n 4.300 medewerkers.

De energietransitie stelt Stedin voor grote investeringsopgaven. De jaarlijkse investeringen zijn gegroeid van € 410 miljoen in 2015 naar € 620 miljoen in 2020 en zullen naar verwachting een piek bereiken van circa € 800 miljoen in 2029. Deze extra investeringen moet Stedin voorfinancieren. Alle regionale netbeheerders mogen hun (extra) investeringen namelijk niet direct doorberekenen in de tarieven maar moeten deze investeringen over een langere periode terugverdienen. Stedin financiert deze extra investeringen grotendeels met leningen. Om tegen gunstige voorwaarden leningen te kunnen blijven aantrekken, moet echter ook het eigen datum print: vrijdag 14 mei 2021

4

vermogen worden versterkt. Stedin heeft daarom, in afstemming met de AHC, een voorstel voorgelegd aan de aandeelhouders om in 2021 het eigen vermogen te versterken met € 200 miljoen. De beoogde versterking vindt plaats door middel van cumulatief preferente aandelen met een marktconform dividendpercentage. Voor de komende jaren is het percentage vastgesteld op 3%. Het voorstel van Stedin d.d. 31 maart 2021 is opgenomen in bijlage 18. De onderbouwing van de financieringsbehoefte is opgenomen in het rapport van Stedin d.d. 31 maart 2021 inzake de lange termijn financiering (bijlage 11). Vanwege de bedrijfsgevoelige informatie die in dit rapport is opgenomen wordt op dit rapport geheimhouding opgelegd. Het persbericht van Stedin d.d. 31 maart 2021 is opgenomen in bijlage 13. De Aandeelhouderscommissie (AHC) heeft met Stedin een intensief traject doorlopen om te beoordelen of de gevraagde kapitaalstorting noodzakelijk is, de voorgestelde vorm van cumulatief preferent aandelenkapitaal het meest optimaal is en of het voorgestelde dividendpercentage marktconform is. Ook stellen de AHC en Stedin voor de invloed van de publieke aandeelhouders op de strategie en investeringen van de onderneming te vergroten door aanpassing van de governance. In dit traject is de AHC ondersteund door externe adviseurs.

Stedin verzoekt alle aandeelhouders om uiterlijk 18 juni 2021 aan te geven of ingetekend wordt op de kapitaalstorting en, zo ja, voor hoeveel. Het advies van de AHC is opgenomen in bijlage 14. Publiek belang De aandeelhouders hebben een publiek belang bij deze kapitaalstorting. Algemene argumenten voor het publieke belang bij het aandeelhouderschap in Stedin zijn opgenomen in hoofdstuk 8 van het AHC advies (bijlage 14). Het publieke belang van de kapitaalstorting is gelegen in het vergroten van de capaciteit van de netten om aan de toenemende vraag naar duurzame energie te kunnen voldoen en tegelijkertijd het huidige hoge niveau van veiligheid en betrouwbaarheid te kunnen blijven waarborgen. Vergroting van de netcapaciteit vindt plaats door uitbreiding, verslimming en verzwaring. De overheden in het verzorgingsgebied hebben belang bij een sterke en goed toegeruste partner in de energietransitie, die een belangrijke rol speelt bij de uitvoering van de Regionale Energie Strategie. Dit is ook goed voor het vestigingsklimaat en de werkgelegenheid. Toetsing voorstel kapitaalstorting en aanpassing governance De AHC heeft financiële adviseurs ingeschakeld om de kapitaalbehoefte van Stedin van € 200 miljoen nader te valideren.

Conclusie is dat het investerings- en businessplan van Stedin gebaseerd is op een robuust proces met realistische aannames waarbij de interne besparingsmaatregelen volledig zijn uitgenut. Bij deze aannames horen uiteraard onzekerheden. Deze onzekerheden zijn met name gelegen in onzekerheid in de ontwikkelingen van de omvang en tempo van alle investeringen. Stedin moet deze investeringen doen voor de uitvoering de wettelijke taak om voor voldoende netcapaciteit te zorgen. Ook is er onzekerheid over de vermogenskostenvergoeding die Stedin mag doorberekenen in de tarieven en die door de toezichthouder Autoriteit Consument en Markt (ACM) wordt vastgesteld. De kapitaalstorting wordt vormgegeven door middel van de uitgifte van cumulatief preferente aandelen1. De AHC heeft, met de externe adviseurs, vastgesteld dat dit het optimale instrument 1 Cumulatief preferente aandelen houdt in dat dat indien in enig jaar het bedrijfsresultaat niet toereikend zou zijn om

de dividendvergoeding te kunnen uitkeren de uitbetaling van deze uitkering doorschuift naar een volgend jaar.

datum print: vrijdag 14 mei 2021

5

is en dat het voorgestelde cumulatieve rendement van 3 procent stabiel en marktconform is. Het dividendpercentage wordt periodiek aan de marktontwikkelingen aangepast. Het belang van een succesvolle energietransitie èn een aanvullende kapitaalstorting vergroten de betrokkenheid van aandeelhouders bij Stedin. Daarom hebben de AHC en Stedin ook aanvullende governance-afspraken gemaakt. Unanieme conclusie en aanbeveling van de AHC is dat de aanvullende kapitaalstorting van € 200 miljoen in de vorm van cumulatief preferente aandelen en de aanpassingen van de governance zowel in het belang van Stedin als in het belang van de aandeelhouders zijn. Voorstel Het college deelt het advies van de AHC. Vanuit onze rol als aandeelhouder van Stedin onderkennen wij de noodzaak van investeringen die cruciaal zijn om inhoud te geven aan de energietransitie. Er is sprake van een publiek belang. Daarbij speelt ook dat Stedin – en dus daarvan afgeleid de aandeelhouders als eigenaar van het bedrijf – de wettelijk taak heeft om aan de sterk toegenomen vraag (en verwachte groei) in capaciteit moeten voldoen. In de situatie dat Stedin niet in staat is haar eigen vermogen te versterken, zal zij haar extra financieringsbehoefte uit de externe financiering moet halen.

Hoewel die mogelijkheid op zich bestaat, heeft dat een effect op de credit rating van de ratingbureaus met een hogere rentelast als gevolg. Een hogere rentelast is vanwege het negatief effect daarvan op het bedrijfsresultaat niet in het belang van de gemeenten in haar rol als aandeelhouder. Iedere aandeelhouder neemt het besluit om wel of niet in te tekenen op deze kapitaalstorting. Gemeenten kunnen voor hun pro rata deel participeren, voor minder, of voor meer (tot maximaal tweemaal hun percentage in gewone aandelen). Op basis van de belangstelling onder alle aandeelhouders vindt toedeling plaats waardoor de uiteindelijke toedeling lager kan zijn dan het maximale intekenbedrag maar niet lager zal zijn dan het pro rata aandeel. Het pro rata aandeel in deze kapitaalstorting van € 200 miljoen is voor onze gemeente (afgerond) € 4.675.000,-, zijnde € 200 miljoen maal 2,34 procent. Het maximale intekenbedrag voor onze gemeente is het dubbele van het pro rata aandeel zijnde (afgerond) € 9.350.000,-. Gelet op het publiek belang dat het college hecht aan de energietransitie, wordt voorgesteld om minimaal in te schrijven voor het pro rata deel van ons huidig aandelenbelang van 2,34%: € 4.675.000,-.

Om het belang van de energietransitie en de slagkracht van Stedin daarin te benadrukken stellen wij daarnaast voor om gebruik te maken van een inschrijving tot het dubbele van ons pro rata aandeel: € 9.350.000,-. Het college is als aandeelhouder formeel bevoegd om het besluit over het wel of niet inschrijven van de aandelenemissie te nemen (artikel 160 Gemeentewet). Gelet op de aard en het belang van het onderwerp legt het college zijn besluit evenwel als raadsvoorstel aan de raad voor. Beoogd effect Het beoogd effect van het deelnemen in de kapitaalstorting in Stedin is om de extra investeringen, als gevolg van de energietransitie, mogelijk te maken. Deze kapitaalstorting draagt rechtstreeks bij aan de realisatie van de Regionale Energie Strategie (RES) en borgt daarmee het publiek belang van de gemeente Zoetermeer. Beoogd effect van de aanpassingen van de governance is versterking van de aandeelhouderspositie inzake het kunnen afleggen van publieke verantwoording van de aanwending van financiële middelen en het vergroten van grip op financiële risico’s. datum print: vrijdag 14 mei 2021

6

Voorstel/keuzemogelijkheden/risico’s 1. In te stemmen met de verkrijging voor maximaal € 9.350.000,- van de nog uit te geven cumulatief preferente aandelen van Stedin Holding N.V. Argumenten 1.1 Ter versterking van de aandeelhouderspositie is aanpassing van de statuten en het aandeelhoudersconvenant noodzakelijk. Van belang is om de aandeelhouderspositie te versterken om het kunnen afleggen van publieke verantwoording van de aanwending van financiële middelen en het vergroten van grip op financiële risico’s te borgen. Daarvoor is aanpassing van de statuten en het aandeelhoudersconvenant noodzakelijk. De voorgestelde aanpassingen zijn tot stand gekomen in nauw overleg tussen de AHC en Stedin met ondersteuning van externe adviseurs. Het overzicht van de aanpassingen in de governance is opgenomen in bijlage 9. De akte van statutenwijziging is opgenomen in bijlage 2. Het aandeelhoudersconvenant is opgenomen in bijlage 6 en de wijziging in het reglement van de AHC is opgenomen in bijlage 7. De bevestiging door Stedin van een aantal onderwerpen inzake governance is opgenomen in bijlage 5. Unanieme conclusie en aanbeveling van de AHC (bijlage 14) is dat de aanpassingen van de governance zowel in het belang van Stedin als in het belang van de aandeelhouders is.

Om die reden stemt het college in met de Statutenwijziging en de wijziging van het aandeelhoudersconvenant geagendeerd op de AVA van Stedin van 25 juni 2021. 1.2

Ter versterking van het kapitaal van Stedin is uitgifte van aandelenkapitaal noodzakelijk voor een bedrag van € 200 miljoen. De energietransitie stelt het alle netbeheerders voor grote investeringsopgaven. Voor de uitvoering van de energietransitie is aanvullend kapitaal noodzakelijk. Stedin stelt de aandeelhouders een aanvullende kapitaalstorting voor van € 200 miljoen. De AHC heeft, met ondersteuning van externe adviseurs, vastgesteld dat is dat het investerings- en businessplan van Stedin gebaseerd is op een robuust proces met realistische aannames waarbij de interne besparingsmaatregelen volledig zijn uitgenut. De geheime samenvatting van het rapport van externe adviseur Rothschild is opgenomen in bijlage 15 en de geheime samenvatting van het rapport van externe adviseur Capitium is opgenomen in bijlage 16. Unanieme conclusie en aanbeveling van de AHC (bijlage 14) is dat de aanvullende kapitaalstorting van € 200 miljoen in de vorm van cumulatief preferente aandelen zowel in het belang van Stedin als in het belang van de aandeelhouders is. De akte van uitgifte van aandelen is opgenomen in bijlage 3. Het overzicht van de voorwaarden met betrekking tot de cumulatief preferente aandelen is opgenomen in bijlage 11.

Het college vindt de ongestoorde uitvoering van de energietransitie van groot belang en om die reden stemt het college in met het besluit tot uitgifte van cumulatief preferente aandelen voor maximaal € 200 miljoen, geagendeerd op de AVA van Stedin van 25 juni 2021. 1.3

Vanwege het belang van de energietransitie tekent de gemeente Zoetermeer in op de kapitaalstorting voor een maximaal bedrag van € 9.350.000,-. Het college hecht groot belang aan de uitvoering van de energietransitie en aan de uitvoering van de Regionale Energie Strategie. Voor de uitvoering van de energietransitie is een sterke en goed toegeruste regionale netbeheerder Stedin noodzakelijk. Het college stemt daarom in om in te tekenen op de kapitaalstorting voor een maximaal bedrag van € 9.350.000,-. Vanwege de

datum print: vrijdag 14 mei 2021

7

aard van het karakter van het voorstel legt het college dit besluit ter instemming voor aan de gemeenteraad. 1.4

Ter effectuering van het besluit stemt het college in met de ondertekening door deze gemeente van de investeringsovereenkomst en intekenbrief. Het effectueren van het besluit vraagt rechtsgeldige intekening. Rechtsgeldige intekening vindt plaats door middel van ondertekening door de gemeente Zoetermeer van de investeringsovereenkomst en de intekenbrief. De investeringsovereenkomst is opgenomen in bijlage 3. De intekenbrief is opgenomen in bijlage 4. 1.1

Ter effectuering van het besluit stemt het college in met het verlenen van een volmacht aan medewerkers van Loyens & Loeff N.V. Het effectueren van het besluit om rechtsgelding cumulatief preferente aandelen uit te geven vindt plaats door middel het verlenen van een volmacht aan medewerkers van Loyens & Loeff N.V ten behoeve van: het ondertekenen van de notariële akte van uitgifte van cumulatief preferente aandelen op naam in het kapitaal van Stedin aan, onder andere, de Verkrijger conform de aan deze volmacht als bijlage gehechte intekenbrief; en het doen van al dat door de Gevolmachtigde(n) als noodzakelijk geacht wordt met als doel het bewerkstelligen van de transactie(s) beoogd door deze volmacht. De volmacht voor de uitgifte van de aandelen is opgenomen in bijlage 8. Kanttekeningen 1.1 De kapitaalstorting vindt geen doorgang indien de totale intekening door de aandeelhoudende gemeenten minder bedraagt dan € 180 miljoen. Door de mogelijkheid te bieden om voor meer dan het pro rata aandeel in te schrijven, wordt het risico van een niet geslaagde emissie sterk beperkt. Aan de emissie zijn een aantal ontbindende voorwaarden verbonden. Deze houden verband met het uitgangspunt dat de emissie van de cumulatief preferente aandelen kwalificeren als 100% eigen vermogen. Die kwalificatie is van belang vanuit fiscaal oogpunt en vanuit het oordeel van de kredietbeoordelaar.

Over deze formele kwalificatie loopt nog onderzoek. De andere ontbindende voorwaarden hebben vooral betrekking op gebeurtenissen dat bij Stedin of haar dochtermaatschappijen in de tussentijd (totdat emissie een feit is) geen faillissement, ontbinding of juridische fusie hebben plaatsgevonden of de eigendomsverhoudingen anderszins zijn gewijzigd. Financiën Op basis van de totale belangstelling voor de kapitaalstorting vindt toedeling plaats aan de individuele aandeelhouders. De uiteindelijke toedeling is naar verwachting een bedrag tussen het pro rata aandeel van onze gemeente van € 4.675.000,- en het maximale intekenbedrag van € 9.350.000,-. Conform het Besluit Begroting en Verantwoording (BBV) activeert de gemeente het uiteindelijke bedrag van de toedeling van de kapitaalstorting op de balans. De kapitaalstorting komt dus niet ten laste van de lopende exploitatie in 2021. Er is geen budget dat een beroep doet op het begrotingssaldo voor nodig. Met de betaling op de aandelenemmissie ontstaat er in de balans van de gemeente een wijziging: de omvang van het banktegoed daalt met daar tegenover een financieel vast actief in de vorm van een aandelenbezit van dezelfde omvang. De BBV schrijft voor dat de aankoop van aandelen moeten worden geactiveerd tegen de verkrijgingsprijs of lagere marktwaarde.

datum print: vrijdag 14 mei 2021

8

Omdat het tegoed bij de bank een rol speelt in (netto) financieringsbehoefte betekent het aankopen van de aandelen feitelijk dat er door de gemeente meer geleend moet worden om in haar eigen financieringsbehoefte te voorzien. Daaraan zijn rentelasten verbonden. Deze rentelasten zijn lager dan de dividendvergoeding van 3% die op de preferente aandelen in het vooruitzicht zijn gesteld. In onderstaand overzicht komt dit naar voren: (in EUR)

2021 (*)

2021 (*)

2022

2022

2023

2023

2024

2024

2025

2025

Aanname omvang kapitaalstorting 4.375.000 9.350.000 4.375.000 9.350.000 4.375.000 9.350.000 4.375.000 9.350.000 4.375.000 9.350.000 Dividendrendement 3%

65.625

140.250

131.250

280.500

131.250

280.500

131.250

280.500

131.250

280.500

Rentescenario Percentage Bedrag

0,5% -10.938

0,5% -23.375

0,9% -39.375

0,9% -84.150

1,3% -56.875

1,3% -121.550

1,7% -74.375

1,7% -158.950

2,0% -87.500

2,0% -187.000

Saldo dividend en rentelasten

54.688

116.875

91.875

196.350

74.375

158.950

56.875

121.550

43.750

93.500

(*) = berekend voor de periode 01 juli tot en met 31 december 2021

De kosten van de gemeentelijke financieringsrente kan in de loop van de tijd vanzelfsprekend wijzigen als gevolg van de ontwikkelingen van de marktrente. Datzelfde geldt voor de dividendvergoeding op de preferente aandelen. In de voorwaarden van de uitgifte van de cumulatief preferente aandelen is opgenomen dat de dividendvergoeding periodiek zal worden herijkt voor de ontwikkeling van de marktrente. De uitgifte van de aandelenemissie is vanuit Stedin bezien geslaagd als voor een bedrag van minimaal € 180 miljoen op de gewenste € 200 miljoen wordt ingeschreven. Het niet slagen van de emissie zal ertoe leiden dat het eigen vermogen onvoldoende wordt versterkt en dat Stedin in haar financieringsbehoefte voor een groter bedrag met vreemd vermogen moet voorzien. Als gevolg van de dan optredende verslechtering van de verhouding ‘’eigen vermogen – vreemd vermogen’’ zullen hogere rentelasten voor Stedin optreden dat zijn weerslag heeft op het totale bedrijfsresultaat (en daarvan afgeleid de mogelijkheid tot het kunnen uitbetalen van dividend op de gewone aandelen). Indien de gemeente Zoetermeer niet inschrijft op de emissie maar de emissie als geheel slaagt wel dan zal de dividendvergoeding van 3% ten gunste komen van andere aandeelhouders die voor een hoger dan hun huidige pro rata aandeel hebben ingeschreven.

Het financieel effect van het raadsbesluit zullen wij in de programmabegroting verwerken nadat het besluit in de AvA van 25 juni 2021 is genomen. Tot slot het volgende. Onafhankelijk van de uitgifte van de nu voorgestelde aandelenemissie, wordt het bedrijfsresultaat van Stedin voor een geruime periode fors beïnvloed door de toename van de financieringskosten (rente en afschrijving) in de investeringen in de energietransitie. De stijging van deze financieringskosten werken met (jaren) vertraging door in de eindgebruikerstarieven (en dus omzet van Stedin). Hierdoor is de verwachting dat dat zowel het bedrijfsresultaat als dividend op de gewone aandelen voor een periode van 10-20 jaar onder druk komt te staan. Een betere aansluiting tussen kosten en de mogelijkheid om die in de tarieven door te belasten, is alleen mogelijk indien de Autoriteit Consument en Markt (ACM) haar methode van tariefberekening aanpast. Over dit vraagstuk is overleg tussen de regionale netbeheerders en de ACM gaande. Deze gesprekken vragen een lange adem en uiteindelijk besluitvorming van het kabinet.

datum print: vrijdag 14 mei 2021

9

Het financieel effect van de toegenomen investeringskosten op de ontwikkeling van het bedrijfsresultaat en dividendverwachting op de gewone aandelen betrekken wij in de aanstaande Perspectiefnota. In de meerjarenbegroting is op dit moment nog een dividendraming van € 250.000,- opgenomen. Controleprotocol Niet van toepassing. Participatie en Communicatie Het collegebesluit wordt elektronisch bekendgemaakt op de interne – en externe website en in het Gemeenteblad. De AHC stelt de leden van gemeenteraen van aandeelhoudende gemeenten in de gelegenheid om een toelichting op het voorstel van Stedin, het AHC advies en de bijbehroende documenten te krijgen. De bijeenkomsten vinden plaats op 28 april, 11 mei en 17 mei. De raad is inmiddels over de mogelijkheid tot deelnemen geinformeerd. Duurzaamheid De energietransitie is de oorzaak en aanjager van de grote investeringsopgaven van Stedin en daarmee van de voorgestelde kapitaalstorting. De kapitaalstorting in Stedin is daarmee randvoorwaardelijk voor de ongestoorde uitvoering van de energietransitie en de uitvoering van de Regionale Energie Strategie. De toelichtingen op deze aspecten zijn uitgebreid verwoord in het advies van de AHC (bijlage 14) en het rapport van Stedin inzake de langetermijnfinanciering (bijlage 11). Toegankelijkheid en bruikbaarheid voor gehandicapten Niet van toepassing.

Rapportage en evaluatie De programmabegroting en de jaarrekening bevatten op grond van de BBV een paragraaf Verbonden Partijen. Bij de programmabegroting vindt rapportage plaats van de beleidsvoornemens met betrekking tot de deelneming Stedin en in de jaarrekening vindt rapportage plaats van de daadwerkelijke resultaten met betrekking tot de deelneming Stedin.

datum print: vrijdag 14 mei 2021 10