RV LTF Stedin.pdf

Raadsvoorstel Zaaknummer 287774

Onderwerp: Lange termijn financiering (LTF) Stedin

Vergaderdatum raad: 10 juni 2021 Geheim: Ja Steller: Rob Penning Portefeuillehouder: Wethouder van Middelkoop

Beslispunten 1. In te stemmen met het besluit van het college van burgemeester en wethouders tot verkrijging van cumulatief preferente aandelen van Stedin, voor een bedrag van € 3.860.000; 2. In te stemmen met het besluit van het college van burgemeester en wethouders tot machtiging ingevolge artikel 168 Gemeentewet van de portefeuillehouder, wethouder Van Middelkoop, om ingeval het minimum bedrag van € 180 miljoen bij eerste inschrijving niet wordt gehaald, het intekenbedrag van de gemeente - aan de hand van het totale intekenbedrag - nader te bepalen, met een maximum gelijk aan tweemaal aandelenbelang.

Inleiding Netwerkbedrijf Stedin, waar de gemeente Vijfheerenlanden voor 1,93% aandeelhouder van is, heeft als gevolg van de energietransitie een kapitaalbehoefte. Stedin heeft in overleg met de AHC voorgesteld om deze kapitaalbehoefte in te vullen met een kapitaalstorting in Stedin van € 200 mln, in te vullen via de uitgifte van cumulatief preferente aandelen. Het college van B&W is voornemens om voor maximaal € 7.720.000 aan cumulatief preferente aandelen te verkrijgen. Het college van B&W besluit slechts tot deelneming in vennootschappen nadat de raad een ontwerpbesluit is toegezonden en in de gelegenheid is gesteld zijn wensen en bedenkingen ter kennis van het college te brengen. Daarom ontvangt u bij dezen het ontwerpbesluit. Om de besluitvorming te faciliteren, hebben Stedin en de AHC de bijgevoegde toelichtingsdocumenten ter beschikking gesteld. Deze documenten bevatten onder meer achtergrondinformatie ter ondersteuning van het voorgestelde besluit. Verder organiseert de AHC enkele digitale toelichtingsbijeenkomsten voor raadsleden, op dinsdag 11 mei en op maandag 17 mei. Elke bijeenkomst is van 17:00-19:00. U kunt zich via de griffie bij de secretaris van de AHC voor een toelichtingsbijeenkomst aanmelden.

Beoogd effect De raad van bestuur van Stedin heeft de aandeelhouders van Stedin gevraagd om een kapitaalbijdrage van €200 mln in de vorm van cumulatief preferente aandelen, met als doel om het eigen vermogen van Stedin te versterken waardoor op de korte termijn (tot de start van de nieuwe reguleringsperiode in 2022) de kredietwaardigheid (met behoud van een zogenaamde credit rating van A-) kan worden ondersteund.

Argumenten 1.1 Onder de voorwaarde van instemming door de gemeenteraad in te stemmen met de verkrijging van cumulatief preferente aandelen, voor een bedrag van € 3.860.000. Met het voorstel van Stedin wordt de kapitaalstorting door de aandeelhouders vorm gegeven in de vorm van uitgifte van cumulatief preferente aandelen. De AHC acht de uitgifte van cumulatief preferente aandelen het meest geschikte instrument voor alle betrokken partijen om te voorzien in de kapitaalvraag van Stedin. In de Gaswet en de Elektriciteitswet is vastgelegd dat de aandelen van een netbeheerder in publieke handen moeten zijn. Stedin is actief in 91 gemeenten, en 44 van deze gemeenten zijn aandeelhouder. De aandeelhouders worden vertegenwoordigd door de AHC. 3.2 Ingeval het minimum bedrag van € 180 miljoen, bij eerste inschrijving niet wordt gehaald. De gehele LTF kan geen doorgang vinden als het streefbedrag van € 180 miljoen niet wordt gehaald. Om dan de zaak niet verder te vertragen wordt de portefeuillehouder gemachtigd om voor een hoger bedrag in te schrijven tot maximaal 7.720.000.

Risicoparagraaf De risico’s voor een aandeelhouder zijn onder te verdelen in: 1. de risico’s met betrekking tot het te behalen rendement, 2. het aan Stedin beschikbaar gestelde kapitaal, 3. de waarde van de onderneming en 4. een eventueel renterisico bij financiering van de storting. Per onderdeel wordt verwezen naar de bijlage 14. Stedin advies AHC inzake LTF, paragraaf 7 risicoanalyse. Wat betreft het dividend op de gewone aandelen wordt opgemerkt dat op basis van de huidige prognoses Stedin aan aantal jaren (waarschijnlijk) geen winst zal maken, met als gevolg dat Stedin in de jaren 2022, 2025, 2026 en 2029 niet in staat zal zijn om dividend op de gewone aandelen uit te keren. Onvoorspelbaarheid van dividenden betekent dat een gemeente het risico loopt om met een wegvallende bate te worden geconfronteerd, en dat als gevolg daarvan door bezuinigingen, ombuigingen etc. dit knelpunt door die gemeente zal moeten worden ‘weggewerkt’ c.q. gecompenseerd.

Betrokkenheid pers Informeren via besluitenlijst

Financiële paragraaf Het betreft hier de deelname aan het uitbreiden van het aandelenkapitaal van Stedin met preferente aandelen. De gemeente Vijfheerenlanden beschikt over 1,93% van de aandelen in Stedin. Deze aandelen zijn in vorige eeuw verkregen door de overdracht van de gemeentelijke energiebedrijven naar Eneco, in ruil voor aandelen Eneco. Door de splitsingswet zijn de aandelen Eneco in 2017 gesplitst in aandelen Eneco en aandelen Stedin. Hierbij zijn de aandelen Eneco, aandelen Stedin geworden en zijn er nieuwe aandelen Eneco verkregen. Deze laatste aandelen zijn in maart 2020 verkocht. De boekwaarde van de aandelen Stedin, zoals gehouden door Vijfheerenlanden bedraagt € 6.571.000. Jaarlijks ontvangen we een winstuitkering in de vorm van dividend. In 2019 mochten we € 879.000 (dividend 2019) bijschrijven en in 2020 was dit een bedrag van € 1.002.000 (dividend 2019). Dit was vooral te danken aan de opbrengst van de verkoop van een bedrijfsonderdeel van Stedin. In 2021 zal het uit te keren dividend, bij besluit van de AvA op 25 juni 2021, over 2020 op € 397.000 uitkomen, begroot is € 520.000. Het bedrag aan dividend is dus onzeker en aan winstschommelingen onderhevig. Met het deelnemen in het preferente aandelenkapitaal wordt in elk geval een deel van het dividend voor de komende 5 jaren vastgezet op minimaal 3% van de deelname (tussen € 3.860.000 en € 7.720.000).

Immers we ontvangen een vaste vergoeding van 3%. Daarnaast wordt dan nog een normaal dividend uitgekeerd. De eerder genoemde vaste vergoeding wordt dus eerst van de totale winstuitkering gehaald en wat er dan resteert is dan het normale dividend. Uitgaande van de winstuitkering over 2020 van € 20,6 miljoen, zou dan eerst de preferente aandeelhouders hun vergoeding krijgen. Dat is bij volledige deelname € 6 miljoen en dan wordt de rest, € 14,6 miljoen verdeeld over de "gewone" aandeelhouders. Uit dit voorbeeld blijkt dat het nadelig is om niet mee te doen in de uitgifte van preferente aandelen. Immers hierdoor zou ons aandeel van de deelneming van 1,93% voor een deel verwateren en leiden tot een nog lager aandeel in de winst. Jaarlijks wordt er een preferent dividend toegekend van 3% van € 115.800 of meer, indien er meer preferente aandelen worden afgenomen. Hier staan wel financieringskosten voor de gemeente tegenover. Deze zullen circa 1% van het investeringsbedrag zijn. Bij deelname van 1,93% is dat € 34.740 of meer bij hogere deelname.

Participatieparagraaf Nvt

Duurzaamheidsparagraaf Nvt

Communicatieparagraaf Zowel voor de AHC, Stedin als de overige aandeelhouders waren de laatste Toelichtingsbijeenkomsten (3 maart 2021 en 28 oktober 2020) voor vak-wethouders om meerdere redenen waardevol. De AHC en Stedin konden kennis nemen van de vragen en aandachtspunten van de betrokken gemeenten. Daarnaast konden Stedin en de AHC de gemeenten in meer detail en gerichter meenemen in de belangrijkste facetten van het LTF-traject. De AHC zal in de maanden april en mei opnieuw een aantal besloten (digitale) toelichtingsbijeenkomsten organiseren voor zowel wethouders als raadsleden om het voorstel van Stedin, het AHC-advies en de bijbehorende documentatie toe te lichten. Wethouders en raadsleden kunnen zich via hun griffie bij de secretaris van de AHC voor een toelichtingsbijeenkomst aanmelden. Aandeelhouders zullen hierover ook per e-mail worden geïnformeerd. In verband met de vigerende coronamaatregelen van de Rijksoverheid zijn de Toelichtingsbijeenkomsten digitaal. Dinsdag 11 mei 17:00-19:00 Digitaal Maandag 17 mei - 17:00-19:00 Digitaal Het college van burgemeester en wethouders van de gemeente Vijfheerenlanden, {{signer1}} 28/04/2021 18:49:42 CEST

Signed By: n.van.ameijde@vijfheerenlanden.nl ID: bb9517fb-615b-41c8-b174-d7531cd06262 Auth: Consent

{{signer2}} 28/04/2021 18:51:45 CEST

Signed By: m.verweij@vijfheerenlanden.nl ID: bb9517fb-615b-41c8-b174-d7531cd06262 Auth: Consent

de secretaris,

de locoburgemeester,

N. (Nanette) van Ameijde-Poortman

M.F.M. (Marcel) Verweij

Bijlagen 11_Stedin Rapport Langetermijnfinanciering 31032021 (Vertrouwelijk Document)_def.pdf (original), 14. Stedin - AHC Advies LTF incl. bijlagen 31032021_def.pdf (original),

15._Samenvatting rapport Rothschild _ Co (Vertrouwelijk Document).pdf (original), 16._Samenvatting rapport Capitium (Vertrouwelijk Document).pdf (original), A_Brief Voorstel Uitgifte Preferente Aandelen aan Aandeelhouders Stedin_31032021_def.pdf (original), B_Stedin AHC Aanbiedingsbrief Informatiepakket LTF 31032021_def.pdf (original)