6. Aanvullende reactie college RV Aankoop aandelen en borgstelling DEVO

AANVULLENDE REACTIE COLLEGE Raadscyclus d.d.

14 juni 2021

Onderwerp:

3. Raadsvoorstel Aankoop aandelen en verlenen borgstelling DEVO B.V.

Reactie college op suggesties tijdens de consultatie van de raadscommissie op 3 juni 2021 ChristenUnie Er mag uitgezocht worden of afkopen mogelijk is om er samen uit te komen zonder clausule. De fractie doet de suggestie voor een kortere termijn met afkoop. Antwoord: Een afkoopsom biedt zowel de gemeente als Quattro financiële zekerheid over het bedrag dat voor de aandelen wordt betaald. Cruciaal is echter de hoogte van het afkoopbedrag dat partijen overeen komen. Een hoge afkoopsom is voor de gemeente niet aantrekkelijk. Het college vindt een afkoopsom alleen interessant, indien het afkoopbedrag substantieel lager is dan de totale inleg van Quattro Energie BV ad € 772.000. Indien het afkoopbedrag lager is dan de volledige inleg, maakt Quattro Energie BV verlies. Quattro Energie BV zal een afweging maken of een verlies op de verkoop van de aandelen voor hen acceptabel is en in die afweging de kans betrekken dat het volledig of grotendeels terug verdienen van hun volledige inleg tot de mogelijkheden behoort, indien de earn-out-clausule in stand blijft. Essentieel daarbij is hun inschatting van de waardeontwikkeling van de aandelen, die mede gebaseerd is op de winstverwachtingen van de onderneming. Het college verwacht dat Quattro Energie BV – gelet op de gevoerde gesprekken - geen gebruik van een afkoopsom zal maken. VVD Kijk goed welke disconteringsvoet wordt gehanteerd.

Op welk moment en hoe wordt deze bepaald? Antwoord: Bij de DCF-methode wordt uitgegaan van de verwachte toekomstige geldstromen van de onderneming. In deze methode wordt de waarde van de onderneming bepaald door: ▪ De vrije geldstromen gedurende een bepaalde prognoseperiode; ▪ De restwaarde, zijnde de som van geldstromen na de prognoseperiode (restperiode); ▪ De vermogenskostenvoet waartegen de geldstromen contant worden gemaakt De disconteringsvoet – de WACC - wordt bepaald aan de hand van het risicovrije rendement verhoogd met een risicoopslag. Het risicovrije rendement is de vergoeding die een investeerder minimaal wil ontvangen, omdat dit rendement ook in risicovrije beleggingen kan worden behaald. Een gebruikelijke maatstaf voor het risicovrije rendement is het effectief rendement van een langlopende staatsobligatie in Nederland. Vanwege het feit dat in een risicodragende onderneming wordt geïnvesteerd, eist een investeerder een opslag boven het risicovrij rendement. Dat wordt de marktrisicopremie genoemd. Bij het bepalen van de marktrisicopremie wordt gebruik gemaakt van externe bronnen, die door experts worden opgesteld. Tevens wordt een opslag gehanteerd, die specifiek voor de desbetreffende onderneming geldt. Daarbij wordt door deskundigen een zorgvuldige inschatting wordt gemaakt van de specifieke risico ’s van de onderneming.

In de koopovereenkomst is afgesproken dat de waarde van de aandelen wordt bepaald naar de peildatum op 31 december 2023, tenzij alle aandelen eerder zijn verkocht. Naar de peildatum op 31 december 2023 – of eerder als de aandelen eerder worden verkocht – vindt de waardering van de aandelen door deskundigen plaats. Die deskundigen zijn register valuators, die specifieke expertise bezitten en onafhankelijk zijn. In de koopovereenkomst hebben partijen afgesproken dat drie bij het NIRV geregistreerde register valuators worden ingeschakeld. De drie deskundigen worden als volgt benoemd: de eerste door de koper, de tweede door de verkoper en de derde deskundige wordt door de door koper en verkoper voorgedragen register valuators benoemd.