255336-05 Regels met bijlagen ontwerp bp Binnenstad 2010 12e herz
Tekst van het document
' D Ed d/>hZ' ĨĚĞůŝŶŐZƵŝŵƚĞ
^d DD/E'^W>E
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ZĞŐĞůƐŵĞƚďŝũůĂŐĞŶ
KŶƚǁĞƌƉ͗ sĂƐƚŐĞƐƚĞůĚ͗ KŶŚĞƌƌŽĞƉĞůŝũŬ͗ ŽĚĞ͗ E>͘/DZK͘Ϭϴϱϱ͘^WϮϬϮϯϬϭϮͲďϬϬϭ
ϭϭũƵůŝϮϬϮϯ
/ŶŚŽƵĚƐŽƉŐĂǀĞ ,ŽŽĨĚƐƚƵŬϭ/ŶůĞŝĚĞŶĚĞƌĞŐĞůƐ
Ϯ
,ŽŽĨĚƐƚƵŬϮĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐƌĞŐĞůƐ
ϭϮ
,ŽŽĨĚƐƚƵŬϯůŐĞŵĞŶĞƌĞŐĞůƐ
Ϯϭ
ƌƚŝŬĞůϭĞŐƌŝƉƉĞŶ ϯ ƌƚŝŬĞůϮtŝũnjĞǀĂŶŵĞƚĞŶ ϭϭ
ƌƚŝŬĞůϯĞŶƚƌƵŵͲŝŶŶĞŶƐƚĂĚ ϭϯ ƌƚŝŬĞůϰtĂĂƌĚĞͲƌĐŚĞŽůŽŐŝĞ ϭϳ ƌƚŝŬĞůϱtĂĂƌĚĞͲƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝĞ ϭϵ
ƌƚŝŬĞůϲŶƚŝͲĚƵďďĞůƚĞůƌĞŐĞů ϮϮ ƌƚŝŬĞůϳůŐĞŵĞŶĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐ Ϯϯ ƌƚŝŬĞůϴůŐĞŵĞŶĞŐĞďƌƵŝŬƐƌĞŐĞůƐ Ϯϰ ƌƚŝŬĞůϵůŐĞŵĞŶĞĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐƐƌĞŐĞůƐ ƌƚŝŬĞůϭϬůŐĞŵĞŶĞĂĨǁŝũŬŝŶŐƐƌĞŐĞůƐ ƌƚŝŬĞůϭϭůŐĞŵĞŶĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞƌĞŐĞůƐ ƌƚŝŬĞůϭϮKǀĞƌŝŐĞƌĞŐĞůƐ Ϯϵ
Ϯϱ Ϯϲ Ϯϴ
,ŽŽĨĚƐƚƵŬϰKǀĞƌŐĂŶŐƐͲĞŶƐůŽƚƌĞŐĞůƐ ƌƚŝŬĞůϭϯKǀĞƌŐĂŶŐƐƌĞĐŚƚϯϭ ƌƚŝŬĞůϭϰ^ůŽƚƌĞŐĞů ϯϮ
ϯϬ
ZĞŐĞůƐ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭ
,ŽŽĨĚƐƚƵŬϭ/ŶůĞŝĚĞŶĚĞƌĞŐĞůƐ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
Ϯ
ƌƚŝŬĞůϭĞŐƌŝƉƉĞŶ
/ŶĚĞnjĞƌĞŐĞůƐǁŽƌĚƚǀĞƌƐƚĂĂŶŽŶĚĞƌ͗
ϭ͘ϭďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐƉůĂŶ͗
ĞŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚďĞƉĂĂůĚĞƉůĂŶŽďũĞĐƚĞŶŵĞƚĚĞďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞƌĞŐĞůƐĞŶĚĂĂƌďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞďŝũůĂŐĞŶ͘
ϭ͘ϮƉůĂŶ͗
,ĞƚďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐƉůĂŶŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿŵĞƚŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝĞŶƵŵŵĞƌ E>͘/DZK͘Ϭϴϱϱ͘^WϮϬϮϯϬϭϮͲďϬϬϭǀĂŶĚĞŐĞŵĞĞŶƚĞdŝůďƵƌŐ͘
ϭ͘ϯĂĂŶďŽƵǁ
ĞŶŐĞďŽƵǁĚĂƚĂůƐĂĨnjŽŶĚĞƌůŝũŬĞƌƵŝŵƚĞŝƐŐĞďŽƵǁĚĂĂŶĞĞŶŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁǁĂĂƌŵĞĞŚĞƚŝŶĚŝƌĞĐƚĞǀĞƌďŝŶĚŝŶŐ ƐƚĂĂƚ͕ǁĞůŬŐĞďŽƵǁŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚĞŶŬĂŶǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁĞŶĚĂƚŝŶĂƌĐŚŝƚĞĐƚŽŶŝƐĐŚŽƉnjŝĐŚƚ ŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚŝƐĂĂŶŚĞƚŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁ͘
ϭ͘ϰĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐ
ĞŶŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚďĞƉĂĂůĚǀůĂŬŽĨĨŝŐƵƵƌ͕ǁĂĂƌŵĞĞŐƌŽŶĚĞŶnjŝũŶĂĂŶŐĞĚƵŝĚ͕ǁĂĂƌŝŶŐĞǀŽůŐĞĚĞƌĞŐĞůƐǁŽƌĚĞŶ ŐĞƐƚĞůĚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶŚĞƚŐĞďƌƵŝŬĞŶͬŽĨŚĞƚďĞďŽƵǁĞŶǀĂŶĚĞnjĞŐƌŽŶĚĞŶ͘
ϭ͘ϱĂĂŶͲŚƵŝƐͲǀĞƌďŽŶĚĞŶͲďĞƌŽĞƉ
ĞƌŽĞƉƐŵĂƚŝŐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŝŶĞĞŶǁŽŶŝŶŐŽĨďŝũŐĞďŽƵǁĚŝĞŬƵŶŶĞŶǁŽƌĚĞŶďĞƐĐŚŽƵǁĚĂůƐ DzĂĂŶͲŚƵŝƐͲǀĞƌďŽŶĚĞŶDz͕ǁĂĂƌďŝũ͗ Ă͘ ĚĞŐĞŶĞĚŝĞĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚƵŝƚǀŽĞƌƚ͕ƚĞǀĞŶƐĚĞďĞǁŽŶĞƌŝƐǀĂŶĚĞǁŽŶŝŶŐ͖ ď͘ ŐĞĞŶƐƉƌĂŬĞŝƐǀĂŶĞĞŶŽŶƚŽĞůĂĂƚďĂƌĞƉƵďůŝĞŬƐͲŽĨǀĞƌŬĞĞƌƐĂĂŶƚƌĞŬŬŝŶŐ͕ŵĞĚĞŝŶǀĞƌďĂŶĚŵĞƚĞǀĞŶƚƵĞĞů ƌĞĞĚƐŝŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞŶĂďŝũŚĞŝĚĂĂŶǁĞnjŝŐĞďĞƌŽĞƉƐǀĞƐƚŝŐŝŶŐĞŶ͕ĐŽŶĨŽƌŵĂƌƚŝŬĞůϳ͘ϮǀĂŶĚĞƌĞŐĞůƐǀĂŶĚŝƚƉůĂŶ͖ Đ͘ ǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŽĨŬĂŶǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶƉĂƌŬĞĞƌŐĞůĞŐĞŶŚĞŝĚǀŽŽƌǁĞƌŬŶĞŵĞƌƐĞŶďĞnjŽĞŬĞƌƐ͖ Ě͘ ĚĞďĞƌŽĞƉƐƵŝƚŽĞĨĞŶŝŶŐŶĂĂƌŽŵǀĂŶŐŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚŝƐĂĂŶŚĞƚǁŽŶĞŶ͕Ě͘ǁ͘nj͘ŶŝĞƚŵĞĞƌĚĂŶϰϬйǀĂŶĚĞ ǀůŽĞƌŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶĚĞǁŽŶŝŶŐ;ŝŶĐůƵƐŝĞĨĂĂŶͲ͕ƵŝƚĞŶͬŽĨďŝũŐĞďŽƵǁͿĞŶƚŽƚĂĂůŶŝĞƚŵĞĞƌĚĂŶϴϬŵϸŝŶ ďĞƐůĂŐŶĞĞŵƚ͖ Ğ͘ ĚĞďĞƌŽĞƉƐƵŝƚŽĞĨĞŶŝŶŐŝŶnjŝũŶƵŝƚĞƌůŝũŬĞǀĞƌƐĐŚŝũŶŝŶŐƐǀŽƌŵŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚŝƐĂĂŶĚĞǁŽŶŝŶŐĞŶĚĞ ǁŽŽŶŽŵŐĞǀŝŶŐ͖ Ĩ͘ ŐĞĞŶĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞůƉůĂĂƚƐǀŝŶĚƚ͕ĂŶĚĞƌƐĚĂŶŝŶƚĞƌƉůĂĂƚƐĞǀĞƌǀĂĂƌĚŝŐĚĞŐŽĞĚĞƌĞŶĞŶĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞů ǀŽŽƌƚǀůŽĞŝĞŶĚĞƵŝƚĚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐnjŽĂůƐŚĂĂƌͲ͕ŚƵŝĚǀĞƌnjŽƌŐŝŶŐƐƉƌŽĚƵĐƚĞŶĞ͘Ě͖͘ Ő͘ ŽƉŐĞĞŶĞŶŬĞůĞĂŶĚĞƌĞǁŝũnjĞŽǀĞƌůĂƐƚǁŽƌĚƚǀĞƌŽŽƌnjĂĂŬƚ͘
ϭ͘ϲĂĚĚŝƚŝŽŶĞůĞŚŽƌĞĐĂ
,ŽƌĞĐĂǁĂĂƌďŝũĚĞŚŽƌĞĐĂͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶĚŝƐĂĂŶĚĞŚŽŽĨĚĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚĂĂƌĂĂŶŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚŝƐĞŶ ǁĂĂƌďŝũƚĞǀĞŶƐ͗ Ă͘ ĚĞŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶĚĞŚŽƌĞĐĂͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚŵĂdžŝŵĂĂůϯϯйǀĂŶŚĞƚƚŽƚĂůĞǀĞƌŬŽŽƉǀůŽĞƌŽƉƉĞƌǀůĂŬǀĂŶŚĞƚ ďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞƉĂŶĚŝŶďĞƐůĂŐŵĂŐŶĞŵĞŶ͘KŽŬĞĞŶĞǀĞŶƚƵĞĞůƚĞƌƌĂƐŵĂĂŬƚŚŝĞƌĚĞĞůǀĂŶƵŝƚ͕ ď͘ ĚĞŚŽƌĞĐĂͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚŶŝĞƚnjĞůĨƐƚĂŶĚŝŐŵĂŐǁŽƌĚĞŶƵŝƚŐĞŽĞĨĞŶĚ͘dŽĞŐĂŶŐƚŽƚĚĞŚŽƌĞĐĂͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŬĂŶŶŝĞƚ ůŽƐǀĂŶĚĞŚŽŽĨĚĨƵŶĐƚŝĞƉůĂĂƚƐǀŝŶĚĞŶ͕ Đ͘ ĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƚŝũĚĞŶǀĂŶĚĞŚŽƌĞĐĂͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚŐĞůŝũŬnjŝũŶĂĂŶĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƚŝũĚĞŶǀĂŶĚĞŚŽŽĨĚĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚ͕ Ě͘ ŐĞĞŶĂůĐŽŚŽůŚŽƵĚĞŶĚĞĚƌĂŶŬĞŶŵŽŐĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌƐƚƌĞŬƚnjŽŶĚĞƌĚĞďĞŶŽĚŝŐĚĞǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐĞŶ͘,ĞƚŐĂĂƚĚƵƐ ŝŶĂůůĞŐĞǀĂůůĞŶŽŵŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶĚĞΖĚƌŽŐĞŚŽƌĞĐĂΖ͘
ϭ͘ϳďĞďŽƵǁŝŶŐ
ĠŶŽĨŵĞĞƌŐĞďŽƵǁĞŶĞŶͬŽĨďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͘
ϭ͘ϴďĞďŽƵǁŝŶŐƐƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ
,ĞƚƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞĚĂƚƉĞƌďŽƵǁƉĞƌĐĞĞůďĞƉĂĂůƚŚŽĞǀĞĞůƉƌŽĐĞŶƚǀĂŶĚĂƚďŽƵǁƉĞƌĐĞĞůͲďŝŶŶĞŶŚĞƚĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶ ďŽƵǁǀůĂŬͲƚĞŶŚŽŽŐƐƚĞŵĂŐǁŽƌĚĞŶďĞďŽƵǁĚ͘
ϭ͘ϵďĞĚΘďƌĞĂŬĨĂƐƚ
ĞŶĂĂŶĚĞǁŽŽŶĨƵŶĐƚŝĞŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚĞƚŽĞƌŝƐƚŝƐĐŚͲƌĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐ͕ŐĞƌŝĐŚƚŽƉŚĞƚďŝĞĚĞŶǀĂŶĚĞ ŵŽŐĞůŝũŬŚĞŝĚƚŽƚŽǀĞƌŶĂĐŚƚŝŶŐ͕ĂůĚĂŶŶŝĞƚŵĞƚĚĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞŝĚǀĂŶŽŶƚďŝũƚ͕ŵĞƚĞĞŶŵĂdžŝŵƵŵĚƵƵƌǀĂŶƚǁĞĞ ǁĞŬĞŶ͘ ,ŝĞƌŽŶĚĞƌǁŽƌĚƚ ŶŝĞƚǀĞƌƐƚĂĂŶŚƵŝƐǀĞƐƚŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞŶŝŶŽŶnjĞůĨƐƚĂŶĚŝŐĞǁŽŽŶĞĞŶŚĞĚĞŶ;ŬĂŵĞƌǀĞƌŚƵƵƌͿ͕
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϯ
ƚŝũĚĞůŝũŬĞŚƵŝƐǀĞƐƚŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞŶŝŶĚĞǀŽƌŵǀĂŶŚĞƚǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞŶǀĂŶůŽŐŝĞƐĂĂŶĂƌďĞŝĚƐŵŝŐƌĂŶƚĞŶ͕ ǀĞƌnjŽƌŐŝŶŐƐƚĞŚƵŝƐ͕ŐĞnjŝŶƐǀĞƌǀĂŶŐĞŶĚĞŚƵŝƐǀĞƐƚŝŶŐĞŶĂŶĚĞƌĞǀŽƌŵĞŶǀĂŶnjŽƌŐǁŽŶĞŶ͘
ϭ͘ϭϬďĞĚƌŝũǀĞŶ
,ĞƚďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐǀĞƌƌŝĐŚƚĞŶǀĂŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞůŝŐŐĞŶŽƉŚĞƚǀůĂŬǀĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝĞ͕ŚĂŶĚĞůĞŶŐƌŽŽƚŚĂŶĚĞůŵĞƚ ĞǀĞŶƚƵĞĞůďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚĞƐŚŽǁƌŽŽŵ;ĚĞƌŚĂůǀĞŐĠĠŶĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞůĚĂĂƌŽŶĚĞƌƚĞďĞŐƌŝũƉĞŶͿ͕ ĂŵďĂĐŚƚ͕ŶŝũǀĞƌŚĞŝĚ͕ƉƌŽĚƵĐƚŝĞ͕ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝĞ͕ůŽŐŝƐƚŝĞŬ͕ǀĞƌǀŽĞƌ͕ŽƉƐůĂŐ͕ƌĞƉĂƌĂƚŝĞ;ǁĂĂƌŽŶĚĞƌ ĂƵƚŽƌĞƉĂƌĂƚŝĞďĞĚƌŝũǀĞŶͿ͕Ğ͘Ě͕͘ĂůƐŵĞĚĞďƌĂŶĚǁĞĞƌŬĂnjĞƌŶĞ͘ dĞǀĞŶƐǁŽƌĚĞŶŚŝĞƌƚŽĞŐĞƌĞŬĞŶĚďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞŬĂŶƚŽŽƌƌƵŝŵƚĞŶĞŶŝŶƐƚĂůůĂƚŝĞƐ͘ EŝĞƚƚŽƚďĞĚƌŝũǀĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƌĞŬĞŶĚ͗ŬĂŶƚŽƌĞŶ͕ŚŽƌĞĐĂ͕;ƉĞƌŝĨĞƌĞͿĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞů͕ŶƵƚƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͕ƚĂŶŬͲĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞƐƚĂƚŝŽŶƐ͕ĂƵƚŽǁĂƐƉůĂĂƚƐĞŶ͕ĚŝĞŶƐƚǀĞƌůĞŶŝŶŐ͕ƌĞĐƌĞĂƚŝĞ͕ƐƉŽƌƚ͕ĂŐƌĂƌŝƐĐŚďĞĚƌŝũĨ͕ŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞ ŝŶƐƚĞůůŝŶŐĞŶĞŶďĞĚƌŝũĨƐƉŽŵƉĞŶ͕njŝũŶĚĞƉŽŵƉĞŶĚŝĞŝŶŚŽŽĨĚnjĂĂŬnjŝũŶďĞĚŽĞůĚǀŽŽƌĚĞĞŝŐĞŶ ďƌĂŶĚƐƚŽĨĨĞŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐ;ďĞĚƌŝũĨŝƐĚĞƚĞĐŚŶŝƐĐŚĞĞĞŶŚĞŝĚǀĂŶŽŶĚĞƌŶĞŵŝŶŐ͕ŵĞƚĚŝƚůĂĂƚƐƚĞďĞŐƌŝƉŝƐĚĞ ĞĐŽŶŽŵŝƐĐŚĞĞĞŶŚĞŝĚďĞĚŽĞůĚͿ͘
ϭ͘ϭϭďĞƉĞƌŬƚŬǁĞƚƐďĂƌĞĨƵŶĐƚŝĞ
ĞŶĨƵŶĐƚŝĞŽĨĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚnjŽĂůƐŽŵƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶďŝũůĂŐĞs/ǀĂŶŚĞƚďĞƐůƵŝƚ<ǁĂůŝƚĞŝƚ>ĞĞĨŽŵŐĞǀŝŶŐ͕^ƚď͘ϮϬϭϴ͕ϮϵϮ ŽŶĚĞƌΖďĞƉĞƌŬƚŬǁĞƚƐďĂĂƌŐĞďŽƵǁΖĞŶΖďĞƉĞƌŬƚŬǁĞƚƐďĂƌĞůŽĐĂƚŝĞΖ͘
ϭ͘ϭϮďĞƉĞƌŬƚŬǁĞƚƐďĂĂƌŐĞďŽƵǁ
ĞŶŐĞďŽƵǁŵĞƚĂůƐŚŽŽĨĚĨƵŶĐƚŝĞŽĨͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĚĂŶǁĞůŶĞǀĞŶĨƵŶĐƚŝĞŽĨͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŬǁĞƚƐďĂƌĞ ĨƵŶĐƚŝĞ͘
ϭ͘ϭϯďĞƉĞƌŬƚŬǁĞƚƐďĂƌĞůŽĐĂƚŝĞ
ĞŶůŽĐĂƚŝĞǀŽŽƌ͗ Ă͘ ƌĞĐƌĞĂƚŝĞĨŶĂĐŚƚǀĞƌďůŝũĨǀŽŽƌŶŝĞƚŵĞĞƌĚĂŶϱϬƉĞƌƐŽŶĞŶ͖ ď͘ ƐƉŽƌƚ͕ƐƉĞůŽĨƌĞĐƌĞĂƚŝĞĨĚĂŐǀĞƌďůŝũĨ͕ŵĞƚƵŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐǀĂŶůŽĐĂƚŝĞƐǁĂĂƌĚŽŽƌŐĂĂŶƐĞĞŶŐƌŽŽƚĂĂŶƚĂů ƉĞƌƐŽŶĞŶŐĞĚƵƌĞŶĚĞĞĞŶŐƌŽŽƚĚĞĞůǀĂŶĚĞĚĂŐĂĂŶǁĞnjŝŐŝƐ͖ŽĨ Đ͘ ĞǀĞŶĞŵĞŶƚĞŶŝŶĚĞŽƉĞŶůƵĐŚƚǀŽŽƌŵŝŶĚĞƌĚĂŶϱ͘ϬϬϬƉĞƌƐŽŶĞŶ͘
ϭ͘ϭϰďĞƌŽĞƉƐŵĂƚŝŐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŝŶĞĞŶǁŽŶŝŶŐŽĨďŝũŐĞďŽƵǁ
ĞŶďĞƌŽĞƉŽĨŚĞƚďĞƌŽĞƉƐŵĂƚŝŐǀĞƌůĞŶĞŶǀĂŶĚŝĞŶƐƚĞŶŽƉĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞĨ͕ũƵƌŝĚŝƐĐŚ͕ƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝƐĐŚ͕ŬƵŶƐƚnjŝŶŶŝŐ ĞŶŽŶƚǁĞƌƉƚĞĐŚŶŝƐĐŚŽĨŚŝĞƌŵĞĞŐĞůŝũŬƚĞƐƚĞůůĞŶŐĞďŝĞĚ͘
ϭ͘ϭϱďĞƐƚĂĂŶĚ
ŝũďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͗ŽƵǁǁĞƌŬĞŶĚŝĞŽƉŚĞƚƚŝũĚƐƚŝƉǀĂŶĚĞƚĞƌŝŶnjĂŐĞůĞŐŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚŽŶƚǁĞƌƉǀĂŶĚŝƚƉůĂŶ ďĞƐƚŽŶĚĞŶŽĨŝŶƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐǁĂƌĞŶ͕ĚĂŶǁĞůŐĞďŽƵǁĚnjŝũŶŽĨŐĞďŽƵǁĚŬƵŶŶĞŶǁŽƌĚĞŶŽǀĞƌĞĞŶŬŽŵƐƚŝŐĚĞ tŽŶŝŶŐǁĞƚŽĨtĞƚĂůŐĞŵĞŶĞďĞƉĂůŝŶŐĞŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐƌĞĐŚƚŽĨŬƌĂĐŚƚĞŶƐĚŝĞǁĞƚƚĞŶŐĞŐĞǀĞŶǀŽŽƌƐĐŚƌŝĨƚĞŶ͘
ϭ͘ϭϲďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐǀůĂŬ
ĞŶŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚďĞƉĂĂůĚǀůĂŬŵĞƚĞĞŶnjĞůĨĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ͘
ϭ͘ϭϳďŝũŐĞďŽƵǁ
ĞĞŶŽƉnjŝĐŚnjĞůĨƐƚĂĂŶĚ͕ĂůĚĂŶŶŝĞƚǀƌŝũƐƚĂĂŶĚŐĞďŽƵǁ͕ĚĂƚĚŽŽƌĚĞǀŽƌŵŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚĞŶŬĂŶǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚ ŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁĞŶĚĂƚŝŶĂƌĐŚŝƚĞĐƚŽŶŝƐĐŚŽƉnjŝĐŚƚŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚŝƐĂĂŶŚĞƚŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁ͘
ϭ͘ϭϴďŽƵǁďůŽŬ
ŽŽƌŽƉĞŶďĂƌĞƌƵŝŵƚĞŽŵƐůŽƚĞŶŐĞŚĞĞůǀĂŶƉĞƌĐĞůĞŶ;ĂůĚĂŶŶŝĞƚͲƌĞĞĚƐͲďĞďŽƵǁĚͿ͕ĚĂƚƚĞďĞƐĐŚŽƵǁĞŶŝƐĂůƐ ĞĞŶƐƚĞĚĞŶďŽƵǁŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶŚĞŝĚ͘
ϭ͘ϭϵďŽƵǁĞŶ
,ĞƚƉůĂĂƚƐĞŶ͕ŚĞƚŐĞŚĞĞůŽĨŐĞĚĞĞůƚĞůŝũŬŽƉƌŝĐŚƚĞŶ͕ǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŽĨǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶĞŶŚĞƚǀĞƌŐƌŽƚĞŶǀĂŶĞĞŶ ďŽƵǁǁĞƌŬ͕ĂůƐŵĞĚĞŚĞƚŐĞŚĞĞůŽĨŐĞĚĞĞůƚĞůŝũŬŽƉƌŝĐŚƚĞŶ͕ǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŽĨǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶǀĂŶĞĞŶƐƚĂŶĚƉůĂĂƚƐ͘
ϭ͘ϮϬďŽƵǁŐƌĞŶƐ
ĞŐƌĞŶƐǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǀůĂŬ͘
ϭ͘ϮϭďŽƵǁůĂĂŐ
ĞŶĚĞĞůǀĂŶĞĞŶŐĞďŽƵǁ͕ĚĂƚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶŽĨŵĞĞƌƌƵŝŵƚĞŶ͕ǁĂĂƌďŝũĚĞďŽǀĞŶŬĂŶƚǀĂŶĚĞĂĨŐĞǁĞƌŬƚĞ ǀůŽĞƌĞŶǀĂŶƚǁĞĞĂĂŶĞůŬĂĂƌŐƌĞŶnjĞŶĚĞƌƵŝŵƚĞŶŵĞĞƌĚĂŶϭ͕ϱŵŝŶŚŽŽŐƚĞǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶ͕njƵůŬƐŵĞƚƵŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐ ǀĂŶĞĞŶŽŶĚĞƌďŽƵǁŽĨnjŽůĚĞƌ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϰ
ϭ͘ϮϮďŽƵǁƉĞƌĐĞĞů
ĞŶĂĂŶĞĞŶŐĞƐůŽƚĞŶƐƚƵŬŐƌŽŶĚ͕ǁĂĂƌŽƉŝŶŐĞǀŽůŐĞĚĞƌĞŐĞůƐĞĞŶnjĞůĨƐƚĂŶĚŝŐĞ͕ďŝũĞůŬĂĂƌďĞŚŽƌĞŶĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐ ŝƐƚŽĞŐĞůĂƚĞŶ͘
ϭ͘ϮϯďŽƵǁƉĞƌĐĞĞůŐƌĞŶƐ
ĞŶŐƌĞŶƐǀĂŶĞĞŶďŽƵǁƉĞƌĐĞĞů͘
ϭ͘ϮϰďŽƵǁǀůĂŬ
ĞŶŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚďĞƉĂĂůĚǀůĂŬ͕ǁĂĂƌŵĞĞŐƌŽŶĚĞŶnjŝũŶĂĂŶŐĞĚƵŝĚ͕ǁĂĂƌŝŶŐĞǀŽůŐĞĚĞƌĞŐĞůƐďĞƉĂĂůĚĞŐĞďŽƵǁĞŶ ĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͕njŝũŶƚŽĞŐĞůĂƚĞŶ͘
ϭ͘ϮϱďŽƵǁǁĞƌŬ
ĞŶďŽƵǁŬƵŶĚŝŐĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝĞǀĂŶĞŶŝŐĞŽŵǀĂŶŐĚŝĞĚŝƌĞĐƚĞŶĚƵƵƌnjĂĂŵŵĞƚĚĞĂĂƌĚĞŝƐǀĞƌďŽŶĚĞŶ͘
ϭ͘ϮϲďŽƵǁǁĞƌŬĞŶǀĂŶĂůŐĞŵĞĞŶŶƵƚ
ŽƵǁǁĞƌŬĞŶƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶŶƵƚƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͘
ϭ͘ϮϳďƌƵƚŽǀůŽĞƌŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞ;ď͘ǀ͘Ž͘Ϳ
ĞƐŽŵǀĂŶĚĞďƵŝƚĞŶǁĞƌŬƐĞŶŚŽƌŝnjŽŶƚĂĂůŐĞŵĞƚĞŶŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞŶǀĂŶĚĞŝŶƉĂŶĚŝŐĞǀůŽĞƌĞŶͲŚŽƌŝnjŽŶƚĂůĞ ǀůĂŬŬĞŶƚĞƌƉůĂĂƚƐĞǀĂŶƚƌĂƉƉĞŶ͕ŚĞůůŝŶŐĞŶĞŶǀŝĚĞƐĚĂĂƌŽŶĚĞƌďĞŐƌĞƉĞŶͲǀŽŽƌnjŽǀĞƌĚĞƌƵŝŵƚĞŶǁĂĂƌďŝŶŶĞŶĚĞ ǀůŽĞƌĞŶnjŝĐŚďĞǀŝŶĚĞŶĞĞŶŐƌŽƚĞƌĞŝŶǁĞŶĚŝŐĞŚŽŽŐƚĞŚĞďďĞŶĚĂŶϭ͕ϱŵ͘
ϭ͘ϮϴĐĂůĂŵŝƚĞŝƚ
'ĞŚĞůĞŽĨŐĞĚĞĞůƚĞůŝũŬĞǀĞƌŶŝĞůŝŶŐǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĚŽŽƌŽǀĞƌŵĂĐŚƚ͗ďƌĂŶĚ͕ŽǀĞƌƐƚƌŽŵŝŶŐ͕ĂĂƌĚďĞǀŝŶŐĞŶ ĚĞƌŐĞůŝũŬĞ͘
ϭ͘ϮϵĐĂƐŝŶŽ
ĞŶŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶĂƌƚŝŬĞůϮϳŐ͕ƚǁĞĞĚĞůŝĚǀĂŶĚĞtĞƚŽƉĚĞŬĂŶƐƐƉĞůĞŶ͘
ϭ͘ϯϬĐƵůƚƵƵƌĞŶŽŶƚƐƉĂŶŶŝŶŐ
sŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶŐĞƌŝĐŚƚŽƉĐƵůƚƵƵƌĞŶŽŶƚƐƉĂŶŶŝŶŐ͕njŽĂůƐĂƚĞůŝĞƌ͕ďŽǁůŝŶŐďĂĂŶ͕ĐĂƐŝŶŽ͕ĚŝĞƌĞŶƚƵŝŶ͕ ĞǀĞŶĞŵĞŶƚĞŶƚĞƌƌĞŝŶ͕ƐƉĞĞůƚƵŝŶ͕ŵƵƐĞƵŵ͕ĐƌĞĂƚŝǀŝƚĞŝƚƐĐĞŶƚƌƵŵ͕ĚĂŶƐƐĐŚŽŽů͕ŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũ͕ŵƵnjŝĞŬƐĐŚŽŽů͕ ŵƵnjŝĞŬƚŚĞĂƚĞƌ͕ƐĂƵŶĂ͕ǁĞůŶĞƐƐ͕ƐĐŚŽƵǁďƵƌŐ͕ďŝŽƐĐŽŽƉ͕ƚŚĞĂƚĞƌ͘ WƌŽƐƚŝƚƵƚŝĞ͕ƌĂĂŵƉƌŽƐƚŝƚƵƚŝĞͬƌĂĂŵĞdžƉůŽŝƚĂƚŝĞŽĨƐĞŬƐŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐŝƐƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶ͘
ϭ͘ϯϭĐƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞ
ĞĂĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬŽĨŐĞďŝĞĚƚŽĞŐĞŬĞŶĚĞǁĂĂƌĚĞ͕ŐĞŬĞŶŵĞƌŬƚĚŽŽƌŚĞƚďĞĞůĚĚĂƚŝƐŽŶƚƐƚĂĂŶĚŽŽƌĞĞŶ ŐĞďƌƵŝŬĚĂƚĚĞŵĞŶƐŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶĚĞŐĞƐĐŚŝĞĚĞŶŝƐŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚǀĂŶĚĂƚďŽƵǁǁĞƌŬŽĨŐĞďŝĞĚŽĨĚŽŽƌĚĞ ǁŝũnjĞǁĂĂƌŽƉĚĂĂƌŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶƚŽƚƵŝƚĚƌƵŬŬŝŶŐŬŽŵĞŶǀĂŶĚĞĞƐƚŚĞƚŝƐĐŚĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶ ĚĞƚŝũĚ͘
ϭ͘ϯϮĚĂŬŚĞůůŝŶŐ
,ŽĞŬĚŝĞŐĞǀŽƌŵĚǁŽƌĚƚĚŽŽƌĞĞŶƐĐŚƵŝŶĚĂŬǀůĂŬĞŶĞĞŶŚŽƌŝnjŽŶƚĂĂůǀůĂŬĚŝĞĞůŬĂĂƌƐŶŝũĚĞŶŽƉĚĞŐŽŽƚŚŽŽŐƚĞ͘
ϭ͘ϯϯĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞů
,ĞƚďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐƚĞŬŽŽƉĂĂŶďŝĞĚĞŶ;ǁĂĂƌŽŶĚĞƌďĞŐƌĞƉĞŶĚĞƵŝƚƐƚĂůůŝŶŐƚĞŶǀĞƌŬŽŽƉͿ͕ǀĞƌŬŽƉĞŶĞŶůĞǀĞƌĞŶ ǀĂŶŐŽĞĚĞƌĞŶĂĂŶƉĞƌƐŽŶĞŶĚŝĞŐŽĞĚĞƌĞŶŬŽƉĞŶǀŽŽƌŐĞďƌƵŝŬ͕ǀĞƌďƌƵŝŬŽĨĂĂŶǁĞŶĚŝŶŐĂŶĚĞƌƐĚĂŶŝŶĚĞ ƵŝƚŽĞĨĞŶŝŶŐǀĂŶĞĞŶďĞƌŽĞƉƐͲŽĨďĞĚƌŝũĨƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚ͘KŶĚĞƌĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞůǁŽƌĚƚŵĞĚĞďĞŐƌĞƉĞŶŐƌŽŽƚƐĐŚĂůŝŐĞ ĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞů͕ǀŽůƵŵŝŶĞƵnjĞĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞů͕ƚƵŝŶĐĞŶƚƌƵŵĞŶƐƵƉĞƌŵĂƌŬƚ͘dĞǀĞŶƐĚŝĞŶƚŽŶĚĞƌĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞůƚĞ ǁŽƌĚĞŶǀĞƌƐƚĂĂŶĂĚĚŝƚŝŽŶĞůĞŚŽƌĞĐĂ͘
ϭ͘ϯϰĚŝĞŶƐƚǀĞƌůĞŶŝŶŐ
,ĞƚǀĞƌůĞŶĞŶǀĂŶĞĐŽŶŽŵŝƐĐŚĞĞŶŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞĚŝĞŶƐƚĞŶĂĂŶĚĞƌĚĞŶ͕ĞǀĞŶǁĞůŵĞƚƵŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐǀĂŶ ĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞůĞŶƐĞŬƐŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐĞŶ͘
ϭ͘ϯϱĚŝƐĐŽƚŚĞĞŬͬďĂƌĚĂŶĐŝŶŐ
ĞŶďĞĚƌŝũĨĚĂƚƚŽƚĚŽĞůŚĞĞĨƚŚĞƚǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞŶǀĂŶĚƌĂŶŬĞŶǀŽŽƌŐĞďƌƵŝŬƚĞƌƉůĂĂƚƐĞǁĂĂƌďŝũŚĞƚĚŽĞŶ ďĞůƵŝƐƚĞƌĞŶǀĂŶŽǀĞƌǁĞŐĞŶĚŵƵnjŝĞŬĞŶŚĞƚŐĞůĞŐĞŶŚĞŝĚŐĞǀĞŶƚŽƚĚĂŶƐĞŶĞĞŶǁĞnjĞŶůŝũŬŽŶĚĞƌĚĞĞůǀŽƌŵĞŶ͘
ϭ͘ϯϲĞƌĨ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϱ
ĞŶŐĞŽŵĞƚƌŝƐĐŚďĞƉĂĂůĚǀůĂŬ͕ǁĂĂƌŵĞĞŐƌŽŶĚĞŶnjŝũŶĂĂŶŐĞĚƵŝĚ͕ǁĂĂƌŝŶŐĞǀŽůŐĞĚĞƌĞŐĞůƐƉĞƌďŽƵǁƉĞƌĐĞĞů ĂĂŶͲĞŶͬŽĨƵŝƚďŽƵǁĞŶ͕ďŝũŐĞďŽƵǁĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁnjŝũŶĚĞ͕njŝũŶƚŽĞŐĞůĂƚĞŶ͘
ϭ͘ϯϳĞƌŬĞƌ
dƌĂŶƐƉĂƌĂŶƚĞ͕ŽŶĚŝĞƉƚĞƵŝƚďŽƵǁǀĂŶĞĞŶŐĞďŽƵǁǀſſƌĚĞǀŽŽƌŐĞǀĞů͕ŶŝĞƚnjŝũŶĚĞĞĞŶĞŶƚƌĞĞ͘
ϭ͘ϯϴĞƌŽƚŝƐĐŚŐĞƌŝĐŚƚĞŚŽƌĞĐĂ
ĞŶďĞĚƌŝũĨĚĂƚƚŽƚĚŽĞůŚĞĞĨƚŚĞƚŐĞǀĞŶǀĂŶǀŽŽƌƐƚĞůůŝŶŐĞŶĞŶͬŽĨǀĞƌƚŽŶŝŶŐĞŶǀĂŶĞƌŽƚŝƐĐŚĞĂĂƌĚĞŶƚĞǀĞŶƐ ďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶǀĞƌďƌƵŝŬƚĞƌƉůĂĂƚƐĞǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞŶǀĂŶĂůĐŽŚŽůŝƐĐŚĞĞŶŶŝĞƚͲĂůĐŽŚŽůŝƐĐŚĞĚƌĂŶŬĞŶ͘
ϭ͘ϯϵĞǀĞŶĞŵĞŶƚ
ĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚŝŶĚĞŽƉĞŶůƵĐŚƚĚĂŶǁĞůŝŶĂůĚĂŶŶŝĞƚ;ĚĞĞůƐͿƚŝũĚĞůŝũŬĞŽŶĚĞƌŬŽŵĞŶƐ͕ŐĞƌŝĐŚƚŽƉŚĞƚďĞƌĞŝŬĞŶǀĂŶ ĞĞŶĂůŐĞŵĞĞŶŽĨďĞƐůŽƚĞŶƉƵďůŝĞŬǀŽŽƌŝŶĨŽƌŵĞƌĞŶĚĞ͕ĞĚƵĐĂƚŝĞǀĞ͕ƐƉŽƌƚŝĞǀĞ͕ƚŽĞƌŝƐƚŝƐĐŚͲƌĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞ͕ ĐŽŵŵĞƌĐŝģůĞ͕ƐŽĐŝĂůĞ͕ĐƵůƚƵƌĞůĞĞŶͬŽĨůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĚŽĞůĞŝŶĚĞŶ͕ĂůƐŵĞĚĞŬĞƌŵŝƐƐĞŶ͕ďƌĂĚĞƌŝĞģŶ͕ ƐŶƵĨĨĞůŵĂƌŬƚĞŶ͕ƌŽŵŵĞůŵĂƌŬƚĞŶ͕ƐƚƌĂĂƚĨĞĞƐƚĞŶĞŶĨĞƐƚŝǀĂůƐŽĨĚĂĂƌŵĞĞƚĞǀĞƌŐĞůŝũŬĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ͘
ϭ͘ϰϬĞdžƉĞĚŝƚŝĞƌƵŝŵƚĞ
ZƵŝŵƚĞƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶŚĞƚůĂĚĞŶĞŶůŽƐƐĞŶǀĂŶŐŽĞĚĞƌĞŶ͘
ϭ͘ϰϭŐĞďŽƵǁ
ůŬďŽƵǁǁĞƌŬ͕ĚĂƚĞĞŶǀŽŽƌŵĞŶƐĞŶƚŽĞŐĂŶŬĞůŝũŬĞ͕ŽǀĞƌĚĞŬƚĞ͕ŐĞŚĞĞůŽĨŐĞĚĞĞůƚĞůŝũŬŵĞƚǁĂŶĚĞŶŽŵƐůŽƚĞŶ ƌƵŝŵƚĞǀŽƌŵƚ͘
ϭ͘ϰϮŐĞůƵŝĚƐŐĞǀŽĞůŝŐĞƌƵŝŵƚĞ
ZƵŝŵƚĞďŝŶŶĞŶĞĞŶǁŽŶŝŶŐǀŽŽƌnjŽǀĞƌĚŝĞŬĞŶŶĞůŝũŬĂůƐƐůĂĂƉͲ͕ǁŽŽŶͲ͕ŽĨĞĞƚŬĂŵĞƌǁŽƌĚƚŐĞďƌƵŝŬƚŽĨǀŽŽƌĞĞŶ njŽĚĂŶŝŐŐĞďƌƵŝŬŝƐďĞƐƚĞŵĚ͕ĂůƐŵĞĚĞĞĞŶŬĞƵŬĞŶǀĂŶƚĞŶŵŝŶƐƚĞϭϭŵϸ͘
ϭ͘ϰϯŐĞƉƌŽũĞĐƚĞĞƌĚŬǁĞƚƐďĂĂƌŽďũĞĐƚ
EŽŐŶŝĞƚĂĂŶǁĞnjŝŐŬǁĞƚƐďĂĂƌŽďũĞĐƚĚĂƚŽƉŐƌŽŶĚǀĂŶŚĞƚǀŽŽƌŚĞƚďĞƚƌŽŬŬĞŶŐĞďŝĞĚŐĞůĚĞŶĚĞ ďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐƉůĂŶƚŽĞůĂĂƚďĂĂƌŝƐ͘
ϭ͘ϰϰŐĞƐƚĂƉĞůĚĞǁŽŶŝŶŐ
ĞŶǁŽŶŝŶŐ͕ŽŶĚĞƌĚĞĞůƵŝƚŵĂŬĞŶĚĞǀĂŶĞĞŶŐĞďŽƵǁĚĂƚƚǁĞĞŽĨŵĞĞƌŐĞŚĞĞůŽĨŐĞĚĞĞůƚĞůŝũŬďŽǀĞŶĞůŬĂĂƌ ŐĞůĞŐĞŶǁŽŶŝŶŐĞŶŽŵǀĂƚĞŶƵŝƚƚǁĞĞŽĨŵĞĞƌďŽƵǁůĂŐĞŶďĞƐƚĂĂƚ͕ŽĨǁĂĂƌďŝũ;ĞĞŶĚĞĞůǀĂŶͿĚĞĞĞƌƐƚĞ ďŽƵǁůĂĂŐǀĂŶŚĞƚŐĞďŽƵǁǀŽŽƌĂŶĚĞƌĞŵĞƚĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŝŶŽǀĞƌĞĞŶƐƚĞŵŵŝŶŐnjŝũŶĚĞ ĚŽĞůĞŝŶĚĞŶǁŽƌĚƚŐĞďƌƵŝŬƚ͘
ϭ͘ϰϱŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐnjŽƌŐ
DĞĚŝƐĐŚĞŽĨƉĂƌĂŵĞĚŝƐĐŚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͕ŶŝĞƚnjŝũŶĚĞǀĞƌďůŝũĨƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͘
ϭ͘ϰϲŐƌŽĞŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ
,ĞƚŐĞŚĞĞůǀĂŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ŐƌŽĞŶĂĂŶůĞŐnjŽĂůƐďƵƵƌƚͲ͕ǁŝũŬͲĞŶƐƚĂĚƐƉĂƌŬĞŶŵĞƚ ďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶnjŽĂůƐǀĞƌŚĂƌĚŝŶŐĞŶ͕ǁĂƚĞƌƉĂƌƚŝũĞŶ͕ǁĂƚĞƌďĞƌŐŝŶŐ͕ǁĂƚĞƌŐĂŶŐĞŶĞŶƐůŽƚĞŶ͕ ƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĞŶ͕ƐƉĞĞůͲĞŶƚƌĂƉǀĞůĚũĞƐǁĂĂƌŽŶĚĞƌƌƵŝũĨͲĐŽƵƌƚƐ͕ďƌƵŐŐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞŬƵŶƐƚǁĞƌŬĞŶ͕ƐƚƌĂĂƚŵĞƵďŝůĂŝƌ͕ Ğ͘Ě͕͘ĂůƐŵĞĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶƚĞƌŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǀĂŶĚĞǀĞƌŬĞĞƌƐƌĞŐƵůĞƌŝŶŐĞŶĚĞǀĞƌŬĞĞƌƐǀĞŝůŝŐŚĞŝĚ͘
ϭ͘ϰϳŐƌŽŽƚŚĂŶĚĞů
,ĞƚďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐƚĞŬŽŽƉŽĨƚĞƌŐĞďƌƵŝŬĂĂŶďŝĞĚĞŶ͕ǁĂĂƌŽŶĚĞƌďĞŐƌĞƉĞŶĚĞƵŝƚƐƚĂůůŝŶŐƚĞŶǀĞƌŬŽŽƉͬŐĞďƌƵŝŬ͕ ŚĞƚǀĞƌŬŽƉĞŶĞŶͬŽĨůĞǀĞƌĞŶǀĂŶŐŽĞĚĞƌĞŶĂĂŶǁĞĚĞƌǀĞƌŬŽƉĞƌƐ͕ĚĂŶǁĞůĂĂŶŝŶƐƚĞůůŝŶŐĞŶŽĨƉĞƌƐŽŶĞŶƚĞƌ ĂĂŶǁĞŶĚŝŶŐŝŶĞĞŶĂŶĚĞƌĞďĞĚƌŝũĨƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚ͘
ϭ͘ϰϴŚŽŐĞƌĞŐƌĞŶƐǁĂĂƌĚĞ
ĞŶďŝũĞĞŶďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐƉůĂŶŝŶĂĐŚƚƚĞŶĞŵĞŶŵĂdžŝŵĂůĞǁĂĂƌĚĞǀŽŽƌĚĞŐĞůƵŝĚďĞůĂƐƚŝŶŐǀĂŶŐĞůƵŝĚƐŐĞǀŽĞůŝŐĞ ŽďũĞĐƚĞŶ͕ĚŝĞŚŽŐĞƌŝƐĚĂŶĚĞǀŽŽƌŬĞƵƌƐŐƌĞŶƐǁĂĂƌĚĞĞŶĚŝĞŝŶĞĞŶĐŽŶĐƌĞĞƚŐĞǀĂůŬĂŶǁŽƌĚĞŶǀĂƐƚŐĞƐƚĞůĚŽƉ ŐƌŽŶĚǀĂŶĚĞtĞƚ'ĞůƵŝĚŚŝŶĚĞƌĞŶͬŽĨĞƐůƵŝƚŐĞůƵŝĚŚŝŶĚĞƌ͘
ϭ͘ϰϵŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁŽĨŚŽŽĨĚďĞďŽƵǁŝŶŐ
ĞŶŽĨŵĞĞƌƉĂŶĚĞŶ͕ŽĨĞĞŶŐĞĚĞĞůƚĞĚĂĂƌǀĂŶ͕ĚĂƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬŝƐǀŽŽƌĚĞǀĞƌǁĞnjĞŶůŝũŬŝŶŐǀĂŶĚĞŐĞůĚĞŶĚĞŽĨ ƚŽĞŬŽŵƐƚŝŐĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐǀĂŶĞĞŶƉĞƌĐĞĞůĞŶ͕ŝŶĚŝĞŶŵĞĞƌƉĂŶĚĞŶŽĨďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŽƉŚĞƚƉĞƌĐĞĞůĂĂŶǁĞnjŝŐ njŝũŶ͕ŐĞůĞƚŽƉĚŝĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬƐƚŝƐ͘
ϭ͘ϱϬŚŽƌĞĐĂ ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϲ
KŶĚĞƌŚŽƌĞĐĂǁŽƌĚƚǀĞƌƐƚĂĂŶŚĞƚďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞŶǀĂŶƚĞƌƉůĂĂƚƐĞƚĞŶƵƚƚŝŐĞŶǀŽĞĚƐĞůĞŶĚƌĂŶŬĞŶ͕ŚĞƚ ďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐĞdžƉůŽŝƚĞƌĞŶǀĂŶnjĂĂůĂĐĐŽŵŽĚĂƚŝĞĞŶͬŽĨŚĞƚďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞŶǀĂŶŶĂĐŚƚǀĞƌďůŝũĨ͘ŝũŚŽƌĞĐĂ ǁŽƌĚƚŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŐĞŵĂĂŬƚŝŶnjĞƐĐĂƚĞŐŽƌŝĞģŶ͘
ϭ͘ϱϭŚŽƌĞĐĂĐĂƚĞŐŽƌŝĞϭ;ĂŐŚŽƌĞĐĂͿ
,ŽƌĞĐĂŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐ͕ŵĞƚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŽƉĞŶŝŶŐƐƚŝũĚĞŶƚƵƐƐĞŶϳ͘ϬϬĞŶϮϯ͘ϬϬƵƵƌ͕ŶŝĞƚnjŝũŶĚĞĞĞŶŚŽƌĞĐĂŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐ ĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶĐĂƚĞŐŽƌŝĞϮ͕ǁĂĂƌ͗ ŚŽŽĨĚnjĂŬĞůŝũŬŬůĞŝŶĞĞƚĞŶƐǁĂƌĞŶĞŶͬŽĨĚƌĂŶŬĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌƐƚƌĞŬƚ͘ sŽŽƌďĞĞůĚĞŶnjŝũŶ͗ƚŚĞĞΘŬŽĸĞͲĐŽŶĐĞƉƚĞŶ͕ďƌŽŽĚΘധůƵŶĐŚĐŽŶĐĞƉƚĞŶ͕ŝũƐΘLJŽŐŚƵƌƚĐŽŶĐĞƉƚĞŶ͘ĂĂƌŶĂĂƐƚnjŝũŶ ŽŽŬĐŽŶĐĞƉƚĞŶnjŽĂůƐŽŵƐĐŚƌĞǀĞŶďŝũĐĂƚĞŐŽƌŝĞϯŵŽŐĞůŝũŬŝŶĚŝĞŶĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƚŝũĚĞŶǁŽƌĚĞŶďĞƉĞƌŬƚƚŽƚĚĞ ŽƉĞŶŝŶŐƐƚŝũĚĞŶnjŽĂůƐďŝũŚŽƌĞĐĂĐĂƚĞŐŽƌŝĞϭŽƉŐĞŶŽŵĞŶ͘
ϭ͘ϱϮŚŽƌĞĐĂĐĂƚĞŐŽƌŝĞϮ;ƌŽŐĞŚŽƌĞĐĂͿ
,ŽƌĞĐĂŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐǁĂĂƌ͗ ŚŽŽĨĚnjĂŬĞůŝũŬŬůĞŝŶĞĞƚĞŶƐǁĂƌĞŶĞŶͬŽĨĂůĐŽŚŽůǀƌŝũĞĚƌĂŶŬĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌƐƚƌĞŬƚ͘ sŽŽƌďĞĞůĚĞŶnjŝũŶĂĂŶƚĞŵĞƌŬĞŶ͗ĨĂƐƚĨŽŽĚĐŽŶĐĞƉƚĞŶ͕ŚĞĂůƚŚLJĨĂƐƚĨŽŽĚĐŽŶĐĞƉƚĞŶ͕ƐŶĂĐŬďĂƌƐ͕ƐŚŽĂƌŵĂnjĂŬĞŶ͘ /ŶĚŝĞŶĂůĐŽŚŽůǁŽƌĚƚǀĞƌƐƚƌĞŬƚǀĂůƚŚĞƚďĞĚƌŝũĨŝŶĐĂƚĞŐŽƌŝĞϯ͘
ϭ͘ϱϯŚŽƌĞĐĂĐĂƚĞŐŽƌŝĞϯ; ĞƚŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶͿ
,ŽƌĞĐĂŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐ͕ŶŝĞƚnjŝũŶĚĞĞĞŶŚŽƌĞĐĂŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶĐĂƚĞŐŽƌŝĞϮ͕ǁĂĂƌ͗ ŚŽŽĨĚnjĂŬĞůŝũŬŵĂĂůƚŝũĚĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌƐƚƌĞŬƚ͘ sŽŽƌďĞĞůĚĞŶnjŝũŶ͗ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐ͕ƉŝnjnjĞƌŝĂΖƐ͕ĂůůͲLJŽƵͲĐĂŶͲĞĂƚͲĐŽŶĐĞƉƚĞŶ͕ĐĂĨĠͲƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚ͘
ϭ͘ϱϰŚŽƌĞĐĂĐĂƚĞŐŽƌŝĞϰ;ĂĨĠͲĂƌĐŽŶĐĞƉƚĞŶͿ
,ŽƌĞĐĂŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐǁĂĂƌ͗ ŚŽŽĨĚnjĂŬĞůŝũŬĚƌĂŶŬĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌƐƚƌĞŬƚ͕ĞŶǁĂĂƌĞǀĞŶƚƵĞĞůŝŶĐŽŵďŝŶĂƚŝĞĚĂĂƌŵĞĞŬůĞŝŶĞĞƚĞŶƐǁĂƌĞŶǁŽƌĚĞŶ ǀĞƌƐƚƌĞŬƚ͘ sŽŽƌďĞĞůĚĞŶnjŝũŶ͗ĐĂĨĠƐ͕ďĂƌƐ͕ƉƵďƐ͕ďŝĞƌͲ͕ǁŝũŶͲĞŶĐŽĐŬƚĂŝůĐŽŶĐĞƉƚĞŶ͘
ϭ͘ϱϱŚŽƌĞĐĂĐĂƚĞŐŽƌŝĞϱ;hŝƚŐĂĂŶΘĂůĞŶͿ
,ŽƌĞĐĂŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐǁĂĂƌ͗ ŚŽŽĨĚnjĂŬĞůŝũŬĚƌĂŶŬĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌƐƚƌĞŬƚĞŶĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚǁŽƌĚƚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶ͕njŽĂůƐ;ůŝǀĞͿŽƉƚƌĞĚĞŶƐĞŶ ŵĞĐŚĂŶŝƐĐŚĞŵƵnjŝĞŬ͘ sŽŽƌďĞĞůĚĞŶnjŝũŶ͗ĐůƵďƐ͕ĚŝƐĐŽƚŚĞŬĞŶ͕ĨĞĞƐƚĐĂĨĠƐ͕ƵŝƚŐĂĂŶƐĐŽŶĐĞƉƚĞŶ͕njĂůĞŶͲĞŶƉĂƌƚLJĐĞŶƚƌĂ͕ĚĂŶƐĐĂĨĠƐ͕ ŬĂƌĂŽŬĞďĂƌƐ͘ŽŵďŝŶĂƚŝĞŵĞƚ;ŽŶĚĞƌĚĞůĞŶͿǀĂŶĐĂƚĞŐŽƌŝĞģŶ///ĞŶ/sǀĂůůĞŶŽŽŬďŝŶŶĞŶĚĞnjĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞ͘
ϭ͘ϱϲŚŽƌĞĐĂĐĂƚĞŐŽƌŝĞϲ;sĞƌďůŝũĨƐŚŽƌĞĐĂͿ
,ŽƌĞĐĂŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐǁĂĂƌ͗ ŚŽŽĨĚnjĂŬĞůŝũŬŐĞůĞŐĞŶŚĞŝĚƚŽƚƚŝũĚĞůŝũŬƐůĂĂƉǀĞƌďůŝũĨǁŽƌĚƚŐĞŐĞǀĞŶ͕ĞŶǁĂĂƌĞǀĞŶƚƵĞĞůŝŶĐŽŵďŝŶĂƚŝĞĚĂĂƌŵĞĞ ŵĂĂůƚŝũĚĞŶ͕ĚƌĂŶŬĞŶĞŶͬŽĨŬůĞŝŶĞĞƚĞŶƐǁĂƌĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌƐƚƌĞŬƚ͘ sŽŽƌďĞĞůĚĞŶnjŝũŶ͗ŚŽƚĞůƐ͕ŵŽƚĞůƐĞŶƉĞŶƐŝŽŶƐ͘
ϭ͘ϱϳŚƵŝƐŚŽƵĚĞŶ
ĞŶĂůůĞĞŶƐƚĂĂŶĚĞ͕ĚĂŶǁĞůƚǁĞĞŽĨŵĞĞƌƉĞƌƐŽŶĞŶ͕ĂůĚĂŶŶŝĞƚŵĞƚŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶĚƵƵƌnjĂĂŵ ŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬŚƵŝƐŚŽƵĚĞŶǀŽĞƌĞŶ͘DĞƚĞĞŶŚƵŝƐŚŽƵĚĞŶǁŽƌĚƚŐĞůŝũŬŐĞƐƚĞůĚ͗ĚĞŚƵŝƐǀĞƐƚŝŶŐǀĂŶŵĂdžŝŵĂĂů ϱƉĞƌƐŽŶĞŶŝŶŽŶnjĞůĨƐƚĂŶĚŝŐĞǁŽŽŶĞĞŶŚĞĚĞŶ;ŬĂŵĞƌǀĞƌŚƵƵƌͿ͘
ϭ͘ϱϴŬĂŶƚŽŽƌ
,ĞƚďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐǀĞƌůĞŶĞŶǀĂŶĚŝĞŶƐƚĞŶǁĂĂƌďŝũŚĞƚƉƵďůŝĞŬŶŝĞƚŽĨƐůĞĐŚƚƐŝŶŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚĞŵĂƚĞ ƌĞĐŚƚƐƚƌĞĞŬƐƚĞǁŽŽƌĚǁŽƌĚƚŐĞƐƚĂĂŶĞŶŐĞŚŽůƉĞŶ͕ǁĂĂƌŽŶĚĞƌĐŽŶŐƌĞƐͲĞŶǀĞƌŐĂĚĞƌĂĐĐŽŵŽĚĂƚŝĞ͘
ϭ͘ϱϵŬŽƌƚƐƚŽŶĚŝŐ
ĂŶƐůƵŝƚĞŶĚĞƚŝũĚƐƉĞƌŝŽĚĞǀĂŶŵĂdžŝŵĂĂůϭϮƵƵƌ͘
ϭ͘ϲϬŬǁĞƚƐďĂƌĞĨƵŶĐƚŝĞ
ĞŶĨƵŶĐƚŝĞŽĨĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚ njŽĂůƐŽŵƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶďŝũůĂŐĞs/ǀĂŶŚĞƚďĞƐůƵŝƚ<ǁĂůŝƚĞŝƚ>ĞĞĨŽŵŐĞǀŝŶŐ͕^ƚď͘ϮϬϭϴ͕ϮϵϮ ŽŶĚĞƌΖŬǁĞƚƐďĂĂƌŐĞďŽƵǁΖĞŶΖŬǁĞƚƐďĂƌĞůŽĐĂƚŝĞΖ͘
ϭ͘ϲϭŬǁĞƚƐďĂĂƌŐĞďŽƵǁ
ĞŶŐĞďŽƵǁŵĞƚĂůƐŚŽŽĨĚĨƵŶĐƚŝĞŽĨͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĚĂŶǁĞůŶĞǀĞŶĨƵŶĐƚŝĞŽĨͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞĞŶŬǁĞƚƐďĂƌĞĨƵŶĐƚŝĞ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϳ
ϭ͘ϲϮŬǁĞƚƐďĂƌĞůŽĐĂƚŝĞ
ĞŶůŽĐĂƚŝĞǀŽŽƌ͗ Ă͘ ƌĞĐƌĞĂƚŝĞĨŶĂĐŚƚǀĞƌďůŝũĨǀŽŽƌŵĞĞƌĚĂŶϱϬƉĞƌƐŽŶĞŶ͖ ď͘ ƐƉŽƌƚ͕ƐƉĞůŽĨƌĞĐƌĞĂƚŝĞĨĚĂŐǀĞƌďůŝũĨ͕ǁĂĂƌĚŽŽƌŐĂĂŶƐĞĞŶŐƌŽŽƚĂĂŶƚĂůƉĞƌƐŽŶĞŶŐĞĚƵƌĞŶĚĞĞĞŶŐƌŽŽƚĚĞĞů ǀĂŶĚĞĚĂŐĂĂŶǁĞnjŝŐŝƐ͖ŽĨ Đ͘ ĞǀĞŶĞŵĞŶƚĞŶŝŶĚĞŽƉĞŶůƵĐŚƚǀŽŽƌƚĞŶŵŝŶƐƚĞϱ͘ϬϬϬƉĞƌƐŽŶĞŶ͘
ϭ͘ϲϯůŽŐŝĞƐ
,ĞƚŐĞĚƵƌĞŶĚĞĞĞŶƌĞůĂƚŝĞĨŬŽƌƚƚŝũĚƐďĞƐƚĞŬǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞŶǀĂŶǀĞƌďůŝũĨĂĂŶƉĞƌƐŽŶĞŶ͕ĚŝĞŚƵŶŚŽŽĨĚǀĞƌďůŝũĨĞůĚĞƌƐ ŚĞďďĞŶ͘
ϭ͘ϲϰŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ
,ŝĞƌŽŶĚĞƌǁŽƌĚƚǀĞƌƐƚĂĂŶ͗ Ă͘ ŵĞĚŝƐĐŚĞŽĨƉĂƌĂŵĞĚŝƐĐŚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ ď͘ njŽƌŐŝŶƐƚĞůůŝŶŐĞŶ͖ Đ͘ ǁĞůnjŝũŶƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ Ě͘ ĞĚƵĐĂƚŝĞǀĞĞŶƐŽĐŝĂĂůͲĐƵůƚƵƌĞůĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ Ğ͘ ǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ŬŝŶĚĞƌŽƉǀĂŶŐ͖ Ĩ͘ ŽƉĞŶďĂƌĞ;ŽǀĞƌŚĞŝĚͿĞŶďŝũnjŽŶĚĞƌĞŝŶƐƚĞůůŝŶŐĞŶ͖ Ő͘ ŽǀĞƌŝŐĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͘
ϭ͘ϲϱŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐǀůĂŬ
ĞŶĚĞĞůǀĂŶĞĞŶďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐǀůĂŬĚĂƚǀĂŶĞĞŶĂŶĚĞƌŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐǀůĂŬǁŽƌĚƚŐĞƐĐŚĞŝĚĞŶĚŽŽƌĞĞŶ ŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐǀůĂŬŐƌĞŶƐ͘DĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐǀůĂŬŬĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚĞŶnjŝĐŚĚŽŽƌĞĞŶŵĞƚĚĞŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐ ĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶĂĨǁŝũŬŝŶŐŝŶŐŽŽƚͲ͕ďŽƵǁŚŽŽŐƚĞ͕ĚĂŬŚĞůůŝŶŐĞŶͬŽĨďĞďŽƵǁŝŶŐƐƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ͘
ϭ͘ϲϲŶĞƚƚŽǀůŽĞƌŽƉƉĞƌǀůĂŬ;Ŷ͘ǀ͘Ž͘Ϳ
ĞƐŽŵǀĂŶĚĞďŝŶŶĞŶǁĞƌŬƐŐĞŵĞƚĞŶŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞŶǀĂŶĚĞǀŽŽƌƉƵďůŝĞŬƚŽĞŐĂŶŬĞůŝũŬĞǀĞƌďůŝũĨƐƌƵŝŵƚĞŶďŝŶŶĞŶ ĞĞŶŚŽƌĞĐĂͲŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐǀĂŶĚĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞϭ͕ϮŽĨϯ͕njŽĂůƐĐĂĨĠͲĞŶďĂƌƌƵŝŵƚĞ;ŝŶĐůƵƐŝĞĨďĂƌͿ͕ĞĞƚnjĂĂů͕ĨŽLJĞƌ͕ ĚĂŶƐǀůŽĞƌͬƉŽĚŝƵŵ͕ĞŶƚƌĞĞĞ͘Ě͕ŵĞƚƵŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐǀĂŶŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ŬĞƵŬĞŶ͕ƚŽŝůĞƚŐƌŽĞƉĞŶ͕ŐĂƌĚĞƌŽďĞ͕ ŽƉƐůĂŐ͕ĚŝĞŶƐƚƌƵŝŵƚĞŶĞ͘Ě͘
ϭ͘ϲϳŶƵƚƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ
sŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĂůŐĞŵĞĞŶŶƵƚŝŶƌƵŝŵĞnjŝŶnjŽĂůƐ͗ǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶͬŝŶƐƚĂůůĂƚŝĞƐƚ͘ď͘ǀ͘ŐĂƐ͕ǁĂƚĞƌ ĞŶĞůĞŬƚƌŝĐŝƚĞŝƚ͕ƐŝŐŶĂĂůǀĞƌĚĞůŝŶŐ͕ƚĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝĞǀĞƌŬĞĞƌ͕ǁĂƚĞƌnjƵŝǀĞƌŝŶŐ͕ǁĂƚĞƌďĞŚĞĞƌƐŝŶŐ͕ ǁĂƚĞƌŚƵŝƐŚŽƵĚŝŶŐ͕ǀƵŝůͲĞŶĂĨǀĂůǀĞƌǁĞƌŬŝŶŐ͕ĐŽŵƉŽƐƚĞƌŝŶŐ͕ǁŝũŬǀĞƌǁĂƌŵŝŶŐ͕ŵŝůŝĞƵǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞ͘Ě͘
ϭ͘ϲϴŽŶďĞďŽƵǁĚĞƌĨ
ĂƚĚĞĞůǀĂŶŚĞƚƉĞƌĐĞĞů͕ĚĂƚŐĞĞŶďŽƵǁǀůĂŬŽĨĞƌĨďĞƚƌĞĨƚ͘
ϭ͘ϲϵŽŶĚĞƌďŽƵǁ
ĞŶŐĞĚĞĞůƚĞǀĂŶĞĞŶŐĞďŽƵǁ͕ĚĂƚǁŽƌĚƚĂĨŐĞĚĞŬƚĚŽŽƌĞĞŶǀůŽĞƌǁĂĂƌǀĂŶĚĞďŽǀĞŶŬĂŶƚŝƐŐĞůĞŐĞŶƚƵƐƐĞŶƉĞŝů ĞŶŵĂdžŝŵĂĂůϭ͕ϮϬŵďŽǀĞŶƉĞŝů͘
ϭ͘ϳϬŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚĞĚĞůĞŶǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ
ŽƵǁĚĞůĞŶĚŝĞŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚnjŝũŶĂĂŶĚĞŚŽŽĨĚŵĂƐƐĂǀĂŶŚĞƚĚĞƐďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞďŽƵǁǁĞƌŬ͕njŽĂůƐŽǀĞƌƐƚĞŬĞŶĚĞ ĚĂŬĞŶ͕ďĂůŬŽŶƐ͕ƉůŝŶƚĞŶ͕ƉŝůĂƐƚĞƌƐ͕ŬŽnjŝũŶĞŶ͕ŐĞǀĞůǀĞƌƐŝĞƌŝŶŐĞŶ͕ƚƌĂƉƉĞŶĞŶƚƌĂƉƉĞŶŚƵŝnjĞŶ͕ůŝĨƚŬĂƉƉĞŶĞŶ ůŝĨƚŚƵŝnjĞŶ͕ůƵĐŚƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐƐͲͬǀĞŶƚŝůĂƚŝĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝĞ͕ďŽƌĚĞƐƐĞŶ͕ĨƵŶĚĞƌŝŶŐĞŶ͕ŐŽƚĞŶ͕ŚŝũƐŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐĞŶ͕ ŐĞǀĞůƌĞĐůĂŵĞƐ͕ŐĞǀĞůŝƐŽůĂƚŝĞ;ĂůĚĂŶŶŝĞƚŵĞƚďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞŽŵŵĂŶƚĞůŝŶŐͿ͕ĚƌĂĂŐĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝĞƐ͕ ŐĞǀĞůŽŶĚĞƌŚŽƵĚƐŝŶƐƚĂůůĂƚŝĞƐ͕Ğ͘Ě͘,ŝĞƌŽŶĚĞƌǁŽƌĚĞŶŝŶĞůŬŐĞǀĂůŶŝĞƚǀĞƌƐƚĂĂŶĞŶƚƌĞĞƐ͕ĞƌŬĞƌƐĞŶŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐĞ ďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͘
ϭ͘ϳϭŽŶĚĞƌŬŽŵĞŶ
sŽŽƌǀĞƌďůŝũĨŐĞƐĐŚŝŬƚĞ͕ĂůĚĂŶŶŝĞƚĂĂŶŚƵŶŽŽƌƐƉƌŽŶŬĞůŝũŬĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŽŶƚƚƌŽŬŬĞŶ͕ǀŽĞƌͲŽĨǀĂĂƌƚƵŝŐĞŶ͕ ŬĂŵƉĞĞƌŵŝĚĚĞůĞŶ͕ůŽŽĚƐĞŶ͕ŬĞƚĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞƐŽŽƌƚŐĞůŝũŬĞǀĞƌďůŝũĨƐŵŝĚĚĞůĞŶ͘
ϭ͘ϳϮŽŶnjĞůĨƐƚĂŶĚŝŐĞǁŽŽŶĞĞŶŚĞŝĚͬĞĞŶŚĞĚĞŶ
ĞŶ;ĐŽŵƉůĞdžǀĂŶͿǁŽŽŶƌƵŝŵƚĞ;ŶͿǁĂĂƌďŝũŵĞŶǁĞnjĞŶůŝũŬĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͕njŝũŶĚĞŬĞƵŬĞŶ͕ďĂĚŬĂŵĞƌĞŶƚŽŝůĞƚ͕ ŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬŵŽĞƚŐĞďƌƵŝŬĞŶĞŶǁĂĂƌǀĂŶĚĞĚĞƵƌǀĂŶŚĞƚƉƌŝǀĠǀĞƌƚƌĞŬƵŝƚŬŽŵƚŽƉĞĞŶ ŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞ;ǀĞƌŬĞĞƌƐͿƌƵŝŵƚĞ͘ ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϴ
ϭ͘ϳϯŽƉĞŶůƵĐŚƚͲĞŶƐƉŽƌƚŝĞǀĞƌĞĐƌĞĂƚŝĞ
,ĞƚŐĞŚĞĞůǀĂŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ĚĂŐͲ͕ǀĞƌďůŝũĨƐͲĞŶƐƉŽƌƚŝĞǀĞƌĞĐƌĞĂƚŝĞǁĞůŬĞŐĞŚĞĞůŽĨ ŐƌŽƚĞŶĚĞĞůƐŝŶĚĞŽƉĞŶůƵĐŚƚƉůĂĂƚƐǀŝŶĚƚ͕njŽĂůƐĞĞŶƚƌŝŵͲͬĨŝƚŶĞƐƐƉĂƌĐŽƵƌƐ͕ĞĞŶũŽŶŐĞƌĞŶŚĂŶŐƉůĞŬ͕Ğ͘Ě͘
ϭ͘ϳϰŽǀĞƌŝŐďŽƵǁǁĞƌŬ
ĞŶďŽƵǁŬƵŶĚŝŐĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝĞǀĂŶĞŶŝŐĞŽŵǀĂŶŐ͕ŐĞĞŶƉĂŶĚnjŝũŶĚĞ͕ĚŝĞĚŝƌĞĐƚĞŶĚƵƵƌnjĂĂŵŵĞƚĚĞĂĂƌĚĞŝƐ ǀĞƌďŽŶĚĞŶ͘
ϭ͘ϳϱŽǀĞƌŬĂƉƉŝŶŐ
ĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁnjŝũŶĚĞ͕ǀŽŽƌnjŝĞŶǀĂŶĞĞŶŐĞƐůŽƚĞŶĚĂŬ͕ŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌƉĂůĞŶŽĨŬŽůŽŵŵĞŶ͕ ĞǀĞŶƚƵĞĞůŵĂdžŝŵĂĂůĂĂŶƚǁĞĞnjŝũĚĞŶŽŵƐůŽƚĞŶĚŽŽƌǁĂŶĚĞŶ͕ĚŝĞŶŝĞƚƚŽƚĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝĞďĞŚŽƌĞŶ͘
ϭ͘ϳϲƉĂŶĚ
ĞŬůĞŝŶƐƚĞďŝũĚĞƚŽƚƐƚĂŶĚŬŽŵŝŶŐĨƵŶĐƚŝŽŶĞĞůĞŶďŽƵǁŬƵŶĚŝŐͲĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝĞĨnjĞůĨƐƚĂŶĚŝŐĞĞĞŶŚĞŝĚĚŝĞĚŝƌĞĐƚĞŶ ĚƵƵƌnjĂĂŵŵĞƚĚĞĂĂƌĚĞŝƐǀĞƌďŽŶĚĞŶĞŶďĞƚƌĞĞĚďĂĂƌĞŶĂĨƐůƵŝƚďĂĂƌŝƐ͘
ϭ͘ϳϳƉĞŝů;ƐƚƌĂĂƚƉĞŝůͿ
Ϭ͘ϯϬŵďŽǀĞŶĚĞŬƌƵŝŶǀĂŶĚĞǁĞŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ͘
ϭ͘ϳϴƉĞƌĐĞĞů
ĞŶĂĂŶĞĞŶŐĞƐůŽƚĞŶƐƚƵŬŐƌŽŶĚŵĞƚŬĂĚĂƐƚƌĂůĞĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐ͘
ϭ͘ϳϵƉůĂŶŐƌĞŶƐ
ĞŶǁĞĞƌŐĞŐĞǀĞŶůŝũŶ͕ĚŝĞĚĞŐƌĞŶƐǀĂŶŚĞƚƉůĂŶĂĂŶĚƵŝĚƚ͘
ϭ͘ϴϬƉƌŽƐƚŝƚƵƚŝĞŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐ
ĞŶǀŽŽƌŚĞƚƉƵďůŝĞŬƚŽĞŐĂŶŬĞůŝũŬĞ͕ďĞƐůŽƚĞŶƌƵŝŵƚĞǁĂĂƌŝŶďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐ͕ŽĨŝŶĞĞŶŽŵǀĂŶŐĂůƐŽĨnjŝũ ďĞĚƌŝũĨƐŵĂƚŝŐŝƐ͕ĂůĚĂŶŶŝĞƚƚĞŐĞŶďĞƚĂůŝŶŐƐĞŬƐƵĞůĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌƌŝĐŚƚ͘KŶĚĞƌĞĞŶ ƉƌŽƐƚŝƚƵƚŝĞͲŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐǁŽƌĚĞŶŝŶĞůŬŐĞǀĂůǀĞƌƐƚĂĂŶ͗ĞĞŶƉĂƌĞŶĐůƵďĞŶĞĞŶƉƌŽƐƚŝƚƵƚŝĞďĞĚƌŝũĨ͕ǁĂĂƌŽŶĚĞƌ ďĞŐƌĞƉĞŶĞĞŶĞƌŽƚŝƐĐŚĞŵĂƐƐĂŐĞƐĂůŽŶ͕ĂůĚĂŶŶŝĞƚŝŶĐŽŵďŝŶĂƚŝĞŵĞƚĞůŬĂĂƌ͘
ϭ͘ϴϭƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚ
ĞŶďĞĚƌŝũĨĚĂƚƚŽƚĚŽĞůŚĞĞĨƚŚĞƚǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞŶǀĂŶŵĂĂůƚŝũĚĞŶǀŽŽƌĐŽŶƐƵŵƉƚŝĞƚĞƌƉůĂĂƚƐĞĂůƐŵĞĚĞŚĞƚ ǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞŶǀĂŶĂůĐŽŚŽůŝƐĐŚĞĞŶŶŝĞƚͲĂůĐŽŚŽůŝƐĐŚĞĚƌĂŶŬĞŶ͘
ϭ͘ϴϮƌŝƐŝĐŽǀŽůůĞŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐ
Ă͘ ĞĞŶŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐďŝũǁĞůŬĞŝŶŐĞǀŽůŐĞŚĞƚĞƐůƵŝƚĞdžƚĞƌŶĞǀĞŝůŝŐŚĞŝĚŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐĞŶ;ĞǀŝͿĞĞŶŐƌĞŶƐǁĂĂƌĚĞ͕ ƌŝĐŚƚǁĂĂƌĚĞǀŽŽƌŚĞƚƌŝƐŝĐŽĐ͘Ƌ͘ĞĞŶƌŝƐŝĐŽͲĂĨƐƚĂŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞŚŽƵĚĞŶďŝũŚĞƚŝŶŚĞƚ ďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐƉůĂŶƚŽĞůĂƚĞŶǀĂŶŬǁĞƚƐďĂƌĞŽĨďĞƉĞƌŬƚŬǁĞƚƐďĂƌĞŽďũĞĐƚĞŶ͖ ď͘ ĞĞŶDǀͲŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐǁĂĂƌǀŽŽƌŬƌĂĐŚƚĞŶƐĂƌƚŝŬĞůϴ͘ϰϬǀĂŶĚĞtĞƚDŝůŝĞƵďĞŚĞĞƌƌĞŐĞůƐŐĞůĚĞŶŵĞƚ ďĞƚƌĞŬŬŝŶŐƚŽƚŵŝŶŝŵĂĂůĂĂŶƚĞŚŽƵĚĞŶĂĨƐƚĂŶĚĞŶďŝũĚĞŽƉƐůĂŐĞŶͬŽĨŚĞƚŐĞďƌƵŝŬǀĂŶŐĞǀĂĂƌůŝũŬĞƐƚŽĨĨĞŶ͖ Đ͘ ďĞĚƌŝũǀĞŶǁĂĂƌǀĂŶĚĞĂĂŶƚŽŽŶďĂƌĞWZϭϬͲϲͬũĂĂƌĐŽŶƚŽƵƌŝƐŐĞůĞŐĞŶďƵŝƚĞŶĚĞŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐƐŐƌĞŶƐ͘
ϭ͘ϴϯƐƉĞĞůĂƵƚŽŵĂƚĞŶŚĂů
ĞŶŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶĂƌƚŝŬĞůϯϬĐ͕ĞĞƌƐƚĞůŝĚ͕ŽŶĚĞƌĐ͕ǀĂŶĚĞtĞƚŽƉĚĞŬĂŶƐƐƉĞůĞŶ͘
ϭ͘ϴϰƐƉĞĞůǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ
sŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶƚĞŶĚŝĞŶƐƚĞǀĂŶƐƉŽƌƚĞŶƐƉĞů͘
ϭ͘ϴϱƐƉŽƌƚ
,ĞƚŐĞŚĞĞůǀĂŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ƐƉŽƌƚďĞŽĞĨĞŶŝŶŐ͕njŽĂůƐ͗ŝũƐďĂĂŶͬŚĂů͕;ŽƉĞŶůƵĐŚƚͿnjǁĞŵďĂĚ͕ƐƉŽƌƚǀĞůĚĞŶ͕ ĂƚůĞƚŝĞŬďĂĂŶ͕ďĂƐŬĞƚďĂůǀĞůĚ͕ŚĂŶĚďĂůǀĞůĚ͕ũĞƵĚĞďŽƵůĞƐďĂĂŶ͕ƚĞŶŶŝƐďĂĂŶͬͲĐŽŵƉůĞdž͕ƐƉŽƌƚŚĂů͕ĂůƐŵĞĚĞ ďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐnjŽĂůƐŬůĞĞĚƌƵŝŵƚĞŶ͕ĐůƵďŚƵŝƐͬǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐƐŐĞďŽƵǁ͕ŽƉƐůĂŐƌƵŝŵƚĞŶ͕ƚĞĐŚŶŝƐĐŚĞƌƵŝŵƚĞŶ Ğ͘Ě͘
ϭ͘ϴϲƐƚƌĂĂƚƉĞŝů
ŝĞƉĞŝů;ƐƚƌĂĂƚƉĞŝůŝŶϭ͘ϳϭͿ͘
ϭ͘ϴϳƵŝƚďŽƵǁ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϵ
ĞŶŐĞďŽƵǁ͕ĚĂƚĂůƐǀĞƌŐƌŽƚŝŶŐǀĂŶĞĞŶďĞƐƚĂĂŶĚĞƌƵŝŵƚĞŝƐͬǁŽƌĚƚŐĞďŽƵǁĚĂĂŶĞĞŶŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁ͕ǁĞůŬ ŐĞďŽƵǁĚŽŽƌĚĞǀŽƌŵŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚĞŶŬĂŶǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁĞŶĚĂƚŝŶĂƌĐŚŝƚĞĐƚŽŶŝƐĐŚŽƉnjŝĐŚƚ ŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚŝƐĂĂŶŚĞƚŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁ͘
ϭ͘ϴϴǀĞƌďůŝũĨƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ
ĞƐůŽƚĞŶƌƵŝŵƚĞŶ͕ďĞƐƚĞŵĚǀŽŽƌŚĞƚǀĞƌďůŝũǀĞŶǀĂŶŵĞŶƐĞŶ͘
ϭ͘ϴϵǀĞƌŬŽŽƉŽƉƉĞƌǀůĂŬ
ĞŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶĚĞŐĞŚĞĞůŽĨŐƌŽƚĞŶĚĞĞůƐǀŽŽƌƉƵďůŝĞŬƚŽĞŐĂŶŬĞůŝũŬĞƌƵŝŵƚĞĚŝĞŝƐďĞƐƚĞŵĚĞŶĨĞŝƚĞůŝũŬ ŝŶŐĞƌŝĐŚƚǀŽŽƌĚĞǀĞƌŬŽŽƉǀĂŶŐŽĞĚĞƌĞŶ͕ǁĂĂƌŽŶĚĞƌďĞŐƌĞƉĞŶƐŚŽǁƌŽŽŵ͕ƵŝƚƐƚĂůůŝŶŐƐƌƵŝŵĞ͕ŬĂƐƐĂΖƐ͕Ğ͘Ě͘ŵĞƚ ƵŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐǀĂŶŵĂŐĂnjŝũŶ͕ŽƉƐůĂŐƌƵŝŵƚĞ͕ŬĂŶƚŽŽƌ͕Ğ͘Ě͘
ϭ͘ϵϬǀŽŽƌŐĞǀĞůƌŽŽŝůŝũŶ
ĞŶĂĂƌŚĞƚŽƉĞŶďĂĂƌŐĞďŝĞĚƚŽĞŐĞŬĞĞƌĚĞůŝũŶĚŝĞŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬďĞŐƌĞŶƐƚĞŶĂĂŶƐůƵŝƚĂĂŶŚĞƚŽŶďĞďŽƵǁĚĞƌĨ Đ͘Ƌ͘ŽƉĞŶďĂĂƌŐĞďŝĞĚ͘
ϭ͘ϵϭǁĂƚĞƌĞŶǁĂƚĞƌŚƵŝƐŚŽƵĚŬƵŶĚŝŐĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ
ůŚĞƚŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǁĂƚĞƌnjŽĂůƐƐůŽƚĞŶ͕ŐƌĞƉƉĞůƐ;ŝŶĨŝůƚƌĂƚŝĞͿǀŝũǀĞƌƐ͕ŬĂŶĂůĞŶ͕ďĞŬĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞǁĂƚĞƌůŽƉĞŶ͕ŽŽŬĂůƐ ĚĞnjĞŝŶĐŝĚĞŶƚĞĞůŽĨƐƚƌƵĐƚƵƌĞĞůĚƌŽŽŐǀĂůůĞŶ͘ůƐŵĞĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĚŝĞŶŽĚŝŐnjŝũŶƚ͘ď͘ǀ͘ĞĞŶŐŽĞĚĞ ǁĂƚĞƌĂĂŶǀŽĞƌ͕ǁĂƚĞƌĂĨǀŽĞƌ͕ǁĂƚĞƌďĞƌŐŝŶŐ͕ŚĞŵĞůǁĂƚĞƌŝŶĨŝůƚƌĂƚŝĞĞŶǁĂƚĞƌŬǁĂůŝƚĞŝƚ͘,ŝĞƌďŝũŬĂŶǁŽƌĚĞŶŐĞĚĂĐŚƚ ĂĂŶĚƵŝŬĞƌƐ͕ƐƚƵǁĞŶ͕ŝŶĨŝůƚƌĂƚŝĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͕ŐĞŵĂůĞŶ͕ŝŶůĂƚĞŶĞ͘Ě͘
ϭ͘ϵϮǁĞŐ
ůůĞǀŽŽƌŚĞƚŽƉĞŶďĂĂƌƌŝũͲŽĨĂŶĚĞƌǀĞƌŬĞĞƌŽƉĞŶƐƚĂĂŶĚĞǁĞŐĞŶŽĨƉĂĚĞŶ͕ǁĂĂƌŽŶĚĞƌďĞŐƌĞƉĞŶĚĞĚĂĂƌŝŶ ŐĞůĞŐĞŶďƌƵŐŐĞŶĞŶĚƵŝŬĞƌƐ͕ĚĞƚŽƚĚĞǁĞŐĞŶŽĨƉĂĚĞŶďĞŚŽƌĞŶĚĞďĞƌŵĞŶĞŶnjŝũŬĂŶƚĞŶ͕ĂůƐŵĞĚĞĚĞĂĂŶĚĞ ǁĞŐĞŶůŝŐŐĞŶĚĞĞŶĂůƐnjŽĚĂŶŝŐĂĂŶŐĞĚƵŝĚĞƉĂƌŬĞĞƌƚĞƌƌĞŝŶĞŶ͘
ϭ͘ϵϯǁĞƚŐĞůƵŝĚŚŝŶĚĞƌ
ĞǁĞƚǀĂŶϭϲĨĞďƌƵĂƌŝϭϵϳϵ͕ƐƚĂĂƚƐďůĂĚϵϵ;ϭϵϳϵͿ͕ŚŽƵĚĞŶĚĞƌĞŐĞůƐŝŶnjĂŬĞŚĞƚǀŽŽƌŬŽŵĞŶŽĨďĞƉĞƌŬĞŶǀĂŶ ŐĞůƵŝĚŚŝŶĚĞƌ͘
ϭ͘ϵϰǁĞƚŵŝůŝĞƵďĞŚĞĞƌ
ĞǁĞƚnjŽĂůƐŐĞƉůĂĂƚƐƚŝŶŚĞƚƐƚĂĂƚƐďůĂĚϱϱϭ;ϭϵϵϮͿ͘ĞnjĞǁĞƚŝƐŝŶǁĞƌŬŝŶŐŐĞƚƌĞĚĞŶŽƉϭŵĂĂƌƚϭϵϵϯ͘
ϭ͘ϵϱǁŽŶĞŶ
,ŝĞƌŽŶĚĞƌǁŽƌĚƚǀĞƌƐƚĂĂŶ͗ Ă͘ ŚĞƚŐĞŚĞĞůĂĂŶŚƵŝƐŐĞďŽŶĚĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚƵŝƐŚŽƵĚĞŶƐĚŝĞƉůĂĂƚƐǀŝŶĚĞŶŝŶĂůĚĂŶŶŝĞƚŐĞƐƚĂƉĞůĚĞ ǁŽŶŝŶŐĞŶ͕njĞůĨƐƚĂŶĚŝŐĞǁŽŽŶĞĞŶŚĞĚĞŶĞ͘Ě͘ǁĂĂƌďŝũĚĞŶĂĚƌƵŬůŝŐƚŽŽƉ;ŶĂŐĞŶŽĞŐͿnjĞůĨƐƚĂŶĚŝŐĞďĞǁŽŶŝŶŐ͘ EŝĞƚƚŽƚǁŽŶĞŶďĞŚŽŽƌƚŚĞƚǀĞƌďůŝũĨŝŶƌĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŶĂĐŚƚǀĞƌďůŝũǀĞŶ͖ ď͘ ŚƵŝƐǀĞƐƚŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞŶŝŶŽŶnjĞůĨƐƚĂŶĚŝŐĞǁŽŽŶĞĞŶŚĞĚĞŶ;ŬĂŵĞƌǀĞƌŚƵƵƌͿ͖ Đ͘ ďĞƌŽĞƉƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŬƵŶŶĞŶǁŽƌĚĞŶďĞƐĐŚŽƵǁĚĂůƐΖĂĂŶŚƵŝƐǀĞƌďŽŶĚĞŶďĞƌŽĞƉΖ͕njŝũŶĚĞ ďĞƌŽĞƉƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶƚĞŶŵŝŶƐƚĞĠĠŶďĞǁŽŶĞƌ͕ƉůĂĂƚƐǀŝŶĚĞŶĚŝŶĚĞďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽŶŝŶŐĞŶͬŽĨďŝũďĞŚŽƌĞŶĚ ďŝũŐĞďŽƵǁ͘
ϭ͘ϵϲǁŽŶŝŶŐ
ĞŶ;ŐĞĚĞĞůƚĞǀĂŶĞĞŶͿŐĞďŽƵǁĚĂƚŬƌĂĐŚƚĞŶƐnjŝũŶŝŶĚĞůŝŶŐŐĞƐĐŚŝŬƚĞŶďĞĚŽĞůĚŝƐǀŽŽƌĚĞŚƵŝƐǀĞƐƚŝŶŐǀĂŶŶŝĞƚ ŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶŚƵŝƐŚŽƵĚĞŶ͕ǁĂĂƌŽŶĚĞƌďĞŐƌĞƉĞŶĞĞŶĂĂŶŚƵŝƐǀĞƌďŽŶĚĞŶďĞƌŽĞƉ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϬ
ƌƚŝŬĞůϮtŝũnjĞǀĂŶŵĞƚĞŶ
%LMWRHSDVVLQJYDQGH]HUHJHOVZRUGWDOVYROJWJHPHWHQ
Ϯ͘ϭĞĚĂŬŚĞůůŝŶŐ
>ĂŶŐƐŚĞƚĚĂŬǀůĂŬƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶŚĞƚŚŽƌŝnjŽŶƚĂůĞǀůĂŬ͘
Ϯ͘ϮĞŐŽŽƚŚŽŽŐƚĞǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ
sĂŶĂĨŚĞƚƉĞŝůƚŽƚĂĂŶĚĞďŽǀĞŶŬĂŶƚǀĂŶĚĞŐŽŽƚĐ͘Ƌ͘ĚĞĚƌƵŝƉůŝũŶ͕ŚĞƚďŽĞŝƌĚ͕ŽĨĞĞŶĚĂĂƌŵĞĞŐĞůŝũŬƚĞ ƐƚĞůůĞŶĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝĞĚĞĞů͘
Ϯ͘ϯĞŝŶŚŽƵĚǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ͗
dƵƐƐĞŶĚĞŽŶĚĞƌnjŝũĚĞǀĂŶĚĞďĞŐĂŶĞŐƌŽŶĚǀůŽĞƌ͕ĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞǀĂŶĚĞŐĞǀĞůƐ;ĞŶͬŽĨŚĞƚŚĂƌƚǀĂŶĚĞ ƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐŵƵƌĞŶͿĞŶĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞǀĂŶĚĂŬĞŶĞŶĚĂŬŬĂƉĞůůĞŶ͘
Ϯ͘ϰĞďŽƵǁŚŽŽŐƚĞǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ͗
sĂŶĂĨŚĞƚƉĞŝůƚŽƚĂĂŶŚĞƚŚŽŽŐƐƚĞƉƵŶƚǀĂŶĞĞŶŐĞďŽƵǁŽĨǀĂŶĞĞŶŽǀĞƌŝŐďŽƵǁǁĞƌŬ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁnjŝũŶĚĞ͕ ŵĞƚƵŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐǀĂŶŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚĞďŽƵǁŽŶĚĞƌĚĞůĞŶ͕njŽĂůƐƐĐŚŽŽƌƐƚĞŶĞŶ͕ĂŶƚĞŶŶĞƐ͕ĂŝƌĐŽͲƵŶŝƚƐ͕ ůŝĨƚƐĐŚĂĐŚƚĞŶ͕ůƵĐŚƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐƐŬĂƐƚĞŶĞŶŶĂĂƌĚĞĂĂƌĚĚĂĂƌŵĞĞŐĞůŝũŬƚĞƐƚĞůůĞŶďŽƵǁŽŶĚĞƌĚĞůĞŶ͘
Ϯ͘ϱĞŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ͗
dƵƐƐĞŶĚĞďƵŝƚĞŶǁĞƌŬƐĞŐĞǀĞůǀůĂŬŬĞŶĞŶͬŽĨŚĞƚŚĂƌƚǀĂŶĚĞƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐŵƵƌĞŶ͕ŶĞĞƌǁĂĂƌƚƐŐĞƉƌŽũĞĐƚĞĞƌĚŽƉŚĞƚ ŐĞŵŝĚĚĞůĚĞŶŝǀĞĂƵǀĂŶŚĞƚĂĨŐĞǁĞƌŬƚĞďŽƵǁƚĞƌƌĞŝŶƚĞƌƉůĂĂƚƐĞǀĂŶŚĞƚďŽƵǁǁĞƌŬ͘
Ϯ͘ϲĨƐƚĂŶĚƚŽƚnjŝũĚĞůŝŶŐƐĞƉĞƌĐĞĞůŐƌĞŶƐ
dƵƐƐĞŶĚĞnjŝũĚĞůŝŶŐƐĞŐƌĞŶnjĞŶǀĂŶĞĞŶƉĞƌĐĞĞůĞŶĞŶŝŐƉƵŶƚǀĂŶŚĞƚŽƉĚĂƚƉĞƌĐĞĞůǀŽŽƌŬŽŵĞŶĚ ;ŚŽŽĨĚͲͿŐĞďŽƵǁ͕ǁĂĂƌĚŝĞĂĨƐƚĂŶĚŚĞƚŬŽƌƚƐƚŝƐ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϭ
,ŽŽĨĚƐƚƵŬϮĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐƌĞŐĞůƐ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϮ
ƌƚŝŬĞůϯĞŶƚƌƵŵͲŝŶŶĞŶƐƚĂĚ ϯ͘ϭĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐŽŵƐĐŚƌŝũǀŝŶŐ ϯ͘ϭ͘ϭ&ƵŶĐƚŝĞƐ ĞǀŽŽƌΖĞŶƚƌƵŵͲŝŶŶĞŶƐƚĂĚΖĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶŐƌŽŶĚĞŶnjŝũŶďĞƐƚĞŵĚǀŽŽƌ͗ Ă͘ ĚĞƚĂŝůŚĂŶĚĞů͖ ď͘ ďĞĚƌŝũǀĞŶĚŝĞnjŝũŶŐĞŶŽĞŵĚŝŶŝũůĂŐĞϭ^ƚĂĂƚǀĂŶďĞĚƌŝũĨƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶͲĨƵŶĐƚŝĞŵĞŶŐŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞģŶĞŶ͕ŵĞƚƵŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐǀĂŶ͗ ϭ͘ ďĞĚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶĂƌƚŝŬĞůϰϭtĞƚŐĞůƵŝĚŚŝŶĚĞƌũŽ͘ŽŶĚĞƌĚĞĞůǀĂŶŝũůĂŐĞϭǀĂŶŚĞƚĞƐůƵŝƚ ŽŵŐĞǀŝŶŐƐƌĞĐŚƚ͖ Ϯ͘ ƌŝƐŝĐŽǀŽůůĞŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐĞŶ͖ Đ͘ ŬĂŶƚŽƌĞŶ͕ǀŽŽƌnjŽǀĞƌŚĞƚǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞŶĚĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞďĞƚƌĞĨƚĚŝĞnjŝũŶŐĞŶŽĞŵĚŝŶŝũůĂŐĞϭ^ƚĂĂƚǀĂŶ ďĞĚƌŝũĨƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶͲĨƵŶĐƚŝĞŵĞŶŐŝŶŐ͖ Ě͘ ŚŽƌĞĐĂ͕ǀŽŽƌnjŽǀĞƌŚĞƚƵŝƚƐůƵŝƚĞŶĚĐĂƚĞŐŽƌŝĞ/ďĞƚƌĞĨƚ͖ Ğ͘ ŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚŝŶĚŝƚŐĞǀĂůƚŽƚŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ ŶŝĞƚǁŽƌĚĞŶŐĞƌĞŬĞŶĚĚĞnjŽŐĞŶĂĂŵĚĞΖĂŶĚĞƌĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐnjŽƌŐŐĞďŽƵǁĞŶΖ;ďůŝũŬĞŶƐŚƵŶĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝĞĞŶ ŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐďĞƐƚĞŵĚǀŽŽƌĚŽĞůĞŝŶĚĞŶǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞǀĞƌƉůĞŐŝŶŐ͕ǀĞƌnjŽƌŐŝŶŐŽĨďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĚĂŶǁĞůǀĂŶ ŵĞĚŝƐĐŚŽŶĚĞƌnjŽĞŬͿnjŽĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶĚĞtĞƚŐĞůƵŝĚŚŝŶĚĞƌĞŶĚĞĚĂĂƌŽƉŐĞďĂƐĞĞƌĚĞƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƌĞŐĞůŝŶŐĞŶ͖ Ĩ͘ ĐƵůƚƵƵƌĞŶŽŶƚƐƉĂŶŶŝŶŐ͕ǀŽŽƌnjŽǀĞƌŚĞƚǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞŶĚĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞďĞƚƌĞĨƚĚŝĞnjŝũŶŐĞŶŽĞŵĚŝŶŝũůĂŐĞϭ ^ƚĂĂƚǀĂŶďĞĚƌŝũĨƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶͲĨƵŶĐƚŝĞŵĞŶŐŝŶŐ͖ Ő͘ ƌĞĐƌĞĂƚŝĞ͕ǀŽŽƌnjŽǀĞƌŚĞƚǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞŶĚĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞďĞƚƌĞĨƚĚŝĞnjŝũŶŐĞŶŽĞŵĚŝŶŝũůĂŐĞϭ^ƚĂĂƚǀĂŶ ďĞĚƌŝũĨƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶͲĨƵŶĐƚŝĞŵĞŶŐŝŶŐ͖ Ś͘
ƐƉŽƌƚ͕ǀŽŽƌnjŽǀĞƌŚĞƚǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞŶĚĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞďĞƚƌĞĨƚĚŝĞnjŝũŶŐĞŶŽĞŵĚŝŶŝũůĂŐĞϭ^ƚĂĂƚǀĂŶ ďĞĚƌŝũĨƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶͲĨƵŶĐƚŝĞŵĞŶŐŝŶŐ͖ ŝ͘ ĚŝĞŶƐƚǀĞƌůĞŶŝŶŐ͕ǀŽŽƌnjŽǀĞƌŚĞƚǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞŶĚĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞďĞƚƌĞĨƚĚŝĞnjŝũŶŐĞŶŽĞŵĚŝŶŝũůĂŐĞϭ^ƚĂĂƚ ǀĂŶďĞĚƌŝũĨƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶͲĨƵŶĐƚŝĞŵĞŶŐŝŶŐ͖ ũ͘ ǁŽŶĞŶ͕ŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚ͗ ϭ͘ ƐƉƌĂŬĞŝƐǀĂŶŐĞƐƚĂƉĞůĚĞǁŽŶŝŶŐĞŶ͕ŵĞƚĞĞŶŐĞďƌƵŝŬƐŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶŵĞĞƌĚĂŶϱϬŵϮ͖ Ϯ͘ ĚĞŐĞďƌƵŝŬƐŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶĞĞŶǁŽŶŝŶŐŐƌŽƚĞƌŝƐĚĂŶϱϬŵϮ͖ Ŭ͘ ďĞĚΘďƌĞĂŬĨĂƐƚƚŽƚŵĂdžŝŵĂĂůϮŬĂŵĞƌƐ͖ ů͘ ĞƌĨƚĞƌƉůĂĂƚƐĞǀĂŶĚĞĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐΖĞƌĨΖ͖ ŵ͘ ĞdžƉĞĚŝƚŝĞƌƵŝŵƚĞ͖ Ŷ͘ ǁĂƚĞƌĞŶǁĂƚĞƌŚƵŝƐŚŽƵĚŬƵŶĚŝŐĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ Ž͘ ďŽƵǁǁĞƌŬĞŶǀĂŶĂůŐĞŵĞĞŶŶƵƚ͕ ĞĐŚƚĞƌŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚĚĞĨƵŶĐƚŝĞƐĂƚŽƚĞŶŵĞƚŝ͗ ϭ͘ ƵŝƚƐůƵŝƚĞŶĚŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞϮďŽǀĞŶŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁůĂŐĞŶnjŝũŶƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶ͖ Ϯ͘ ŐĞnjĂŵĞŶůŝũŬĞĞŶŵĂdžŝŵƵŵďƌƵƚŽǀůŽĞƌŽƉƉĞƌǀůĂŬǀĂŶϯϬϭŵϸŚĞďďĞŶ͘ ϯ͘ϭ͘ϮŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ ĞǀŽŽƌΖĞŶƚƌƵŵͲŝŶŶĞŶƐƚĂĚΖĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶŐƌŽŶĚĞŶnjŝũŶƚĞǀĞŶƐďĞƐƚĞŵĚǀŽŽƌ͗ Ă͘ ƉĂƌŬĞĞƌͲ͕ƐƚĂůůŝŶŐƐͲĞŶǀĞƌŬĞĞƌƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ ď͘ ďĞǀŽŽƌƌĂĂĚŝŶŐͬĞdžƉĞĚŝƚŝĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ Đ͘ ŐƌŽĞŶͲĞŶƐƉĞĞůǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ Ě͘ ŬĂŶƚŝŶĞƐͬƌĞƐƚĂƵƌĂƚŝĞǀĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ Ğ͘ ĂĚĚŝƚŝŽŶĞůĞŚŽƌĞĐĂ͕ŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚĞĞŶƚĞƌƌĂƐŶŝĞƚŝƐƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶ͖ Ĩ͘ ĂĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶ͖ Ő͘ ƚƵŝŶĞŶĞŶĞƌǀĞŶ͖ Ś͘ ŽďũĞĐƚĞŶǀŽŽƌďĞĞůĚĞŶĚĞŬƵŶƐƚ͖ ŝ͘ ďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͖
ǀŽŽƌnjŽǀĞƌĚĞnjĞďĞŚŽƌĞŶďŝũ͕ĞŶŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚnjŝũŶĂĂŶĠĠŶǀĂŶĚĞŽŶĚĞƌ ϯ͘ϭ͘ϭŐĞŶŽĞŵĚĞĨƵŶĐƚŝĞƐ͘ ϯ͘ϭ͘ϯ,ŽŐĞƌĞŐƌĞŶƐǁĂĂƌĚĞŶ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϯ
ŝũŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞƚŽĞŐĞůĂƚĞŶďĞƐƚĞŵŵŝŶŐĞŶͬŽĨĨƵŶĐƚŝĞƐŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶǀŽůĚĂĂŶĂĂŶĚĞǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐ njŝũŶĚĞǀĂƐƚŐĞƐƚĞůĚĞŚŽŐĞƌĞŐƌĞŶƐǁĂĂƌĚĞĞŶĚĞĚĂĂƌŝŶŽƉŐĞŶŽŵĞŶǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶ ;ŝũůĂŐĞϮͿ͘
ϯ͘ϮŽƵǁƌĞŐĞůƐ ϯ͘Ϯ͘ϭůŐĞŵĞĞŶ ŶĂĂƐƚĚĞŝŶĚĞnjĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŽƉŐĞŶŽŵĞŶďŽƵǁƌĞŐĞůƐǁŽƌĚƚǀĞƌǁĞnjĞŶŶĂĂƌĚĞĂůŐĞŵĞŶĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐ ŽƉŐĞŶŽŵĞŶŝŶĂƌƚŝŬĞů ϳŵĞƚďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞďŝũůĂŐĞŶĞŶĚĞŽǀĞƌŝŐĞƌĞŐĞůƐŽƉŐĞŶŽŵĞŶŝŶĂƌƚŝŬĞů ϭϮ͘ ϯ͘Ϯ͘Ϯ,ŽŽĨĚŐĞďŽƵǁĞŶ sŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁĞŶŐĞůĚĞŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞƌĞŐĞůƐ͗ Ă͘ ĚĞŐĞďŽƵǁĞŶĚŝĞŶĞŶďŝŶŶĞŶŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬƚĞǁŽƌĚĞŶŐĞďŽƵǁĚ͖ ď͘ ŚĞƚďĞďŽƵǁŝŶŐƐƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŵĂŐϭϬϬйďĞĚƌĂŐĞŶ͖ Đ͘ ĚĞŵĂdžŝŵƵŵďŽƵǁŚŽŽŐƚĞďĞĚƌĂĂŐƚŶŝĞƚŵĞĞƌĚĂŶŽƉĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐŝƐĂĂŶŐĞĚƵŝĚƚĞƌƉůĂĂƚƐĞǀĂŶĚĞ ĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐΖŵĂdžŝŵƵŵďŽƵǁŚŽŽŐƚĞΖ͖ Ě͘ ŝŶĂĨǁŝũŬŝŶŐǀĂŶŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŽŶĚĞƌĂ͘ĞŶĐ͘ŵŽŐĞŶŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚĞĚĞůĞŶǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ͕ǀŽŽƌnjŽǀĞƌ ŐĞůĞŐĞŶďŝŶŶĞŶŚĞƚďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐǀůĂŬ͕ŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬĞŶŚĞƚŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐǀůĂŬŽǀĞƌƐĐŚƌŝũĚĞŶ͖ Ğ͘ ŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶďŝŶŶĞŶŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬŝƐƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶ͘ ϯ͘Ϯ͘ϯĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶ sŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶĂĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶŐĞůĚĞŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞƌĞŐĞůƐ͗ Ă͘ ĂĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶŵŽŐĞŶƵŝƚƐůƵŝƚĞŶĚďŝŶŶĞŶŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬĞŶŝŶŚĞƚĞƌĨǁŽƌĚĞŶ ŐĞďŽƵǁĚ͖ ď͘ ĂĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶŵŽŐĞŶƵŝƚŵĂdžŝŵĂĂůĠĠŶďŽƵǁůĂĂŐďĞƐƚĂĂŶ͖ Đ͘ ĚĞŐĞnjĂŵĞŶůŝũŬĞŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶĂĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶŝŶŚĞƚĞƌĨŵĂŐŶŝĞƚŵĞĞƌĚĂŶ ďĞĚƌĂŐĞŶĚĂŶϱϬйǀĂŶĚĞŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶŚĞƚĞƌĨ͕ƚĞŶnjŝũĚŽŽƌŵŝĚĚĞůǀĂŶĞĞŶŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐ ĞĞŶĂŶĚĞƌŵĂdžŝŵƵŵŝƐĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶ͖ Ě͘ ƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŚŽŽŐƚĞ͗ ϭ͘
ĚĞďŽƵǁŚŽŽŐƚĞǀĂŶĂĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶŵĞƚĞĞŶƉůĂƚƚĞĂĨĚĞŬŬŝŶŐŵĂŐŶŝĞƚŵĞĞƌďĞĚƌĂŐĞŶĚĂŶĚĞ ŚŽŽŐƚĞǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞďŽƵǁůĂĂŐǀĂŶĚĞŚŽŽĨĚďĞďŽƵǁŝŶŐǀĞƌŵĞĞƌĚĞƌĚŵĞƚĞĞŶĚĂŬĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝĞǀĂŶ ŵĂdžŝŵĂĂůϬ͕ϱŵĞƚĞƌ͕ŵĞƚĞĞŶŵĂdžŝŵĂůĞƚŽƚĂůĞŚŽŽŐƚĞǀĂŶϰ͕ϱŵĞƚĞƌ͖ Ϯ͘ ĚĞďŽƵǁŚŽŽŐƚĞǀĂŶǀƌŝũƐƚĂĂŶĚĞďŝũŐĞďŽƵǁĞŶŵĞƚĞĞŶƉůĂƚƚĞĂĨĚĞŬŬŝŶŐŵĂŐƚĞŶŚŽŽŐƐƚĞϱŵĞƚĞƌ ďĞĚƌĂŐĞŶ͕ƚĞŶnjŝũĚŽŽƌŵŝĚĚĞůǀĂŶĞĞŶŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐĞĞŶĂŶĚĞƌŵĂdžŝŵƵŵŝƐĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶ͖ ϯ͘ ĚĞŐŽŽƚŚŽŽŐƚĞǀĂŶĂĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶŵĞƚĞĞŶƐĐŚƵŝŶĞŬĂƉŵĂŐĂůĚĂŶŶŝĞƚŝŶĚĞ ďŽƵǁƉĞƌĐĞĞůƐŐƌĞŶƐƚĞŶŚŽŽŐƐƚĞϯŵďĞĚƌĂŐĞŶ͕ĚĞďŽƵǁŚŽŽŐƚĞƚĞŶŚŽŽŐƐƚĞϰ͕ϱŵǁĂĂƌďŝũĚĞĚĂŬŚĞůůŝŶŐ ŵĂdžŝŵĂĂůϰϱΣŵĂŐďĞĚƌĂŐĞŶ͕ƚĞŶnjŝũĚŽŽƌŵŝĚĚĞůǀĂŶĞĞŶŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐĞĞŶĂŶĚĞƌŵĂdžŝŵƵŵ ŝƐĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶ͘ĞnjĞĂĨƐĐŚƵŝŶŝŶŐŐĞůĚƚŶŝĞƚ͗ /͘ ŝŶĚŝĞŐĞǀĂůůĞŶǁĂĂƌďŝũŽƉŚĞƚŶĂĂƐƚŐĞůĞŐĞŶƉĞƌĐĞĞůŝŶĚĞƉĞƌĐĞĞůƐĐŚĞŝĚŝŶŐĂůĞĞŶŐĞďŽƵǁŵĞƚĞĞŶ njĞůĨĚĞŽĨŚŽŐĞƌĞŚŽŽŐƚĞĂĂŶǁĞnjŝŐŝƐĚĂŶǁĞůŐĞůŝũŬƚŝũĚŝŐǁŽƌĚƚŽƉŐĞƌŝĐŚƚ͖ //͘ ƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶƚŽƉŐĞǀĞůƐ͘ ϯ͘Ϯ͘ϰŽƵǁǁĞƌŬĞŶǀĂŶĂůŐĞŵĞĞŶŶƵƚ sŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶǀĂŶĂůŐĞŵĞĞŶŶƵƚŐĞůĚĞŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞƌĞŐĞůƐ͗ Ă͘ ďŽƵǁǁĞƌŬĞŶǀĂŶĂůŐĞŵĞĞŶŶƵƚŵŽŐĞŶďŝŶŶĞŶŚĞƚŐĞŚĞůĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐǀůĂŬǁŽƌĚĞŶŽƉŐĞƌŝĐŚƚŵĞƚ ƵŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐǀĂŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶŐĞůĞŐĞŶǀŽŽƌĚĞ;ǀĞƌůĞŶŐĚĞͿǀŽŽƌŐĞǀĞůƌŽŽŝůŝũŶ͖ ď͘ ĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŚŽŽŐƚĞǀĂŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶǀĂŶĂůŐĞŵĞĞŶŶƵƚďĞĚƌĂĂŐƚϱŵ͖ƚĞŶnjŝũĚŽŽƌŵŝĚĚĞůǀĂŶĞĞŶ
ŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐďŝŶŶĞŶĚĞĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐĞƌĨĞĞŶĂŶĚĞƌŵĂdžŝŵƵŵŝƐĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶ͖ Đ͘ ĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶǀĂŶĂůŐĞŵĞĞŶŶƵƚďĞĚƌĂĂŐƚϱϬŵϸ͘ ϯ͘Ϯ͘ϱŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ sŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͕ŐĞůĚĞŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞƌĞŐĞůƐ͗ Ă͘ ĚĞŚŽŽŐƚĞǀĂŶĞƌĨͲĞŶƚĞƌƌĞŝŶĂĨƐĐŚĞŝĚŝŶŐĞŶŵĂŐŶŝĞƚŵĞĞƌĚĂŶϮŵĞƚĞƌďĞĚƌĂŐĞŶ͕ŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚ ĚĞŚŽŽŐƚĞǀĂŶĞƌĨͲĞŶƚĞƌƌĞŝŶĂĨƐĐŚĞŝĚŝŶŐĞŶŝŶŚĞƚŽŶďĞďŽƵǁĚĞƌĨŶŝĞƚŵĞĞƌĚĂŶϭŵĞĞƌŵĂŐďĞĚƌĂŐĞŶ͖ ď͘ ĚĞŚŽŽŐƚĞǀĂŶŽǀĞƌŝŐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͕ŵĂŐ͗ ϭ͘ ŝŶŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬĞŶŝŶŚĞƚĞƌĨŵĂdžŝŵĂĂůϱŵĞƚĞƌďĞĚƌĂŐĞŶ͕ƚĞŶnjŝũĚŽŽƌŵŝĚĚĞůǀĂŶĞĞŶ ŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐďŝŶŶĞŶĚĞĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐĞƌĨĞĞŶĂŶĚĞƌŵĂdžŝŵƵŵŝƐĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶ͕ŵĞƚĚŝĞŶ ǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚ͗ /͘ĚĞŚŽŽŐƚĞŝŶĚĞƉĞƌĐĞĞůƐŐƌĞŶƐŵĂdžŝŵĂĂůϯŵĞƚĞƌŵĂŐďĞĚƌĂŐĞŶ͕
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϰ
//͘ĚĞďŽƵǁŚŽŽŐƚĞǀĂŶϱŵĞƚĞƌŐĞƌĞĂůŝƐĞĞƌĚŵĂŐǁŽƌĚĞŶŽƉŵŝŶŝŵĂĂůϭŵĞƚĞƌƵŝƚĚĞƉĞƌĐĞĞůƐŐƌĞŶƐ͕ ///͘ĚĞĂĨƐĐŚƵŝŶŝŶŐƐŚŽĞŬŝŶĚĞƉĞƌĐĞĞůƐŐƌĞŶƐŵĂdžŝŵĂĂůϰϱŽŵĂŐďĞĚƌĂŐĞŶ͘ ,ĞƚďĞƉĂĂůĚĞŽŶĚĞƌ/͕//ĞŶ///ŐĞůĚƚŶŝĞƚǀŽŽƌďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞĚŝĞnjŝũŶĂĂŶŐĞďŽƵǁĚĂĂŶŚĞƚ ŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁĞŶŐĞƐŝƚƵĞĞƌĚnjŝũŶďŝŶŶĞŶϰŵĞƚĞƌǀĂŶŚĞƚŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁ͖ Ϯ͘ ŝŶŚĞƚŽŶďĞďŽƵǁĚĞƌĨŵĂdžŝŵĂĂůϭŵĞƚĞƌďĞĚƌĂŐĞŶ͘ Đ͘ ĚĞŚŽŽŐƚĞǀĂŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŐĞĞŶŐĞďŽƵǁnjŝũŶĚĞĂůƐŐĞůƵŝĚǁĞƌĞŶĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐŵŽŐĞŶƚĞŶŚŽŽŐƐƚĞϭϬ ŵĞƚĞƌďĞĚƌĂŐĞŶ͘ ϯ͘Ϯ͘ϲsŽŽƌǁĂĂƌĚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐǁĂƚĞƌďĞƌŐŝŶŐ Ă͘ ,ĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŽƉĚĞǀŽŽƌΗĞŶƚƌƵŵͲďŝŶŶĞŶƐƚĂĚΗĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶŐƌŽŶĚĞŶŝƐƵŝƚƐůůƵŝƚĞŶĚ ƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶ͕ŝŶĚŝĞŶǀŽŽƌnjŝĞŶǁŽƌĚƚŝŶĚĞĂĂŶůĞŐǀĂŶĞĞŶǁĂƚĞƌďĞƌŐŝŶŐǀĂŶƚĞŵŝŶƐƚĞϲϬůŝƚĞƌƉĞƌǀŝĞƌŬĂŶƚĞ ŵĞƚĞƌǀĞƌŚĂƌĚŽƉƉĞƌǀůĂŬ;ϲϬŵŵͿ͖ ď͘ ,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶŚĞƚŐĞƐƚĞůĚĞ ŽŶĚĞƌĂ͘ŝŶĚŝĞŶƌĞĂůŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞǁĂƚĞƌďĞƌŐŝŶŐƌĞĚĞůŝũŬĞƌǁŝũƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŝƐ͘
ϯ͘ϯEĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶ
ƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌĞŶǁĞƚŚŽƵĚĞƌƐnjŝũŶďĞǀŽĞŐĚŶĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶƚĞƐƚĞůůĞŶƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶ͗ Ă͘ ĚĞƐŝƚƵĞƌŝŶŐĞŶĂĨŵĞƚŝŶŐǀĂŶŐĞďŽƵǁĞŶ͕ďŽƵǁǁĞƌŬĞŶǀĂŶĂůŐĞŵĞĞŶŶƵƚĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶ njŝũŶĚĞƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶ͗ ϭ͘ ĞĞŶƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶĚĞƐƚƌĂĂƚͲĞŶďĞďŽƵǁŝŶŐƐďĞĞůĚ͖ Ϯ͘ ĚĞǀĞƌŬĞĞƌƐǀĞŝůŝŐŚĞŝĚ͖ ϯ͘ ĚĞƐŽĐŝĂůĞǀĞŝůŝŐŚĞŝĚ͖ ϰ͘ ĚĞďƌĂŶĚǀĞŝůŝŐŚĞŝĚ͖ ϱ͘ ĚĞŵŝůŝĞƵƐŝƚƵĂƚŝĞ͖ ϲ͘ ĚĞŐĞďƌƵŝŬƐŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶǀĂŶĂĂŶŐƌĞŶnjĞŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶ͖ ď͘ ǁĞƌŬĞŶƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶŶƵƚƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ;ǁĂĂƌŽŶĚĞƌŬĂďĞůƐĞŶůĞŝĚŝŶŐĞŶͿ͕ǀĞƌŬĞĞƌƐͲĞŶ ǀĞƌǀŽĞƌƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞŶŐƌŽĞŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ Đ͘ ĚĞǀŽƌŵ͕ĂĨŵĞƚŝŶŐĞŶĞŶƉůĂĂƚƐŝŶŐǀĂŶĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐďŽǀĞŶĞĞŶŚŽŽŐƚĞǀĂŶϭϬŵďŽǀĞŶŚĞƚƐƚƌĂĂƚƉĞŝůŝŶ ĞĞŶƐƚƌŽŽŬƚĞƌĚŝĞƉƚĞǀĂŶϯŵĞƚĞƌĂĐŚƚĞƌĚĞǀŽŽƌŐĞǀĞůƌŽŽŝůŝũŶŝŶǀĞƌďĂŶĚŵĞƚĞĞŶŐŽĞĚĞƌƵŝŵƚĞůŝũŬĞ ĂĨƐƚĞŵŵŝŶŐŽƉŚĞƚŽǀĞƌǁĞŐĞŶĚĂĂŶǁĞnjŝŐĞƐƚƌĂĂƚďĞĞůĚ͖ Ě͘ ĚĞǀŽƌŵ͕ĚĞĂĨŵĞƚŝŶŐĞŶĞŶĚĞƉůĂĂƚƐŝŶŐǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞďŽƵǁůĂĂŐďŽǀĞŶĞĞŶŚŽŽŐƚĞǀĂŶϲŵďŽǀĞŶŚĞƚ ƐƚƌĂĂƚƉĞŝůŝŶĚŝĞŶĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŚŽŽŐƚĞŶŝĞƚŵĞĞƌďĞĚƌĂĂŐƚĚĂŶϭϬŵĞƚĞƌ͕njƵůŬƐŝŶǀĞƌďĂŶĚŵĞƚĞĞŶŐŽĞĚĞ ƌƵŝŵƚĞůŝũŬĞĂĨƐƚĞŵŵŝŶŐŽƉŚĞƚŽǀĞƌǁĞŐĞŶĚĂĂŶǁĞnjŝŐĞƐƚƌĂĂƚďĞĞůĚ͘
ϯ͘ϰĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐ ϯ͘ϰ͘ϭŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ďŽƵǁĞŶŝŶŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬ ,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶ͕ŵĞƚŝŶĂĐŚƚŶĞŵŝŶŐǀĂŶĚĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶŝŶϯ͘ϰ͘Ϯ͕ŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌ ŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶ͗ Ă͘ ŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶϯ͘Ϯ͘ϱǀŽŽƌĚĞŚŽŽŐƚĞǀĂŶĞƌĨĂĨƐĐŚĞŝĚŝŶŐĞŶ͕njƵůŬƐƚŽƚĞĞŶŚŽŽŐƚĞǀĂŶŵĂdžŝŵĂĂůϱŵĞƚĞƌ͖ ď͘ ŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶϯ͘Ϯ͘ϱǀŽŽƌĚĞŚŽŽŐƚĞǀĂŶŽǀĞƌŝŐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͕njƵůŬƐƚŽƚĞĞŶ ŚŽŽŐƚĞǀĂŶŵĂdžŝŵĂĂůϭϱŵĞƚĞƌ͖ Đ͘ ŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶϯ͘Ϯ͘ϱƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶďƵŝƚĞŶƚƌĂƉƉĞŶĚŝĞŽƉŐƌŽŶĚǀĂŶďƌĂŶĚǀĞŝůŝŐŚĞŝĚƐĞŝƐĞŶŵŽĞƚĞŶ ǁŽƌĚĞŶŐĞƌĞĂůŝƐĞĞƌĚ͕njƵůŬƐƚŽƚĞĞŶŚŽŽŐƚĞǀĂŶŵĂdžŝŵĂĂůϭϱŵĞƚĞƌ͘ ϯ͘ϰ͘ϮsŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶ KŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐŬĂŶƐůĞĐŚƚƐǁŽƌĚĞŶǀĞƌůĞĞŶĚŝŶĚŝĞŶ͗ Ă͘ ĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐƐŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƚŝĞŬǀĂŶĚĞƐƚƌĂĂƚŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐǁŽƌĚƚŐĞƐĐŚĂĂĚ͖ ď͘ ŐĞďƌƵŝŬƐŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶǀĂŶĚĞĂĂŶŐƌĞŶnjĞŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐǁŽƌĚĞŶďĞƉĞƌŬƚ͖ Đ͘ ĚĞďƌĂŶĚǀĞŝůŝŐŚĞŝĚŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐǁŽƌĚƚĂĂŶŐĞƚĂƐƚ͖ Ě͘ ĚĞŵŝůŝĞƵƐŝƚƵĂƚŝĞŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐǁŽƌĚƚĂĂŶŐĞƚĂƐƚ͖ Ğ͘ ĚĞƐŽĐŝĂůĞǀĞŝůŝŐŚĞŝĚŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐǁŽƌĚƚĂĂŶŐĞƚĂƐƚ͖ Ĩ͘ ĚĞǀĞƌŬĞĞƌƐǀĞŝůŝŐŚĞŝĚŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐǁŽƌĚƚĂĂŶŐĞƚĂƐƚ͖ Ő͘ ĚĞƌƵŝŵƚĞůŝũŬĞŝŶƉĂƐďĂĂƌŚĞŝĚŝƐĂĂŶŐĞƚŽŽŶĚ͖ Ś͘ ǀĂŶƵŝƚƐƚĞĚĞŶďŽƵǁŬƵŶĚŝŐŽŽŐƉƵŶƚŝŶďĞŐŝŶƐĞůƌĞŬĞŶŝŶŐǁŽƌĚĞŶŐĞŚŽƵĚĞŶŵĞƚĞǀĞŶƚƵĞůĞnjŝĐŚƚŚŽĞŬĞŶ ǀĂŶƵŝƚďĞůĞŶĚĞŶĚĞƉĞƌĐĞůĞŶ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϱ
ϯ͘ϱ^ƉĞĐŝĨŝĞŬĞŐĞďƌƵŝŬƐƌĞŐĞůƐ ϯ͘ϱ͘ϭ^ƚƌŝũĚŝŐŐĞďƌƵŝŬ dŽƚĞĞŶŐĞďƌƵŝŬǀĂŶŐƌŽŶĚĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶƐƚƌŝũĚŝŐŵĞƚĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐǁŽƌĚƚŝŶĞůŬŐĞǀĂůŐĞƌĞŬĞŶĚ͗ Ă͘ ŚĞƚŐĞďƌƵŝŬǀĂŶ;ǀƌŝũƐƚĂĂŶĚĞͿďŝũŐĞďŽƵǁĞŶĂůƐnjĞůĨƐƚĂŶĚŝŐĞǁŽŶŝŶŐ͖ ď͘ ŚĞƚŐĞďƌƵŝŬǀĂŶĞĞŶǁŽŶŝŶŐǀŽŽƌΖnjŽƌŐǁŽŶŝŶŐΖĂŶĚĞƌƐĚĂŶƚŽĞŐĞůĂƚĞŶŽƉŐƌŽŶĚǀĂŶϯ͘ϭ͘ϭĞŶϯ͘ϭ͘Ϯ Đ͘ ŚĞƚŐĞďƌƵŝŬǀĂŶŐƌŽŶĚĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶǀŽŽƌŚŽƌĞĐĂĚŽĞůĞŝŶĚĞŶĂŶĚĞƌƐĚĂŶƚŽĞŐĞůĂƚĞŶŽƉŐƌŽŶĚǀĂŶ ϯ͘ϭ͘ϭĞŶ ϯ͘ϭ͘Ϯ͖ Ě͘ ŚĞƚƐƚŽƌƚĞŶǀĂŶƉƵŝŶĞŶĂĨǀĂůƐƚŽĨĨĞŶ͕ĂŶĚĞƌƐĚĂŶƚĞƌƌĞĂůŝƐĞƌŝŶŐĞŶͬŽĨŚĂŶĚŚĂǀŝŶŐǀĂŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ͖ Ğ͘ ŽƉƐůĂŐǀĂŶŐĞƌĞĚĞŽĨŽŶŐĞƌĞĚĞŐŽĞĚĞƌĞŶ͕njŽĂůƐǀĂƚĞŶ͕ŬŝƐƚĞŶďŽƵǁŵĂƚĞƌŝĂůĞŶ͕ǁĞƌŬƚƵŝŐĞŶ͕ŵĂĐŚŝŶĞƐĞŶ ŽŶĚĞƌĚĞůĞŶŚŝĞƌǀĂŶ͕ĂŶĚĞƌƐĚĂŶƚĞƌƌĞĂůŝƐĞƌŝŶŐĞŶͬŽĨŚĂŶĚŚĂǀŝŶŐǀĂŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ͘
ϯ͘ϲĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞŐĞďƌƵŝŬƐƌĞŐĞůƐ ϯ͘ϲ͘ϭŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶŐĞďƌƵŝŬƐŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǁŽŶŝŶŐ ,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŽŶĚĞƌ ϯ͘ϭ͘ϭ͕ƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶŐĞƐƚĂƉĞůĚĞǁŽŶŝŶŐĞŶŵĞƚĞĞŶŐĞďƌƵŝŬƐŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶŵŝŶĚĞƌĚĂŶϱϬŵϮ͕ǀŽŽƌnjŽǀĞƌ ƐƉƌĂŬĞŝƐǀĂŶĞĞŶƐƉĞĐŝĨŝĞŬǁŽŽŶĐŽŶĐĞƉƚĚĂƚďĞĚŽĞůĚŝƐǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝƐǀĞƐƚĞŶǀĂŶďŝũnjŽŶĚĞƌĞĚŽĞůŐƌŽĞƉĞŶ͕njŽĂůƐ ďĞĚŽĞůĚŝŶďŝũůĂŐĞϯhƉĚĂƚĞƐƚĞĚĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐƐƚƌĂƚĞŐŝĞ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϲ
ƌƚŝŬĞůϰtĂĂƌĚĞͲƌĐŚĞŽůŽŐŝĞ ϰ͘ϭĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐŽŵƐĐŚƌŝũǀŝŶŐ
ĞǀŽŽƌΖtĂĂƌĚĞͲƌĐŚĞŽůŽŐŝĞΖĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶŐƌŽŶĚĞŶnjŝũŶ͕ŶĂĂƐƚĚĞĂŶĚĞƌĞǀŽŽƌĚŝĞŐƌŽŶĚĞŶĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶ ďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ;ĞŶͿ;ďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐĞŶͿ͕ŵĞĚĞďĞƐƚĞŵĚǀŽŽƌďĞƐĐŚĞƌŵŝŶŐǀĂŶĞŶŽŶĚĞƌnjŽĞŬŶĂĂƌĂĂŶǁĞnjŝŐĞŽĨ ŶĂĂƌǀĞƌǁĂĐŚƚŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞŶ͘
ϰ͘ϮŽƵǁƌĞŐĞůƐ ϰ͘Ϯ͘ϭŽƵǁĞŶƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ KƉĞŶŝŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶϰ͘ϭŵŽŐĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐǁŽƌĚĞŶ ŐĞďŽƵǁĚ͘ ϰ͘Ϯ͘ϮŽƵǁĞŶƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĚĞĂŶĚĞƌĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐĞŶ Ă͘ tĂĂƌĞĞŶďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ͕ĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶŽƉĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐ͕ƐĂŵĞŶǀĂůƚŵĞƚĞĞŶĚƵďďĞůďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŐĞůĚƚ ƉƌŝŵĂŝƌŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞǀĂŶĚĞĚƵďďĞůďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ͖ ď͘ ŽƉĞŶŝŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶϰ͘ϭŵĂŐƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĚĞĂŶĚĞƌĞǀŽŽƌĚŝĞŐƌŽŶĚĞŶĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶ ďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ;ĞŶͿ;ďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐĞŶͿ͕ŵĞƚŝŶĂĐŚƚŶĞŵŝŶŐǀĂŶĚĞĚĂĂƌǀŽŽƌŐĞůĚĞŶĚĞƌĞŐĞůƐ͕ƵŝƚƐůƵŝƚĞŶĚ ǁŽƌĚĞŶŐĞďŽƵǁĚ͕ŝŶĚŝĞŶŚĞƚďŽƵǁƉůĂŶďĞƚƌĞĨƚ͗ ϭ͘ ǀĞƌǀĂŶŐŝŶŐ͕ǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐŽĨǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐǀĂŶďĞƐƚĂĂŶĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐŽƉĚĞďĞƐƚĂĂŶĚĞƉůĂĂƚƐ͕ǁĂĂƌďŝũĚĞ ŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞŽƉŽĨŽŶĚĞƌƉĞŝůŶŝĞƚǁŽƌĚƚǀĞƌŐƌŽŽƚ͕ŽĨ͖ Ϯ͘ ĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĚĂƚǁŽƌĚƚŐĞďŽƵǁĚnjŽŶĚĞƌŐƌĂĂĨͲŽĨŚĞŝǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶĚŝĞĚŝĞƉĞƌŐĂĂŶĚĂŶϬ͕ϱŵ ŽŶĚĞƌƉĞŝů͕ŽĨ͖ ϯ͘ ĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬŵĞƚĞĞŶŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶƚĞŶŚŽŽŐƐƚĞϯϬŵϸ͖ Đ͘ ŽƉĞŶŝŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶϰ͘ϭŵĂŐƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĚĞĂŶĚĞƌĞǀŽŽƌĚŝĞŐƌŽŶĚĞŶĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶ ďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ;ĞŶͿ;ďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐĞŶͿ͕ŵĞƚŝŶĂĐŚƚŶĞŵŝŶŐǀĂŶĚĞĚĂĂƌǀŽŽƌŐĞůĚĞŶĚĞƌĞŐĞůƐ͕ĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ ŵĞƚĞĞŶŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶŵĞĞƌĚĂŶϯϬŵϸĞŶǁĂĂƌďŝũƐƉƌĂŬĞŝƐǀĂŶŐƌĂĂĨͲĞŶͬŽĨŚĞŝǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶĚŝĞ ĚŝĞƉĞƌŐĂĂŶĚĂŶϬ͕ϱŵŽŶĚĞƌƉĞŝůƵŝƚƐůƵŝƚĞŶĚǁŽƌĚĞŶŐĞďŽƵǁĚ͕ŝŶĚŝĞŶ͗ ϭ͘ ĚĞĂĂŶǀƌĂŐĞƌǀĂŶĚĞŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞĞŶƌĂƉƉŽƌƚŚĞĞĨƚ
ŽǀĞƌŐĞůĞŐĚǁĂĂƌŝŶĚĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞǀĂŶŚĞƚƚĞƌƌĞŝŶ͕ĚĂƚďůŝũŬĞŶƐĚĞĂĂŶǀƌĂĂŐnjĂůǁŽƌĚĞŶ ǀĞƌƐƚŽŽƌĚ͕ŶĂĂƌŚĞƚŽŽƌĚĞĞůǀĂŶŚĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞŝƐǀĂƐƚŐĞƐƚĞůĚ͕ĞŶ͖ Ϯ͘ ĚĞĂĂŶǁĞnjŝŐĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞŶ͕ŐĞůĞƚŽƉŚĞƚŽŶĚĞƌϭďĞĚŽĞůĚĞƌĂƉƉŽƌƚ͕ĚŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶŶŝĞƚ ǁĞnjĞŶůŝũŬǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƚĂƐƚ͖ Ě͘ ƚĞƌǀŽŽƌŬŽŵŝŶŐǀĂŶŵŽŐĞůŝũŬĞƐĐŚĂĚĞŬĂŶϭŽĨŵĞĞƌǀĂŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶĂĂŶĚĞǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐ ǁŽƌĚĞŶǀĞƌďŽŶĚĞŶ͗ ϭ͘ ĚĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐƚŽƚŚĞƚƚƌĞĨĨĞŶǀĂŶƚĞĐŚŶŝƐĐŚĞŵĂĂƚƌĞŐĞůĞŶǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞŶŝŶĚĞ ďŽĚĞŵŬƵŶŶĞŶǁŽƌĚĞŶďĞŚŽƵĚĞŶ͖ Ϯ͘ ĚĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐƚŽƚŚĞƚĚŽĞŶǀĂŶŽƉŐƌĂǀŝŶŐĞŶ͖ ϯ͘ ĚĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĚŝĞƚŽƚďŽĚĞŵǀĞƌƐƚŽƌŝŶŐůĞŝĚƚ͕ƚĞůĂƚĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚŽŽƌĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐĞŽƉ ŚĞƚƚĞƌƌĞŝŶǀĂŶĚĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞŵŽŶƵŵĞŶƚĞŶnjŽƌŐĚŝĞǀŽůĚŽĞƚĂĂŶĚŽŽƌŚĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐďŝũĚĞ ǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐƚĞƐƚĞůůĞŶŬǁĂůŝĨŝĐĂƚŝĞƐ͘
ϰ͘ϯEĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶ
ƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌĞŶǁĞƚŚŽƵĚĞƌƐnjŝũŶďĞǀŽĞŐĚŶĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶƚĞƐƚĞůůĞŶƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞƐŝƚƵĞƌŝŶŐǀĂŶ ďŽƵǁǁĞƌŬĞŶĞŶĚĞŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐĞŶŚĞƚŐĞďƌƵŝŬǀĂŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶǀŽŽƌnjŽǀĞƌĚĞŐƌŽŶĚĞŶnjŝũŶĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶǀŽŽƌ ΖtĂĂƌĚĞͲƌĐŚĞŽůŽŐŝĞΖŝŶĚŝĞŶƵŝƚŽŶĚĞƌnjŽĞŬŝƐŐĞďůĞŬĞŶĚĂƚƚĞƌƉůĂĂƚƐĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐnjŝũŶ͘
ϰ͘ϰKŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚƵŝƚǀŽĞƌĞŶǀĂŶĞĞŶǁĞƌŬ͕ŐĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬnjŝũŶĚĞ͕ŽĨ ǀĂŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶ ϰ͘ϰ͘ϭtĞƌŬĞŶĞŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶ ĞŚŽƵĚĞŶƐŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶϰ͘ϰ͘Ϯ͕ŝƐŚĞƚǀĞƌďŽĚĞŶŽƉŽĨŝŶĚĞŝŶϰ͘ϭďĞĚŽĞůĚĞŐƌŽŶĚĞŶnjŽŶĚĞƌĞĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĞ ǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĂŶŚĞƚďĞǀŽĞŐĚĞŐĞnjĂŐĚĞǀŽůŐĞŶĚĞǁĞƌŬĞŶĞŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶƵŝƚƚĞǀŽĞƌĞŶ͕ŽǀĞƌĞĞŶ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϳ
ŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶϯϬŵϸŽĨŵĞĞƌ͕njƵůŬƐŽŶŐĞĂĐŚƚŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶĚĞƌĞŐĞůƐďŝũĚĞĂŶĚĞƌĞŽƉĚĞnjĞŐƌŽŶĚĞŶǀĂŶ ƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐnjŝũŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ;ĞŶͿ͗ Ă͘ ŚĞƚƵŝƚǀŽĞƌĞŶǀĂŶŐƌŽŶĚďĞǁĞƌŬŝŶŐĞŶǁĂĂƌƚŽĞǁŽƌĚĞŶŐĞƌĞŬĞŶĚŚĞƚ;ĂĨͿŐƌĂǀĞŶ͕ǁŽĞůĞŶ͕ŵĞŶŐĞŶ͕ ĚŝĞƉƉůŽĞŐĞŶ͕ĞŐĂůŝƐĞƌĞŶ͕ŽŶƚŐŝŶŶĞŶ͕ŚĞŝǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶĞŶĂĂŶůĞŐŐĞŶǀĂŶĚƌĂŝŶĂŐĞĚŝĞƉĞƌĚĂŶϬ͕ϱŵ ŽŶĚĞƌƉĞŝů͖ ď͘ ŚĞƚĂĂŶůĞŐŐĞŶ͕ǀĞƌŐƌĂǀĞŶ͕ǀĞƌƌƵŝŵĞŶǀĂŶƐůŽƚĞŶ͕ǀŝũǀĞƌƐĞŶĂŶĚĞƌĞǁĂƚĞƌĞŶ͖ Đ͘ ŚĞƚĂĂŶůĞŐŐĞŶŽĨƌŽŽŝĞŶǀĂŶĚŝĞƉǁŽƌƚĞůĞŶĚĞďĞƉůĂŶƚŝŶŐĞŶͬďŽŵĞŶŽĨďŽƐͬŵŐĂĂƌĚǁĂĂƌďŝũƐƚŽďďĞŶ ǁŽƌĚĞŶǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ͖ Ě͘ ŚĞƚĂĂŶůĞŐŐĞŶǀĂŶŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚͲ͕ĞŶĞƌŐŝĞͲ͕ŽĨƚĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝĞůĞŝĚŝŶŐĞŶĞŶĚĂĂƌŵĞĞǀĞƌďĂŶĚ ŚŽƵĚĞŶĚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝĞƐ͕ŝŶƐƚĂůůĂƚŝĞƐŽĨĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌ͘ ϰ͘ϰ͘ϮhŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐĞŶ ,ĞƚŝŶϰ͘ϰ͘ϭǀĞƌǀĂƚƚĞǀĞƌďŽĚŝƐŶŝĞƚǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐŽƉǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶnjŝũŶĚĞĞŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶ͗ Ă͘ ĚŝĞƌĞĞĚƐŝŶƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐnjŝũŶŽƉŚĞƚƚŝũĚƐƚŝƉǀĂŶŚĞƚǀĂŶŬƌĂĐŚƚǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚƉůĂŶĚĂŶǁĞůŬƌĂĐŚƚĞŶƐĞĞŶ ƌĞĞĚƐǀĞƌůĞĞŶĚĞǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐ͖ ď͘ ĚŝĞŚĞƚŶŽƌŵĂůĞďĞŚĞĞƌĞŶŽŶĚĞƌŚŽƵĚďĞƚƌĞĨĨĞŶ͖ Đ͘ ŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚƵŝƚǀŽĞƌĞŶǀĂŶĞĞŶďŽƵǁƉůĂŶĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶϰ͘Ϯ͘Ϯ͖ Ě͘ ŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚƵŝƚǀŽĞƌĞŶǀĂŶĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶŚĞƚĚŽĞŶǀĂŶŽƉŐƌĂǀŝŶŐĞŶ͕ŵŝƚƐǀĞƌƌŝĐŚƚ ĚŽŽƌĞĞŶƚĞƌnjĂŬĞĚĞƐŬƵŶĚŝŐĞ͘ ϰ͘ϰ͘ϯsŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀĞƌůĞŶĞŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚƵŝƚǀŽĞƌĞŶǀĂŶĞĞŶǁĞƌŬ͕ŐĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ njŝũŶĚĞ͕ŽĨǀĂŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶ
ĞŝŶϰ͘ϰ͘ϭŐĞŶŽĞŵĚĞǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐŬĂŶƐůĞĐŚƚƐǁŽƌĚĞŶǀĞƌůĞĞŶĚŝŶĚŝĞŶ͗ Ă͘ ĚĞĂĂŶǀƌĂŐĞƌǀĂŶĚĞǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐĞĞŶƌĂƉƉŽƌƚŚĞĞĨƚŽǀĞƌŐĞůĞŐĚǁĂĂƌŝŶĚĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞǀĂŶŚĞƚ ƚĞƌƌĞŝŶ͕ĚĂƚďůŝũŬĞŶƐĚĞĂĂŶǀƌĂĂŐnjĂůǁŽƌĚĞŶǀĞƌƐƚŽŽƌĚ͕ŶĂĂƌŚĞƚŽŽƌĚĞĞůǀĂŶŚĞƚďĞǀŽĞŐĚĞŐĞnjĂŐŝŶ ǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞŝƐǀĂƐƚŐĞƐƚĞůĚ͕ĞŶ͖ ď͘ ĚĞĂĂŶǁĞnjŝŐĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞŶ͕ŐĞůĞƚŽƉŚĞƚŽŶĚĞƌĂďĞĚŽĞůĚĞƌĂƉƉŽƌƚ͕ĚŽŽƌŚĞƚǀĞƌƌŝĐŚƚĞŶǀĂŶĚŝĞ ǁĞƌŬĞŶĞŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐ;ŬƵŶŶĞŶͿǁŽƌĚĞŶŐĞƐĐŚĂĂĚ͖ ŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚƚĞƌǀŽŽƌŬŽŵŝŶŐǀĂŶŵŽŐĞůŝũŬĞƐĐŚĂĚĞϭŽĨŵĞĞƌǀĂŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶĂĂŶĚĞ ŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚƵŝƚǀŽĞƌĞŶǀĂŶǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶnjŝũŶĚĞ͕ŽĨǀĂŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶ ŬƵŶŶĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌďŽŶĚĞŶ͗ ϭ͘ ĚĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐƚŽƚŚĞƚƚƌĞĨĨĞŶǀĂŶƚĞĐŚŶŝƐĐŚĞŵĂĂƚƌĞŐĞůĞŶǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞĂĂŶǁĞnjŝŐĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞ ǁĂĂƌĚĞŶŝŶĚĞďŽĚĞŵŬƵŶŶĞŶǁŽƌĚĞŶďĞŚŽƵĚĞŶ͖ Ϯ͘ ĚĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐƚŽƚŚĞƚĚŽĞŶǀĂŶŽƉŐƌĂǀŝŶŐĞŶ͕ĞŶͬŽĨ͖ ϯ͘ ĚĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĚŝĞƚŽƚďŽĚĞŵǀĞƌƐƚŽƌŝŶŐůĞŝĚƚ͕ƚĞůĂƚĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚŽŽƌĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐĞŽƉ ŚĞƚƚĞƌƌĞŝŶǀĂŶĚĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞŵŽŶƵŵĞŶƚĞŶnjŽƌŐĚŝĞǀŽůĚŽĞƚĂĂŶĚŽŽƌŚĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐďŝũ ǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐƚĞƐƚĞůůĞŶŬǁĂůŝĨŝĐĂƚŝĞƐ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϴ
ƌƚŝŬĞůϱtĂĂƌĚĞͲƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝĞ ϱ͘ϭĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐŽŵƐĐŚƌŝũǀŝŶŐ
ĞǀŽŽƌΖtĂĂƌĚĞͲƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝĞΖĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶŐƌŽŶĚĞŶnjŝũŶ͕ŶĂĂƐƚĚĞĂŶĚĞƌĞĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶďĞƐƚĞŵŵŝŶŐĞŶ ;ďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐĞŶͿ͕ŵĞĚĞďĞƐƚĞŵĚǀŽŽƌŚĞƚďĞŚŽƵĚ͕ĚĞďĞƐĐŚĞƌŵŝŶŐĞŶͬŽĨŚĞƚŚĞƌƐƚĞůǀĂŶĚĞ ĐƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞŶ͘
ϱ͘ϮŽƵǁƌĞŐĞůƐ ϱ͘Ϯ͘ϭůŐĞŵĞĞŶ sŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶŐĞůĚĞŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞďĞƉĂůŝŶŐĞŶ͗ Ă͘ ǁĂĂƌĞĞŶďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ͕ĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶŽƉĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐ͕ƐĂŵĞŶǀĂůƚŵĞƚĞĞŶĚƵďďĞůďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŐĞůĚƚ ƉƌŝŵĂŝƌŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞĚƵďďĞůďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ͘ĞďĞƉĂůŝŶŐĞŶŵĞƚďĞƚƌĞŬŬŝŶŐƚŽƚĚĞ ďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐnjŝũŶŝŶĚĂƚŐĞǀĂůƵŝƚƐůƵŝƚĞŶĚǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐǀŽŽƌnjŽǀĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚƐƚƌŝũĚŝŐnjŝũŶŵĞƚďĞƉĂĂůĚĞ ƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞĚƵďďĞůďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ͖ ď͘ ďĞƐƚĂĂŶĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐǁĞůŬĞŬƌĂĐŚƚĞŶƐĞĞŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬŝƐ ŽƉŐĞƌŝĐŚƚĞŶŝŶŽǀĞƌĞĞŶƐƚĞŵŵŝŶŐŝƐŵĞƚĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐǀŽůŐĞŶƐĚŝƚƉůĂŶ͕ŵĂĂƌĂĨǁŝũŬĞŶĚŝƐǀĂŶĠĠŶŽĨ ŵĞĞƌďĞďŽƵǁŝŶŐƐƌĞŐĞůƐ͕ǁŽƌĚƚŐĞĂĐŚƚĂĂŶŚĞƚƉůĂŶƚĞǀŽůĚŽĞŶ͘,ŝĞƌŽŶĚĞƌǁŽƌĚƚƚĞǀĞŶƐǀĞƌŐƵŶĚĞ ďĞďŽƵǁŝŶŐǀĞƌƐƚĂĂŶ͕ĚŝĞŶŽŐŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶŽƉŐĞƌŝĐŚƚ͖ Đ͘ ŚĞƚŝƐǀĞƌďŽĚĞŶƐĐŚĞŝĚĞŶĚĞŵƵƌĞŶǀĂŶĂĨnjŽŶĚĞƌůŝũŬĞƉĂŶĚĞŶƚĞĚŽŽƌďƌĞŬĞŶǁĂĂƌĚŽŽƌŽŶĚĞƌůŝŶŐƉĂŶĚĞŶ ŐĞŬŽƉƉĞůĚǁŽƌĚĞŶ͖ ŶĂĂƐƚĚĞŝŶĚĞnjĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŽƉŐĞŶŽŵĞŶďŽƵǁƌĞŐĞůƐǁŽƌĚƚǀĞƌǁĞnjĞŶŶĂĂƌĚĞĂůŐĞŵĞŶĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐ ŽƉŐĞŶŽŵĞŶŝŶƌƚŝŬĞů ϳŵĞƚďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞďŝũůĂŐĞŶĞŶĚĞŽǀĞƌŝŐĞƌĞŐĞůƐŽƉŐĞŶŽŵĞŶŝŶƌƚŝŬĞů ϭϮ ϱ͘Ϯ͘Ϯ,ŽŽĨĚŐĞďŽƵǁĞŶ sŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶŐĞůĚĞŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞƌĞŐĞůƐ͗ Ă͘ ĚĞŐĞďŽƵǁĞŶďŝŶŶĞŶŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬĚŝĞŶĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶŐĞďŽƵǁĚ͖ ď͘ ŝŶĂĨǁŝũŬŝŶŐǀĂŶŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŽŶĚĞƌĂŵŽŐĞŶŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚĞĚĞůĞŶǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ͕ǀŽŽƌnjŽǀĞƌŐĞůĞŐĞŶ ďŝŶŶĞŶŚĞƚďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐǀůĂŬ͕ŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬŽǀĞƌƐĐŚƌŝũĚĞŶ͖ Đ͘
ƚĞŶŵŝŶƐƚĞϴϬйǀĂŶĚĞǀŽŽƌŐĞǀĞůǀĂŶĞĞŶŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁŝŶĚĞǀŽŽƌŐĞǀĞůƌŽŽŝůŝũŶŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶŐĞďŽƵǁĚ͖ Ě͘ ŚĞƚďĞďŽƵǁŝŶŐƐƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞďŝŶŶĞŶŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬϭϬϬŵĂŐďĞĚƌĂŐĞŶ͕ƚĞŶnjŝũĚŽŽƌŵŝĚĚĞůǀĂŶĞĞŶ ŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐĞĞŶĂŶĚĞƌŵĂdžŝŵƵŵŝƐĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶ͘ ϱ͘Ϯ͘ϯĂŶͲƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶ sŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶĂĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶŐĞůĚĞŶĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐƐƌĞŐĞůƐŵĞƚďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞ ĂĨǁŝũŬŝŶŐƐƌĞŐĞůƐǀŽŽƌnjŽǀĞƌďŝũĚĞǀŽŽƌŬŽŵĞŶĚĞŽŶĚĞƌůŝŐŐĞŶĚĞďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŝƐŽƉŐĞŶŽŵĞŶ͘ ϱ͘Ϯ͘ϰŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ sŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͕ŐĞůĚĞŶĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐƐƌĞŐĞůƐŵĞƚďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞ ĂĨǁŝũŬŝŶŐƐƌĞŐĞůƐǀŽŽƌnjŽǀĞƌďŝũĚĞǀŽŽƌŬŽŵĞŶĚĞŽŶĚĞƌůŝŐŐĞŶĚĞďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŝƐŽƉŐĞŶŽŵĞŶ͘
ϱ͘ϯEĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶ
ƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌĞŶǁĞƚŚŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĚĞŝŶƐƚĂŶĚŚŽƵĚŝŶŐĞŶǀĞƌƐƚĞƌŬŝŶŐǀĂŶĚĞ ĐƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞĞŶƌƵŝŵƚĞůŝũŬĞǁĂĂƌĚĞŶ͕ŶĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶƐƚĞůůĞŶĂĂŶŚĞƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŐĞďƌƵŝŬĞŶŬůĞƵƌƐƚĞůůŝŶŐǀŽŽƌ ŐĞďŽƵǁĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͕ĂůƐŵĞĚĞĂĂŶĚĞƐŝƚƵĞƌŝŶŐǀĂŶŐĞďŽƵǁĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͕ŶĂĚĂƚĚĞKŵŐĞǀŝŶŐƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐŐĞŚŽŽƌĚ͘dĞǀĞŶƐŬƵŶŶĞŶďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌĞŶ ǁĞƚŚŽƵĚĞƌƐƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĂĂŶͲĞŶƵŝƚďŽƵǁĞŶĞŶďŝũŐĞďŽƵǁĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ ŶĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶƐƚĞůůĞŶĂĂŶĚĞƐŝƚƵĞƌŝŶŐǀĂŶĚĞnjĞŐĞďŽƵǁĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶďŝŶŶĞŶŚĞƚďĞƐĐŚĞƌŵĚƐƚĂĚƐŐĞnjŝĐŚƚ͕ ŶĂĚĂƚĚĞKŵŐĞǀŝŶŐƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐŐĞŚŽŽƌĚ͘
ϱ͘ϰĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐ ϱ͘ϰ͘ϭŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϭϵ
,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶ͕ŵĞƚŝŶĂĐŚƚŶĞŵŝŶŐǀĂŶĚĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶŝŶϱ͘ϰ͘Ϯ͕ŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌ ŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶ͗ Ă͘ ŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶϱ͘Ϯ͘ϭŽŶĚĞƌĐǀŽŽƌǁĂƚďĞƚƌĞĨƚŚĞƚĚŽŽƌďƌĞŬĞŶǀĂŶƐĐŚĞŝĚĞŶĚĞŵƵƌĞŶǀĂŶĂĨnjŽŶĚĞƌůŝũŬĞ ƉĂŶĚĞŶǁĂĂƌďŝũŵĂdžŝŵĂĂůƚǁĞĞƉĂŶĚĞŶŽŶĚĞƌůŝŶŐŐĞŬŽƉƉĞůĚŬƵŶŶĞŶǁŽƌĚĞŶ͘ ϱ͘ϰ͘ϮsŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶ Ă͘ KŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐŬĂŶƐůĞĐŚƚƐǁŽƌĚĞŶǀĞƌůĞĞŶĚ ŝŶĚŝĞŶ͗ ϭ͘ ĚĞKŵŐĞǀŝŶŐƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐŐĞŚŽŽƌĚ͖ Ϯ͘ ĚĞĐƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽďũĞĐƚĞŶnjŝũŶĚŝƌĞĐƚĞŽŵŐĞǀŝŶŐŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐǁŽƌĚƚ ĂĂŶŐĞƚĂƐƚ͖ ϯ͘ ŐĞĞŶŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐĞĂĨďƌĞƵŬǁŽƌĚƚŐĞĚĂĂŶĂĂŶĚĞƌƵŝŵƚĞůŝũŬĞĞŶĨƵŶĐƚŝŽŶĞůĞŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƚŝĞŬǀĂŶŚĞƚ ďĞƐĐŚĞƌŵĚƐƚĂĚƐŐĞnjŝĐŚƚ͖ ϰ͘ ĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŚŽŽŐƚĞďŝŶŶĞŶĚĞďĂƐŝƐďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŶŝĞƚǁŽƌĚƚŽǀĞƌƐĐŚƌĞĚĞŶ͖ ď͘ dĞǀĞŶƐŐĞůĚƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶŚĞƚŬŽƉƉĞůĞŶǀĂŶƉĂŶĚĞŶǀŝĂŚĞƚĚŽŽƌďƌĞŬĞŶǀĂŶƐĐŚĞŝĚĞŶĚĞŵƵƌĞŶǀĂŶ ĂĨnjŽŶĚĞƌůŝũŬĞƉĂŶĚĞŶĂĂŶǀƵůůĞŶĚĚĂƚǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐƐůĞĐŚƚƐŬĂŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌůĞĞŶĚŝŶĚŝĞŶ͗ ϭ͘ ĚĞŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƚŝĞŬǀĂŶĚĞƉĂŶĚĞŶŐĞǁĂĂƌďŽƌŐĚďůŝũĨƚ͖ Ϯ͘ ĚĞĚŝƌĞĐƚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞƚŽĞŐĂŶŬĞůŝũŬŚĞŝĚǀĂŶĚĞƉĂŶĚĞŶŐĞǁĂĂƌďŽƌŐĚďůŝũĨƚ͖ ϯ͘ ĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐƐŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƚŝĞŬǀĂŶŚĞƚƐƚƌĂĂƚďĞĞůĚǁĂĂƌǀĂŶĚĞƉĂŶĚĞŶĚĞĞůƵŝƚŵĂŬĞŶŶŝĞƚǁŽƌĚƚ ŐĞƐĐŚĂĂĚ͘
ϱ͘ϱKŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚƵŝƚǀŽĞƌĞŶǀĂŶĞĞŶǁĞƌŬ͕ŐĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬnjŝũŶĚĞ͕ŽĨ ǀĂŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶ ϱ͘ϱ͘ϭtĞƌŬĞŶĞŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶ ,ĞƚŝƐǀĞƌďŽĚĞŶŽƉĚĞǀŽŽƌΖtĂĂƌĚĞͲƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝĞΖďĞƐƚĞŵĚĞŐƌŽŶĚĞŶnjŽŶĚĞƌĞĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĞǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐ ǀĂŶŚĞƚďĞǀŽĞŐĚĞŐĞnjĂŐĚĞǀŽůŐĞŶĚĞǁĞƌŬĞŶĞŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶƵŝƚƚĞǀŽĞƌĞŶ͗ Ă͘ ŚĞƚƐůŽƉĞŶǀĂŶĐƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚǁĂĂƌĚĞǀŽůůĞŐĞďŽƵǁĞŶŽĨĚĞůĞŶǀĂŶĐƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚǁĂĂƌĚĞǀŽůůĞ ŐĞďŽƵǁĞŶ͕ĂŶĚĞƌƐĚĂŶƚĞƌƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐǀĂŶĞĞŶďŽƵǁƉůĂŶǁĂĂƌǀŽŽƌǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐŝƐǀĞƌůĞĞŶĚ͘ ϱ͘ϱ͘ϮhŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐĞŶ ,ĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶϱ͘ϱ͘ϭŝƐŶŝĞƚǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐŽƉǁĞƌŬĞŶŽĨǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶ͕ĚŝĞ͗ Ă͘ ŚĞƚŶŽƌŵĂůĞŽŶĚĞƌŚŽƵĚďĞƚƌĞĨĨĞŶ͖ ď͘ ƌĞĞĚƐŝŶƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐnjŝũŶŽƉŚĞƚƚŝũĚƐƚŝƉǀĂŶŚĞƚǀĂŶŬƌĂĐŚƚǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚƉůĂŶ͖ Đ͘ ŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŽŶĚĞƌnjŽĞŬŶĂĂƌŵŽŐĞůŝũŬƚĞǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞŶǁŽƌĚĞŶƵŝƚŐĞǀŽĞƌĚ͖ Ě͘ ŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞĚĞĞůƚĞůŝũŬǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨŚĞƚŐĞĚĞĞůƚĞůŝũŬǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ ŽǀĞƌĞĞŶŬŽŵƐƚŝŐĞĞĞŶŽŶŚĞƌƌŽĞƉĞůŝũŬĞŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ͘ ϱ͘ϱ͘ϯsŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀĞƌůĞŶĞŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚƵŝƚǀŽĞƌĞŶǀĂŶĞĞŶǁĞƌŬ͕ŐĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬ njŝũŶĚĞ͕ŽĨǀĂŶǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶ ĞŝŶϱ͘ϱ͘ϭŐĞŶŽĞŵĚĞǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐŬĂŶƵŝƚƐůƵŝƚĞŶĚǁŽƌĚĞŶǀĞƌůĞĞŶĚŝŶĚŝĞŶ͗ Ă͘ ŐĞĞŶŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐĞĂĨďƌĞƵŬǁŽƌĚƚŐĞĚĂĂŶĂĂŶĚĞĐƵůƚƵƵƌŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞĞŶƌƵŝŵƚĞůŝũŬĞǁĂĂƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚ ŐĞďŝĞĚ͖ ď͘
ŐĞĞŶŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐĞĂĨďƌĞƵŬǁŽƌĚƚŐĞĚĂĂŶĂĂŶĚĞƌƵŝŵƚĞůŝũŬĞĞŶĨƵŶĐƚŝŽŶĞůĞŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƚŝĞŬǀĂŶŚĞƚ ďĞƐĐŚĞƌŵĚĞƐƚĂĚƐŐĞnjŝĐŚƚ͖ Đ͘ ĞŶĚĞKŵŐĞǀŝŶŐƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐŐĞŚŽŽƌĚ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϮϬ
,ŽŽĨĚƐƚƵŬϯůŐĞŵĞŶĞƌĞŐĞůƐ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
Ϯϭ
ƌƚŝŬĞůϲŶƚŝͲĚƵďďĞůƚĞůƌĞŐĞů
'ƌŽŶĚĚŝĞĞĞŶŵĂĂůŝŶĂĂŶŵĞƌŬŝŶŐŝƐŐĞŶŽŵĞŶďŝũŚĞƚƚŽĞƐƚĂĂŶǀĂŶĞĞŶďŽƵǁƉůĂŶǁĂĂƌĂĂŶƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐŝƐ ŐĞŐĞǀĞŶŽĨĂůƐŶŽŐŬĂŶǁŽƌĚĞŶŐĞŐĞǀĞŶ͕ďůŝũĨƚďŝũĚĞďĞŽŽƌĚĞůŝŶŐǀĂŶůĂƚĞƌĞďŽƵǁƉůĂŶŶĞŶďƵŝƚĞŶďĞƐĐŚŽƵǁŝŶŐ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
ϮϮ
ƌƚŝŬĞůϳůŐĞŵĞŶĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐ ϳ͘ϭKŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐďŽƵǁĞŶ ϳ͘ϭ͘ϭ^ŝƚƵĞƌŝŶŐ dĞŶnjŝũĚŝƚĞůĚĞƌƐŝŶĚĞƌĞŐĞůƐŝƐƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶŽĨďĞƉĞƌŬƚ͕ŝƐŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐďŽƵǁĞŶďŝŶŶĞŶĞĞŶďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐǀůĂŬ ƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚ͗ Ă͘ ϭϬϬйǀĂŶŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬŵĂŐǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞǁĞŶĚǀŽŽƌŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͖ ď͘ ŵĂdžŝŵĂĂůϰϬйǀĂŶŚĞƚĞƌĨŵĂŐǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞǁĞŶĚǀŽŽƌŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͖ Đ͘ ŚĞƚŽŶďĞďŽƵǁĚĞƌĨŶŝĞƚŵĂŐǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞǁĞŶĚǀŽŽƌŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͖ Ě͘ ŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶĚŝĞŶĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶŐĞďŽƵǁĚŽŶĚĞƌŚĞƚŵĂĂŝǀĞůĚĞŶĂĂŶĚĞƐƚƌĂĂƚnjŝũĚĞŽŶĚĞƌ ŚĞƚƐƚƌĂĂƚƉĞŝů͖ Ğ͘ ŽƉĞŶůƵĐŚƚnjǁĞŵďĂĚĞŶ͕ǀŝũǀĞƌƐĞŶĚĂĂƌŵĞĞŐĞůŝũŬƚĞƐƚĞůůĞŶďŝũĞĞŶƚƵŝŶďĞŚŽƌĞŶĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶŵŽŐĞŶŝŶ ŚĞƚďŽƵǁǀůĂŬĞŶ;ŽŶͿďĞďŽƵǁĚĞƌĨǁŽƌĚĞŶŽƉŐĞƌŝĐŚƚŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚĚĞƚŽƚĂůĞŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞŶŝĞƚ ŵĞĞƌŵĂŐďĞĚƌĂŐĞŶĚĂŶϱϬйǀĂŶŚĞƚĞƌĨĞŶĚĞŚŽŽŐƚĞŶŝĞƚŵĞĞƌŵĂŐďĞĚƌĂŐĞŶĚĂŶϬ͕ϱŵ͘ ϳ͘ϭ͘ϮĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐ ,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶ ϳ͘ϭ͘ϭƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶ͗ Ă͘ ŚĞƚǀŽŽƌϭϬϬйŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐďĞďŽƵǁĞŶǀĂŶŚĞƚĞƌĨ͖ ď͘ ŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐďŽƵǁĞŶŝŶŚĞƚŽŶďĞďŽƵǁĚĞƌĨ͖ Đ͘ ŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐďŽƵǁĞŶďŽǀĞŶŚĞƚƐƚƌĂĂƚƉĞŝů͘ ϳ͘ϭ͘ϯsŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶ KŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞďŽƵǁƌĞŐĞůƐŬĂŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌůĞĞŶĚŵŝƚƐĚŝƚŶŝĞƚ ůĞŝĚƚƚŽƚĞĞŶŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐĞĂĂŶƚĂƐƚŝŶŐǀĂŶ͗ Ă͘ ŚĞƚǁŽŽŶͲĞŶůĞĞĨŬůŝŵĂĂƚĞŶĚĞŵŝůŝĞƵŬǁĂůŝƚĞŝƚ͖ ď͘
ĚĞǀĞƌŬĞĞƌƐͲ͕ďƌĂŶĚͲ͕ƐŽĐŝĂůĞĞŶĞdžƚĞƌŶĞǀĞŝůŝŐŚĞŝĚ͖ Đ͘ ĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐƐͲĞŶŐĞďƌƵŝŬƐŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶǀĂŶĚĞĂĂŶŐƌĞŶnjĞŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͖ Ě͘ ĚĞǁĂƚĞƌŚƵŝƐŚŽƵĚŝŶŐ͕ĚĞŶĂƚƵƵƌǁĂĂƌĚĞŶĞŶĚĞĂƌĐŚĞŽůŽŐŝƐĐŚĞǁĂĂƌĚĞŶ͘ ϳ͘ϭ͘ϰEĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶ ƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌĞŶǁĞƚŚŽƵĚĞƌƐnjŝũŶďĞǀŽĞŐĚŶĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶƚĞƐƚĞůůĞŶƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŵĂdžŝŵĂůĞďŽƵǁĚŝĞƉƚĞ ǀŽŽƌŽŶĚĞƌŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
Ϯϯ
ƌƚŝŬĞůϴůŐĞŵĞŶĞŐĞďƌƵŝŬƐƌĞŐĞůƐ ϴ͘ϭ'ĞďƌƵŝŬŽǀĞƌĞĞŶŬŽŵƐƚŝŐĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ
ůĚĂŶŶŝĞƚŝŶĂĨǁŝũŬŝŶŐǀĂŶŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐƌĞŐĞůƐǀĂŶ,ŽŽĨĚƐƚƵŬϮǁŽƌĚƚƚĞƌƉůĂĂƚƐĞǀĂŶĞĞŶ ĨƵŶĐƚŝĞͲĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐŚĞƚŐĞďƌƵŝŬǀĂŶŐƌŽŶĚĞŶĞŶŽƉƐƚĂůůĞŶŝŶŽǀĞƌĞĞŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚĚŝĞĨƵŶĐƚŝĞͲĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐ ĂĂŶŐĞŵĞƌŬƚĂůƐŐĞďƌƵŝŬŽǀĞƌĞĞŶŬŽŵƐƚŝŐĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
Ϯϰ
ƌƚŝŬĞůϵůŐĞŵĞŶĞĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐƐƌĞŐĞůƐ ϵ͘ϭůƵĐŚƚǀĂĂƌƚǀĞƌŬĞĞƌnjŽŶĞ
ůĚĂŶŶŝĞƚŝŶĂĨǁŝũŬŝŶŐǀĂŶŚĞƚĞůĚĞƌƐŝŶĚĞƉůĂŶƌĞŐĞůƐďĞƉĂĂůĚĞ͕ŐĞůĚƚƚĞƌƉůĂĂƚƐĞǀĂŶĚĞŐĞďŝĞĚƐĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐ ΖůƵĐŚƚǀĂĂƌƚǀĞƌŬĞĞƌnjŽŶĞΖƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĞĞŶŽďƐƚĂŬĞůǀƌŝũƐƚĂƌƚͲĞŶůĂŶĚŝŶŐƐǀůĂŬŵĞƚnjŝũŬĂŶƚĞŶƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶ ĚĞǀůŝĞŐǀĞƌŬĞĞƌƐǀĞŝůŝŐŚĞŝĚĞĞŶďŽƵǁǀĞƌďŽĚǀŽŽƌŐĞďŽƵǁĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͕ŝŶĚŝĞŶ ĚĞnjĞĞĞŶďŽƵǁŚŽŽŐƚĞŬĞŶŶĞŶ͕ĚŝĞĚĞǁĂĂƌĚĞ;ƵŝƚŐĞĚƌƵŬƚŝŶŵĞƚĞƌƐďŽǀĞŶEWͿ͕ĚŝĞŝƐĂĂŶŐĞŐĞǀĞŶŝŶĚĞ ŝũůĂŐĞϰ>ƵĐŚƚǀĂĂƌƚǀĞƌŬĞĞƌnjŽŶĞͲĨƵŶŶĞů͕ŽǀĞƌƐĐŚƌŝũĚƚ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
Ϯϱ
ƌƚŝŬĞůϭϬůŐĞŵĞŶĞĂĨǁŝũŬŝŶŐƐƌĞŐĞůƐ ϭϬ͘ϭŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ŐĞƌŝŶŐĞĂĨǁŝũŬŝŶŐĞŶǀĂŶŚĞƚĂĂŶƚĂůǁŽŶŝŶŐĞŶ
,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞŝŶŚĞƚƉůĂŶ ŐĞŶŽĞŵĚĞŵĂdžŝŵĂĂůĂĂŶƚĂůǁŽŶŝŶŐĞŶŵĞƚƚĞŶŚŽŽŐƐƚĞϭϬй͘ĞnjĞŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǁŽƌĚƚƐůĞĐŚƚƐ ǀĞƌůĞĞŶĚŝŶĚŝĞŶ͗ Ă͘ ĞƌƐƉƌĂŬĞŝƐǀĂŶĞĞŶĂĂŶǀĂĂƌĚďĂƌĞǁŽŽŶŬǁĂůŝƚĞŝƚŵĞĚĞŝ͘ƌ͘ƚ͘ĚĞŽƌŝģŶƚĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚǁŽŽŶŐĞďŽƵǁ͖ ď͘ ĞƌŐĞĞŶƐƉƌĂŬĞŝƐǀĂŶŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐĞŶĞŐĂƚŝĞǀĞŝŶǀůŽĞĚŽƉĚĞƉƌŝǀĂĐLJǀĂŶŽŵůŝŐŐĞŶĚĞǁŽŶŝŶŐĞŶ͘
ϭϬ͘ϮŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ŐĞƌŝŶŐĞĂĨǁŝũŬŝŶŐĞŶǀĂŶŵĂƚĞŶ
,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞŝŶŚĞƚƉůĂŶ ŐĞŶŽĞŵĚĞŵĂƚĞŶĞŶĂĨŵĞƚŝŶŐĞŶ͕ŵĞƚƵŝƚnjŽŶĚĞƌŝŶŐǀĂŶĚĞŵĂdžŝŵĂůĞďŽƵǁŚŽŽŐƚĞǀĂŶŚĞƚŚŽŽĨĚŐĞďŽƵǁ͕ŵĞƚ ƚĞŶŚŽŽŐƐƚĞϭϬй͘ĞnjĞŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǁŽƌĚƚƐůĞĐŚƚƐǀĞƌůĞĞŶĚŝŶĚŝĞŶ͗ Ă͘ ĚĞŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĚŝĞƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐƚŽĞŐĞƐƚĂŶĞďĞďŽƵǁŝŶŐŐĞĂĐŚƚŬĂŶǁŽƌĚĞŶŝŶŽǀĞƌĞĞŶƐƚĞŵŵŝŶŐƚĞnjŝũŶ ŵĞƚĚĞǀŽŽƌĚĞƐďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŶĂŐĞƐƚƌĞĞĨĚĞĚŽĞůĞŝŶĚĞŶ͖ ď͘ ŐĞůĞƚŽƉĚĞŽŵƌŝŶŐĞŶĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐŐĞĞŶŽǀĞƌǁĞŐĞŶĚĞƐƚĞĚĞŶďŽƵǁŬƵŶĚŝŐĞďĞnjǁĂƌĞŶďĞƐƚĂĂŶ͖ Đ͘ ŐĞďƌƵŝŬƐŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶǀĂŶĚĞĂĂŶŐƌĞŶnjĞŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐǁŽƌĚĞŶ ĂĂŶŐĞƚĂƐƚ͖ Ě͘ ǀŽůĚĂĂŶŝƐĂĂŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶ͗ ϭ͘ ĚĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞŝĚǀŽŽƌďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶŵĂŐŶŝĞƚĐƵŵƵůĂƚŝĞĨǁŽƌĚĞŶŐĞďƌƵŝŬƚ͖ Ϯ͘ ĚĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞŝĚǀŽŽƌďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶŵĂŐŶŝĞƚƚŽƚŐĞǀŽůŐŚĞďďĞŶĚĂƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞďŽƵǁůĂĂŐ ŽŶƚƐƚĂĂƚ͘
ϭϬ͘ϯŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ŐĞƌŝŶŐĞĂĨǁŝũŬŝŶŐĞŶǀĂŶŐƌĞŶnjĞŶ
,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĚĞƉůĂŶƌĞŐĞůƐƚĞŶ ďĞŚŽĞǀĞǀĂŶŚĞƚŝŶŐĞƌŝŶŐĞŵĂƚĞĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶĞĞŶǀĂƐƚŐĞƐƚĞůĚŽŶĚĞƌĚĞĞůǀĂŶĞĞŶŐƌĞŶƐǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǀůĂŬ͕ ďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐǀůĂŬ͕ĨƵŶĐƚŝĞĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐƐǀůĂŬŽĨŵĂĂƚǀŽĞƌŝŶŐƐǀůĂŬ͕ŝŶĚŝĞŶďŝũŚĞƚĚĞĨŝŶŝƚŝĞĨŽŶƚǁĞƌƉ͕ďŝũĚĞĨŝŶŝƚŝĞǀĞ ƵŝƚŵĞƚŝŶŐĞ͘Ě͘ďůŝũŬƚĚĂƚĞŶŝŐĞŐĞƌŝŶŐĞĂĨǁŝũŬŝŶŐŝŶŚĞƚďĞůĂŶŐǀĂŶĞĞŶďĞďŽƵǁŝŶŐŽĨŝŶƌŝĐŚƚŝŶŐŝƐ͘ĞnjĞ ŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǁŽƌĚƚƐůĞĐŚƚƐǀĞƌůĞĞŶĚŝŶĚŝĞŶ͗ Ă͘ ĚĞŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĚŝĞƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐƚŽĞŐĞƐƚĂŶĞďĞďŽƵǁŝŶŐŐĞĂĐŚƚŬĂŶǁŽƌĚĞŶŝŶŽǀĞƌĞĞŶƐƚĞŵŵŝŶŐƚĞnjŝũŶ ŵĞƚĚĞǀŽŽƌĚĞƐďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐŶĂŐĞƐƚƌĞĞĨĚĞĚŽĞůĞŝŶĚĞŶ͖ ď͘ ŐĞůĞƚŽƉĚĞŽŵƌŝŶŐĞŶĚĞďĞďŽƵǁŝŶŐŐĞĞŶŽǀĞƌǁĞŐĞŶĚĞƐƚĞĚĞŶďŽƵǁŬƵŶĚŝŐĞďĞnjǁĂƌĞŶďĞƐƚĂĂŶ͖ Đ͘ ŐĞďƌƵŝŬƐŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶǀĂŶĚĞĂĂŶŐƌĞŶnjĞŶĚĞŐƌŽŶĚĞŶĞŶďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŶŝĞƚŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐǁŽƌĚĞŶ ĂĂŶŐĞƚĂƐƚ͘
ϭϬ͘ϰŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ŽǀĞƌƐĐŚƌŝũĚŝŶŐĞŶǀĂŶĚĞƚŽĞŐĞůĂƚĞŶďŽƵǁŚŽŽŐƚĞŶ
,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶŚĞƚƉůĂŶƚĞŶ ďĞŚŽĞǀĞǀĂŶ͗ Ă͘ ďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͕ŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞ͕ƚĞŶĚŝĞŶƐƚĞǀĂŶƵƚŝůŝƚĞŝƚƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ ď͘ ǀƌŝũƐƚĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽƌƐƚĞŶĞŶ͕ƚŽƌĞŶƐĞŶƐŽŽƌƚŐĞůŝũŬĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶ͘
ϭϬ͘ϱŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ƉĂƌŬĞĞƌͲĞŶƐƚĂůůŝŶŐƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ
,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶŚĞƚƉůĂŶƚĞŶ ďĞŚŽĞǀĞǀĂŶƉĂƌŬĞĞƌͲĞŶƐƚĂůůŝŶŐƐǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶŵĞƚďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞďŽǀĞŶŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶnjŽĂůƐŝŶͲĞŶ ƵŝƚƌŝƚƚĞŶ͕ŝŶͲĞŶƵŝƚŐĂŶŐĞŶ͕ƚƌĂƉƉĞŶŚƵŝnjĞŶ͕ůŝĨƚĞŶ͕ŚĞůůŝŶŐďĂŶĞŶ͕ďĞǁĂŬŝŶŐƐͲͬƉŽƌƚŝĞƌƐůŽŐĞƐĞ͘Ě͕͘ŽŶĚĞƌĚĞ ǀŽůŐĞŶĚĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶ͗ Ă͘ ĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŽƉƉĞƌǀůĂŬƚĞǀĂŶĚĞďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞďŽǀĞŶŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŵĂŐϯϬŵϸďĞĚƌĂŐĞŶ͖ ď͘ ĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŚŽŽŐƚĞǀĂŶĚĞďŝũďĞŚŽƌĞŶĚĞďŽǀĞŶŐƌŽŶĚƐĞďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŵĂŐϰ͕ϱŵďĞĚƌĂŐĞŶ͘
ϭϬ͘ϲŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ĂĂŶͲŚƵŝƐͲǀĞƌďŽŶĚĞŶďĞƌŽĞƉ
,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶŚĞƚƉůĂŶǀŽŽƌǁĂƚ ďĞƚƌĞĨƚĚĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶ͕njŽĂůƐďĞƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶĚĞďĞŐƌŝƉƐƌĞŐĞůƐ͕ǁĂĂƌŽŶĚĞƌŽǀĞƌĞĞŶŬŽŵƐƚŝŐĚĞĚĞƐďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞ ďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐŽŵƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞĞŶĂĂŶŚƵŝƐǀĞƌďŽŶĚĞŶďĞƌŽĞƉŝƐƚŽĞŐĞůĂƚĞŶ͕ŝŶĚŝĞŶĚŽŽƌĚĞĂĂƌĚǀĂŶĚĞ
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
Ϯϲ
ǁĞƌŬnjĂĂŵŚĞĚĞŶŚĞƚďĞƌŽĞƉŶŝĞƚŽĨďĞnjǁĂĂƌůŝũŬĂŶĚĞƌƐĚĂŶĂĂŶŚƵŝƐŽĨŽƉĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞůŽĐĂƚŝĞŬĂŶǁŽƌĚĞŶ ƵŝƚŐĞŽĞĨĞŶĚ͘
ϭϬ͘ϳŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶƚ͘ď͘ǀ͘ĞǀĞŶĞŵĞŶƚĞŶ
,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌŚĞƚďŝŶŶĞŶƉůĂŶƐĂĨǁŝũŬĞŶǀĂŶŚĞƚƉůĂŶƚĞŶ ďĞŚŽĞǀĞǀĂŶŝŶĐŝĚĞŶƚĞĞůĞŶŬŽƌƚƐƚŽŶĚŝŐĂĨǁŝũŬĞŶĚŐĞďƌƵŝŬǀĂŶƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌĞƉĞƌĐĞůĞŶͬďĞďŽƵǁŝŶŐǀŽŽƌŚĞƚ ƉůĂĂƚƐĞŶǀĂŶƚŝũĚĞůŝũŬĞŽŶĚĞƌŬŽŵĞŶƐnjŽĂůƐ;ĨĞĞƐƚͿƚĞŶƚĞŶ͕ŬŝŽƐŬĞŶĞ͘Ě͘ƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶĨĞƐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŵĞƚĞĞŶ ŽƉĞŶďĂĂƌŬĂƌĂŬƚĞƌ;ŵƵnjŝĞŬĨĞƐƚŝǀĂů͕njĞƐŬĂŵƉ͕ƐƉŽƌƚǁĞĚƐƚƌŝũĚ͕ƐŚŽǁͬǀŽŽƌƐƚĞůůŝŶŐ͕ƚĞŶƚŽŽŶƐƚĞůůŝŶŐ͕ďĞƵƌƐ͕ŵĂƌŬƚ͕ Ğ͘Ě͘ͿǀŽŽƌĚĞĚƵƵƌǀĂŶĞĞŶĂĂŶƚĂů;ĂĂŶĞĞŶŐĞƐůŽƚĞŶͿĚĂŐĞŶ;ŽǀĞƌŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶϯĄϰͿ͕ŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚ ĂĂŶĚĞnjĞŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶŬƵŶŶĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌďŽŶĚĞŶƚĞƌďĞƉĞƌŬŝŶŐǀĂŶŽŶĂĂŶǀĂĂƌĚďĂƌĞ ŽǀĞƌůĂƐƚǀĂŶĚĞ;ǁŽŽŶͿŽŵŐĞǀŝŶŐ͕ŽŶĚĞƌŵĞĞƌǀŽŽƌǁĂƚďĞƚƌĞĨƚƉĂƌŬĞƌĞŶ͕ŐĞůƵŝĚŚŝŶĚĞƌ͕ƐŝƚƵĞƌŝŶŐǀĂŶƚŝũĚĞůŝũŬĞ ŽŶĚĞƌŬŽŵĞŶƐĞ͘Ě͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
Ϯϳ
ƌƚŝŬĞůϭϭůŐĞŵĞŶĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞƌĞŐĞůƐ
KƉŚĞƚƐƚĞůůĞŶǀĂŶŶĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶŽƉŐƌŽŶĚǀĂŶĞŶŝŐĞďĞƉĂůŝŶŐǀĂŶĚĞƌĞŐĞůƐǀĂŶĚŝƚďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐƉůĂŶŝƐĂĨĚĞůŝŶŐ ϯ͘ϰǀĂŶĚĞůŐĞŵĞŶĞǁĞƚďĞƐƚƵƵƌƐƌĞĐŚƚ;ǁďͿǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐ͘
ŝŶŶĞŶƐƚĂĚϮϬϭϬ͕ϭϮĞŚĞƌnjŝĞŶŝŶŐ;WŝĞƚĞƌsƌĞĞĚĞƉůĞŝŶͿ
Ϯϴ
ƌƚŝŬĞůϭϮKǀĞƌŝŐĞƌĞŐĞůƐ ϭϮ͘ϭůŐĞŵĞŶĞƌĞŐĞůƐŝŶnjĂŬĞŶĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶ
ƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌĞŶǁĞƚŚŽƵĚĞƌƐnjŝũŶďĞǀŽĞŐĚŶĂĚĞƌĞĞŝƐĞŶƚĞƐƚĞůůĞŶƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶ͗ Ă͘ ĚĞĂĂƌĚĞŶŽŵǀĂŶŐǀĂŶĚĞŚŽƌĞĐĂĨƵŶĐƚŝĞƚĞƌďĞƐĐŚĞƌŵŝŶŐǀĂŶĚĞǁŽŽŶĨƵŶĐƚŝĞĞŶͬŽĨƚĞƌǀŽŽƌŬŽŵŝŶŐǀĂŶ ŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐĞĂĂŶƚĂƐƚŝŶŐǀĂŶĂŶĚĞƌĞĨƵŶĐƚŝĞƐŝŶĚĞŽŵŐĞǀŝŶŐ͖ ď͘ ĚĞĂĨŵĞƚŝŶŐĞŶĞŶƐŝƚƵĞƌŝŶŐǀĂŶďĞďŽƵǁŝŶŐŽƉƉĞƌĐĞůĞŶĚŝĞĚŝƌĞĐƚŐĞůĞŐĞŶnjŝũŶŶĂĂƐƚƉĞƌĐĞůĞŶĚŝĞŝŶĞĞŶ ďĞƐĐŚĞƌŵĚĚŽƌƉƐŐĞnjŝĐŚƚ͕ĚĂŶǁĞůďĞƐĐŚĞƌŵĚƐƚĂĚƐŐĞnjŝĐŚƚǀĂůůĞŶĞŶƉĞƌĐĞůĞŶŵĞƚĚĞĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐ ŐĞŵĞĞŶƚĞůŝũŬŵŽŶƵŵĞŶƚ͕ĚĂŶǁĞůƌŝũŬƐŵŽŶƵŵĞŶƚ͕ŝŶǀĞƌďĂŶĚŵĞƚĚĞƌƵŝŵƚĞůŝũŬĞĂĨƐƚĞŵŵŝŶŐǀĂŶĚĞnjĞ ďĞďŽƵǁŝŶŐŽƉŚĞƚŶĂĂƐƚŐĞůĞŐĞŶŵŽŶƵŵĞŶƚ͕ŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚĂĚǀŝĞƐǁŽƌĚƚŝŶŐĞǁŽŶŶĞŶďŝũĚĞ KŵŐĞǀŝŶŐƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞ͖ Đ͘ ĚĞĂĂƌĚĞŶŽŵǀĂŶŐǀĂŶŬĂŶƚŝŶĞƐ͕ƌĞƐƚĂƵƌĂƚŝĞǀĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶĞ͘Ě͘ĚŝĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶĚnjŝũŶǀŽŽƌ ;ŽƉĞŶůƵĐŚƚͲͿƐƉŽƌƚĞŶƌĞĐƌĞĂƚŝĞĞŶŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶƚĞŶĞŝŶĚĞĚĞŽŶĚĞƌŐĞƐĐŚŝŬƚŚĞŝĚǀĂŶĚŝĞ ǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶǀĞŝůŝŐƚĞƐƚĞůůĞŶĞŶͬŽĨƚĞƌďĞƐĐŚĞƌŵŝŶŐǀĂŶĚĞǁŽŽŶĨƵŶĐƚŝĞĞŶͬŽĨƚĞƌǀŽŽƌŬŽŵŝŶŐǀĂŶĞĞŶ ŽŶĞǀĞŶƌĞĚŝŐĞĂĂŶƚĂƐƚŝŶŐǀĂŶĂŶĚĞƌĞĨƵŶĐƚŝĞƐŝŶĚĞŽŵŐĞǀŝŶŐ͖ Ě͘ ĚĞďĞƌĞŝŬďĂĂƌŚĞŝĚǀĂŶŐĞďŽƵǁĞŶǀĂŶƵŝƚĞŶĚĞƐŝƚƵĞƌŝŶŐǀĂŶĚĞŚŽŽĨĚĞŶƚƌĞĞǀĂŶŐĞďŽƵǁĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞ ǀĂŶĚĞŽƉĞŶďĂƌĞƌƵŝŵƚĞ͖ Ğ͘ ĚĞƐŝƚƵĞƌŝŶŐĞŶĂĨŵĞƚŝŶŐĞŶǀĂŶŐƌŽĞŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶ͖ Ĩ͘ ĚĞƐŝƚƵĞƌŝŶŐĞŶĂĨŵĞƚŝŶŐĞŶǀĂŶƉĂƌŬĞĞƌŐĞůĞŐĞŶŚĞŝĚ͕ŽŽŬŽƉĞŝŐĞŶƚĞƌƌĞŝŶ͖ Ő͘ ĚĞƐŝƚƵĞƌŝŶŐǀĂŶƚŽĞŐĂŶŐƐǁĞŐĞŶĞŶͲƉĂĚĞŶƚŽƚŐĞďŽƵǁĞŶ͕ďŽƵǁǁĞƌŬĞŶŐĞĞŶŐĞďŽƵǁĞŶnjŝũŶĚĞĞŶŽƉĞŶ ĞƌǀĞŶ͘
ϭϮ͘ϮWĂƌŬĞĞƌƌĞŐĞůŝŶŐ ϭϮ͘Ϯ͘ϭWĂƌŬĞƌĞŶ Ă͘ ĞŐƌŽŶĚĞŶŵŽŐĞŶĞŶŬĞůǁŽƌĚĞŶŐĞďƌƵŝŬƚŽŶĚĞƌǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞĚĂƚƚĞŶďĞŚŽĞǀĞǀĂŶŚĞƚƉĂƌŬĞƌĞŶŽĨƐƚĂůůĞŶ ǀĂŶ;ŵŽƚŽƌͿǀŽĞƌƚƵŝŐĞŶŝŶ͕ŽƉŽĨŽŶĚĞƌŚĞƚŐĞďŽƵǁĚĂŶǁĞůŽƉŚĞƚŽŶďĞďŽƵǁĚĞƚĞƌƌĞŝŶĚĂƚďŝũŚĞƚŐĞďŽƵǁ ŚŽŽƌƚŽĨŝŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞŽŵŐĞǀŝŶŐǀĂŶŚĞƚŐĞďŽƵǁ͕ŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƉĂƌŬĞĞƌŐĞůĞŐĞŶŚĞŝĚĂĂŶǁĞnjŝŐŝƐ͕njŽĂůƐ ŶĞĞƌŐĞůĞŐĚŝŶĚĞŽƉϲũƵůŝϮϬϮϯĚŽŽƌĚĞƌĂĂĚǀĂƐƚŐĞƐƚĞůĚĞŶŽƚĂΖƉĂƌŬĞĞƌŶŽƌŵĞŶdŝůďƵƌŐϮϬϮϯΖ͖ ď͘ ,ĞƚďĞǀŽĞŐĚŐĞnjĂŐŬĂŶƐůĞĐŚƚƐĞĞŶŽŵŐĞǀŝŶŐƐǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀĞƌůĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶďŽƵǁĞŶĞŶͬŽĨ ŐĞďƌƵŝŬĞŶǀĂŶŐƌŽŶĚĞŶĞŶͬŽĨĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚŚĂŶĚĞůĞŶŝŶƐƚƌŝũĚŵĞƚƌĞŐĞůƐƌƵŝŵƚĞůŝũŬĞŽƌĚĞŶŝŶŐ͕ŝŶĚŝĞŶďŝũ ĂĂŶǀƌĂĂŐǁŽƌĚƚĂĂŶŐĞƚŽŽŶĚĚĂƚǁŽƌĚƚǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞƉĂƌŬĞĞƌŐĞůĞŐĞŶŚĞŝĚ͕njŽĂůƐŶĞĞƌŐĞůĞŐĚŝŶĚĞ ŶŽƚĂΖWĂƌŬĞĞƌŶŽƌŵĞŶdŝůďƵƌŐϮϬϮϯΖ͘/ŶĚŝĞŶĚĞnjĞƉĂƌŬĞĞƌŶŽƚĂŐĞĚƵƌĞŶĚĞĚĞƉůĂŶƉĞƌŝŽĚĞǁŽƌĚƚŐĞǁŝũnjŝŐĚ ĚŝĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽůĚĂĂŶĂĂŶĚĞŐĞǁŝũnjŝŐĚĞƉĂƌŬĞĞƌŶŽƌŵĞŶĞŶƌĞŬĞŶŵĞƚŚŽĚĞ͖ Đ͘ ĞŽŶĚĞƌĂ͘ĞŶď͘ďĞĚŽĞůĚĞƉůĂĂƚƐĞŶǀŽŽƌŚĞƚƐƚĂůůĞŶǀĂŶǀŽĞƌƚƵŝŐĞŶŵŽĞƚĞŶĂĨŵĞƚŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶĚŝĞ ĂĨŐĞƐƚĞŵĚnjŝũŶŽƉŐĂŶŐďĂƌĞ;ŵŽƚŽƌͿǀŽĞƌƚƵŝŐĞŶ͕njŽĂůƐŶĞĞƌŐĞůĞŐĚŝŶĚĞŶŽƚĂΖWĂƌŬĞĞƌŶŽƌŵĞŶdŝůďƵƌŐϮϬϮϯΖ͘ /ŶĚŝĞŶĚĞnjĞƉĂƌŬĞĞƌŶŽƚĂŐĞĚƵƌĞŶĚĞĚĞƉůĂŶƉĞƌŝŽĚĞǁŽƌĚƚŐĞǁŝũnjŝŐĚĚŝĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽůĚĂĂŶĂĂŶĚĞ ĚĞƐďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĞŶ͘ ϭϮ͘Ϯ͘Ϯ>ĂĚĞŶĞŶůŽƐƐĞŶ /ŶĚŝĞŶĚĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐǀĂŶĞĞŶďŽƵǁǁĞƌŬŽĨĞĞŶƚĞƌƌĞŝŶĂĂŶůĞŝĚŝŶŐŐĞĞĨƚƚŽƚĞĞŶƚĞǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶďĞŚŽĞĨƚĞĂĂŶ