Raadsvoorstel Kapitaalbehoefte Stedin Holding N.V

Raadsvoorstel

Aan:

De gemeenteraad van Schiedam

Registratienummer:

21VR027

Steller:

A. de Klerk, Financiën en Control

Telefoonnummer steller:

010 2191385

Portefeuillehouder:

Wethouder Ruseler

Publicatie :

Openbaar

Onderwerp:

Kapitaalbehoefte Stedin Holding N.V.

4 mei 2021

A. Voorgesteld besluit:

1.

in te stemmen met het voorgenomen besluit om in de algemene vergadering van aandeelhouders van Stedin Holding N.V. van 25 juni 2021 de statuten van Stedin te wijzigen om de uitgifte door de vennootschap van cumulatief preferente aandelen mogelijk te maken voor een bedrag van maximaal € 200 mln. en de governance te wijzigen inclusief wijziging van het aandeelhoudersconvenant; 2. in te stemmen met het verkrijgen van de nog uit te geven cumulatief preferente aandelen in Stedin Holding N.V. voor een pro rata bedrag van maximaal € 2.060.000; 3. een krediet te voteren van € 2.060.000 voor de onder 2. bedoelde investering en na besluitvorming hieraan uitvoering te geven. 4. de financiële consequenties mee te nemen in de ontwerp begroting 2022 en volgende jaren.

B. Aanleiding:

Stedin Holding N.V. heeft een grotere behoefte aan kapitaal door de extra investeringen voor de energietransitie. Hiervoor is besluitvorming nodig door de aandeelhouders. De gemeente Schiedam is met een belang van 1,03% een van de 44 aandeelhouders. Om de besluitvorming toe te lichten is een informatiepakket van Stedin ontvangen. De extra kapitaalbehoefte bedraagt in eerste instantie in totaal een bedrag van € 200 mln. In de aandeelhoudersvergadering van 25 juni 2021 wordt over de kapitaalbehoefte, de wijziging van de statuten en het aandeelhoudersconvenant besloten. C. Maatschappelijk doel:

Stedin is een netwerkbedrijf voor energiedistributie in voornamelijk het zuidwesten van Nederland. Stedin bestaat uit een drietal groepsmaatschappijen. De aandelen moeten op grond van de Gaswet (art. 85) en de Elektriciteitswet (art. 93) in handen van de overheid blijven. Door de energietransitie moet Stedin fors investeren in het netwerk om zonne- en windparken aan te kunnen sluiten en opgewekte elektriciteit te transporteren. Hiervoor worden bestaande netten uitgebreid en verzwaard en distributiestations bijgebouwd. Ook wordt geïnvesteerd in slimme technieken om de bestaande infrastructuur anders te benutten. Bijvoorbeeld om de gasnetten te gebruiken voor duurzame gassen zoals waterstof.

D. Argumenten:

1.1. Uitbreiding bestaand publiek belang in Stedin Holding NV Alleen gemeenten met bestaande aandelen mogen aan de kapitaalstorting deelnemen. De gemeente Schiedam heeft een belang van 1,03% in het aandelenkapitaal van netwerkbedrijf Stedin Holding NV (‘Stedin’). Schiedam kan voor deze 1,03% inschrijven op het uit te geven cumulatief preferente aandelenpakket van maximaal € 200 miljoen. Preferente aandelen zijn aandelen die een preferent winstrecht hebben. Dit betekent dat bij verdeling van de winst de preferente aandeelhouders voorgaan op de niet-preferente aandeelhouders. Over het algemeen wordt dit uitgedrukt als percentage van het op de preferente aandelen gestorte bedrag (in dit geval 3%). Om dit percentage uit te kunnen keren moet er wel winst worden gemaakt. Bij cumulatief preferente aandelen is het zo dat indien in enig jaar geen of te weinig winst is gemaakt, het daardoor niet op de preferente aandelen uitgekeerde bedrag in volgende jaren eerst moet worden ingehaald alvorens er winst op de andere aandelen wordt uitgekeerd. Preferente aandelen hebben daarnaast gewoon vergaderrecht en stemrecht in de algemene vergadering van aandeelhouders. Deelname betekent dat Schiedam voor een bedrag van maximaal € 2.060.000 aandelen koopt. Deze uitbreiding past binnen de publieke taak van de gemeente.

Het is mogelijk om voor een hoger bedrag in te schrijven als blijkt dat de deelnemende gemeenten niet alle extra aandelen kopen. Vooralsnog zijn wij van mening dat alle aandeelhouders hun bijdrage naar hun bestaande belang leveren. Daarnaast blijven daardoor de bestaande zeggenschapsverhoudingen tussen de aandeelhouders in stand. Door de aanpassingen van de besluitvormingsstructuur krijgen de aandeelhouders een goedkeuringsrecht over de ondernemingsstrategie (in de vorm van het Meerjarige Strategisch Plan). Hierdoor wordt verzekerd dat daar waar beleidsruimte is, zoals in het niet-gereguleerde domein (commerciële activiteiten), Stedin opereert conform de door de aandeelhouders geformuleerde publieke belangen en taken. 1.2. Investering in duurzaamheid De aanschaf van de cumulatief preferente aandelen is een investering in duurzaamheid. De kapitaalbehoefte van Stedin ontstaat door de investeringsopgave uit de energietransitie. De investeringen in de energietransitie gaan na een aantal jaren naar verwachting renderen en tot hogere omzet en winsten leiden. Overkapitalisatie wordt voorkomen door extra uitkeringen door Stedin aan de aandeelhouders in de vorm van dividend of terugbetaling van kapitaal. 1.3 Bevoegdheid tot deelneming en voldoen aan regelgeving Het college van B&W is bevoegd om namens de gemeente privaatrechtelijke handelingen te verrichten.

Daarbij besluit het college alleen tot deelneming in vennootschappen nadat de raad een ontwerpbesluit is toegezonden en in de gelegenheid is gesteld zijn wensen en bedenkingen ter kennis van het college te brengen. De overwegingen hiertoe worden via het aangegeven kader uit de Nota verbonden partijen 2018 zichtbaar gemaakt. Geconcludeerd kan worden dat de voorgenomen uitbreiding van de deelname in Stedin voldoet aan de criteria in het schema op blz. 6 van deze nota. Daarnaast concludeert de aandeelhouderscommissie in zijn advies dat regelgeving zoals de Wet financiering decentrale overheden (Fido) en staatsteunregels niet in de weg staan aan de uitbreiding van de deelneming in Stedin als de gemeente dit van publiek belang vindt. 1.4 Positief advies aandeelhouderscommissie (AHC) De AHC waarin naast Rotterdam, Den Haag en Dordrecht alle kleinere aandeelhouders groepsgewijs vertegenwoordigd zijn, adviseert positief over de invulling van deze voorstellen

omdat ze tegemoet komen aan zowel de geformuleerde belangen van het bedrijf als aan die van de aandeelhouders. Met de storting als zodanig is het maatschappelijk belang gediend. De toetsing door de AHC heeft plaatsgevonden op door in de aandeelhoudersvergadering van 12 februari 2020 geadviseerde criteria. De gehanteerde criteria hebben betrekking op onder andere: -

eenvoud in de besluitvorming, flexibiliteit in het wel of niet participeren flexibiliteit in het tussentijds kunnen overdragen, het zo veel mogelijk ongemoeid laten van bestaande verhoudingen tussen de aandeelhouders, rekening houden met de tijdelijkheid van de kapitaalbehoefte het zo efficiënt mogelijk gekapitaliseerd houden van de onderneming.

Resultaat van de toetsing was een keuze voor de uitgifte van cumulatief preferente aandelen in plaats van gewone aandelen. 1.5 Kapitaalstorting voor uitvoering wettelijke taken Stedin Stedin wordt met de kapitaalstorting in staat gesteld de wettelijke taken uit te voeren en invulling te geven aan de extra investeringen die nodig zijn voor het uitvoeren van de energietransitie. Het bedrijf behoudt de nodige financiële flexibiliteit en behoudt toegang tot de kapitaalmarkten tegen redelijke voorwaarden en tarieven, ook wanneer de economische omstandigheden mogelijk verslechteren. 1.6. Stabiel en voorspelbaar dividend, laag risico De cumulatief preferente aandelen geven een stabiel en voorspelbaar dividend. De marktconformiteit wordt periodiek herijkt, zodat de aandeelhouders verzekerd zijn van een redelijke en marktconforme vergoeding voor het ter beschikking gestelde kapitaal en zij weinig risico lopen. De storting met cumulatief preferente aandelen geeft een hogere vergoeding naar de aandeelhouders dan de uitgifte van gewone aandelen en leidt ook tot een hogere aandeelhouderswaarde. Ze gaat dus niet ten koste van de bestaande aandelen. 2. Verkrijgen cumulatief preferente aandelen Stedin Na besluitvorming in de aandeelhoudersvergadering van 25 juni 2021 volgt afhankelijk van de inschrijvingen een proces tot uitgifte en storting op de cumulatief preferente aandelen. 3. en 4.

Voteren krediet en begroting 2022 Onder punt G. wordt uitgewerkt dat voor de storting een investeringskrediet nodig is van (maximaal) € 2.060.000. De financiële effecten kunnen worden verwerkt in de ontwerp begroting 2022. E. Duurzaamheid

De extra investeringen van Stedin zijn een gevolg van de nationale duurzaamheidsopgave.

F. Kanttekening en risico’s:

1.1. Planningshorizon energietransitie is lang en onvoorspelbaar De energietransitie is een langdurig proces waarvan het verloop niet altijd precies te voorspellen zal zijn. Dit betekent dat het bedrijf voldoende financiële ruimte moet hebben om in te spelen op onverwachte ontwikkelingen. 1.2. Verwatering van de bestaande zeggenschap De cumulatief preferente aandelen geven stemrecht, maar de verwatering van de zeggenschap van de gewone aandelen is beperkt tot minder dan 8%. Deze verwatering van de zeggenschap doet zich alleen voor als aandeelhouders niet meedoen in de uitgifte van de cumulatief preferente aandelen. Hun aandelenbezit blijft immers gelijk terwijl die van andere aandeelhouders toeneemt. Als alle aandeelhouders deelnemen blijven de bestaande zeggenschapsverhoudingen in stand. 1.3 Mogelijk extra kapitaalbehoefte vanaf 2022 Voor de periode vanaf 2022 ontstaat mogelijk nogmaals extra kapitaalbehoefte. Dit is afhankelijk van het dan geldende reguleringskader van de Autoriteit Consument & Markt (ACM). Zodra hierover meer duidelijk is, wordt opnieuw bekeken of een extra kapitaalstorting door bestaande aandeelhouders noodzakelijk is. Ook wordt dan de mogelijke toetreding van nieuwe aandeelhouders uit het verzorgingsgebied opnieuw overwogen. G. Financiën:

De voorgestelde deelname vertegenwoordigt voor Schiedam een bedrag van € 2.060.000. Dit komt dan als investering bovenop de bestaande boekwaarde van de huidige (gewone) aandelen van € 5.137.300 (51.373 aandelen a € 100 per stuk). Omdat de storting in de loop van 2021 plaatsvindt, is er geen financieel effect in de exploitatie 2021 van de gemeente omdat er per 1 januari 2021 nog geen boekwaarde was. Vanaf 2022 zijn de effecten als volgt:  

Kapitaallasten (alleen rente) bij een omslagrente van (thans) 2,5% € 51.500 Dividend op de cumprefs (3% van € 2.060.000) € 61.800

Geconcludeerd kan worden dat dit nagenoeg budgetneutraal meerjarig in de begroting 2022 e.v. van de gemeente verwerkt kan worden. Afhankelijk van het omslagpercentage 2022 is er naar verwachting een licht batig effect. De financiering van deze investering zal worden meegenomen in de reguliere financieringsbehoefte conform de kaders van het Treasurystatuut en de paragraaf Financiering van de begroting 2021. H. Uitvoering (TA-tekst, planning, communicatie, publicatie, evaluatie/controle etc.):

De processtappen zijn als volgt. Stap 1. Besluit gemeente (participeren kapitaalstorting + intekenen op storting) Stap 2. Voorbereiding kapitaalstorting 2.1: berekenen omvang totale kapitaalstorting 2.2 bepalen kapitaalstorting per gemeente

Stap 3. Besluitvorming aandeelhoudersvergadering (25 juni 2021) Stap 4. Ondertekenen investeringsovereenkomst + akte statutenwijziging Stap 5. Voorbereiding uitgifte cumulatief preferente aandelen Stap 6. Uitgifte cumulatief preferente aandelen (closing) Stap 7. Storting op de cumulatief preferente aandelen Bijlage(n):

1. 2. 3. 4.

Brief Voorstel Uitgifte Preferente Aandelen aan Aandeelhouders Stedin Aanbiedingsbrief AHC Stedin bij Informatiepakket LTF Presentatie ‘Financieel gezond in de energietransitie’ AHC Advies

burgemeester en wethouders van Schiedam, de secretaris, de burgemeester,

C.E. Bos

C.H.J. Lamers

De raad van de gemeente Schiedam; gelezen het voorstel van burgemeester en wethouders d.d. 4 mei 2021 ( 21VR027) Besluit: 1.

in te stemmen met het voorgenomen besluit om in de algemene vergadering van aandeelhouders van Stedin Holding N.V. van 25 juni 2021 de statuten van Stedin te wijzigen om de uitgifte door de vennootschap van cumulatief preferente aandelen mogelijk te maken voor een bedrag van maximaal € 200 mln. en de governance te wijzigen inclusief wijziging van het aandeelhoudersconvenant; 2. in te stemmen met het verkrijgen van de nog uit te geven cumulatief preferente aandelen in Stedin Holding N.V. voor een pro rata bedrag van maximaal € 2.060.000; 3. een krediet te voteren van € 2.060.000 voor de onder 2. bedoelde investering en na besluitvorming hieraan uitvoering te geven. 4. de financiële consequenties mee te nemen in de ontwerp begroting 2022 en volgende jaren.

Aldus vastgesteld door de raad van de gemeente Schiedam in zijn openbare vergadering van 8 juni 2021.

de griffier,

de voorzitter,

J.W. Scherpenzeel

C.H.J. Lamers