Raadsvoorstel Lange termijnfinanciering Stedin

Raadsvoorstel Datum collegevergadering: Datum raadsvergadering: Portefeuillehouder: Behandelend ambtenaar: E-mailadres:

20 april 2021 3 juni 2021 Wubbo Tempel Martin Vermaat martinvermaat@krimpenaandenijssel.nl

Onderwerp: Lange termijn financiering Stedin

Gevraagde Beslissing: 1. In te stemmen met het intekenbesluit tot de verkrijging voor maximaal € 2.720.000 van de nog uit te geven cumulatief preferente aandelen Stedin

Inleiding Sinds begin 2019 zijn Stedin en de Aandeelhouderscommissie (AHC) in gesprek over de kapitaalbehoefte van Stedin die samenhangt met noodzakelijke investeringen als gevolg van de energietransitie. De AHC vertegenwoordigt alle aandeelhoudende gemeenten. In de raadsinformatiebrieven van 1 april 2020 en 12 januari 2021 bent u over dit proces geïnformeerd. De totale kapitaalbehoefte voor versterking van het eigen vermogen van Stedin is € 750 miljoen tot € 1 miljard in de periode tot 2027. Op korte termijn is hiervan € 200 miljoen nodig. In 2022 start een nieuwe reguleringsperiode. Op basis van de afspraken over toegestane tarieven wordt dan bepaald worden hoe in de resterende kapitaalbehoefte kan worden voorzien. De uitkomst van het overleg tussen Stedin en de AHC is dat cumulatief preferente aandelen worden uitgegeven voor een totaal van maximaal € 200 miljoen, aan de bestaande aandeelhouders. Iedere aandeelhouder kan pro rata intekenen. Het rendement op deze aandelen bedraag 3% per jaar over de gehele inleg. Om de besluitvorming te faciliteren, hebben Stedin en de AHC de bijgevoegde toelichtingsdocumenten ter beschikking gesteld. Deze documenten bevatten onder meer uitgebreide achtergrondinformatie ter ondersteuning van het voorgestelde besluit. Voor de bijlagen 11, 15 en 16 wordt geheimhouding opgelegd.

Daarnaast wordt een drietal informatiebijeenkomsten georganiseerd, specifiek voor raadsleden. In dit raadsvoorstel beperken wij ons daarom tot de vertaling naar Krimpen aan den IJssel met de meest relevante argumenten en informatie op hoofdlijnen.

Samenvatting Netwerkbedrijf Stedin, waar de gemeente voor 0,68% aandeelhouder van is, heeft als gevolg van de energietransitie een kapitaalbehoefte. Stedin heeft in overleg met de AHC voorgesteld om deze kapitaalbehoefte in te vullen met een kapitaalstorting in Stedin van € 200 miljoen, door de uitgifte van cumulatief preferente aandelen. Het college van B&W is voornemens om voor maximaal € 2,72 miljoen aan cumulatief preferente aandelen te verkrijgen.

Bestaand kader/context De gemeente Krimpen aan den IJssel is voor 0,68% aandeelhouder van Stedin N.V. dat in 2017 is ontstaan na de splitsing van Eneco in het netwerkbedrijf Stedin N.V. en het inmiddels verkochte productie en leveringsbedrijf Eneco. Stedin heeft een belangrijke wettelijke en maatschappelijke taak met betrekking tot het energienet. Daarom is wettelijk vastgelegd dat de aandelen van een netbeheerder in publieke handen moeten zijn. Het college van B&W kan slechts tot deelneming in vennootschappen besluiten nadat de raad een ontwerp-besluit is toegezonden en in de gelegenheid is gesteld zijn wensen en bedenkingen ter kennis van het college te brengen. In Krimpen aan den IJssel is het gebruikelijk om bij wijzigingen in de omvang van deelneming in vennootschappen de raad om instemming te vragen.

Beoogd effect Verkrijgen van cumulatief preferente aandelen Stedin.

Argumenten 1. Het maatschappelijk belang van Stedin en de benodigde investeringsruimte is groot Stedin speelt als netbeheerder een belangrijke rol in de energietransitie en de uitvoering van de Regionale Energie Strategie (RES). Daarvoor moet Stedin omvangrijke investeringen doen in het netwerk. Deze aandelenuitgifte maakt dat mede mogelijk. 2. Stedin is een solide onderneming, met een laag risicoprofiel Het belang van betrouwbare en veilige energienetwerken neemt steeds verder toe. Daarmee biedt het businessmodel van Stedin veel zekerheid en perspectief. Hierdoor kan een aantrekkelijk en voorspelbaar rendement worden verzekerd tegen zeer geringe risico’s. 3. Het dividend op de cumulatief preferente aandelen is aantrekkelijk en biedt zekerheid Het rendement op de cumulatief preferente aandelen is in ieder geval tot 2026 gegarandeerd op 3%. Daarna wordt opnieuw een marktconform rendement vastgesteld. Tevens is het risico voor de gemeente zeer beperkt. (zie o.a. bijlage 14, hoofdstuk 7). De uitkering van het dividend is niet afhankelijk van het jaarresultaat. Mogelijk geven de resultaten van Stedin in de komende jaren weinig of geen ruimte voor de uitkering van regulier dividend, maar voor het dividend op de cumulatief preferente aandelen worden desnoods de reserves aangesproken. (zie o.a. bijlage 14, hoofdstuk 5).

Omdat 3% een rendement is dat de gemeente binnen de geldende beperkingen ten aanzien van investeren en beleggen vrijwel nergens anders kan behalen tegen vergelijkbare risico’s wil het college maximaal intekenen. Voor Krimpen is een aandelenpakket ter grootte van ons aandeel in het totaal (0,68%) beschikbaar. Dat staat 2

gelijk aan een investering van € 1,36 miljoen en een rendement van € 40.800 per jaar. Wanneer niet alle gemeenten (pro rata) meedoen ontstaat ruimte om extra aandelen te verwerven, tot maximaal tweemaal pro rata (1,36%). Dat zou betekenen dat de inleg € 2,72 miljoen wordt en het rendement € 81.600. 4. Door aanpassingen in de governance verbetert de positie van de aandeelhouders Tegelijkertijd met de uitgifte van de cumulatief preferente aandelen worden wijzigingen in de governance aangebracht. De aandeelhouders krijgen hiermee meer grip op de activiteiten van Stedin, met name in het niet-gereguleerde deel. Ook ontvangen aandeelhouders voortaan meer informatie over de voortgang van de energietransitie. (Zie o.a. bijlage 14, hoofdstuk 6) 5. Stedin en de AHC zijn via een zorgvuldig proces tot deze uitvraag gekomen De afgelopen twee jaar zijn Stedin en de AHC met elkaar in gesprek geweest over de omvang en de vorm waarin kapitaal kon worden aangetrokken. De AHC heeft zich in dit traject daarnaast laten adviseren door gerenommeerde onafhankelijke deskundigen. De keuze is gemaakt om het eigen vermogen te versterken en daarvoor via de uitgifte van cumulatief preferente aandelen bij de bestaande aandeelhouders het geld op te halen. In de bijlagen wordt nader toegelicht hoe tot deze keuze is gekomen. 6.

Het dividend op deze aandelen biedt structurele gedeeltelijke dekking voor het weggevallen Enecodividend De gemeente Krimpen aan den IJssel heeft als gevolg van de verkoop van aandelen Eneco te maken met structureel wegvallende dividendinkomsten. In de raadswerkgroep Enecogelden is het dividend op te verkrijgen nieuwe aandelen Stedin als mogelijke dekking benoemd. Wanneer Krimpen pro rata deelneemt bedraagt het jaarlijkse rendement € 40.800. De inzet is om maximaal deel te nemen. In dat geval is het dividend € 81.600 per jaar. De werkelijke omvang is afhankelijk van de intekening door alle aandeelhoudende gemeenten (zie kanttekeningen).

Kanttekeningen 1. Als er onvoldoende wordt ingetekend gaat de uitgifte mogelijk niet door De minimale plaatsing van de aandelen is € 180 miljoen. Als de opgetelde (maximale) intekening van alle aandeelhouders onder dat bedrag blijft gaat de uitgifte niet door. Stedin zal dan langs andere wegen de kapitaalbehoefte moeten invullen. Dat gaat zeer waarschijnlijk ten koste van het reguliere dividend. In bijlage B wordt een nadere toelichting gegeven op de ontbindende voorwaarden. 2. Het reguliere dividend wordt mogelijk beïnvloed door de aandelenuitgifte De winst van Stedin staat de komende jaren sterk onder druk. Dat komt onder meer door het geldende reguleringskader. In het kort is dat wetgeving die bepaalt dat investeringen pas na enkele jaren gefaseerd mogen worden doorberekend aan de klanten. Lagere winst leidt vrijwel zeker ook tot minder of zelfs geen dividend. Door de voorrang die de nieuwe cumulatief preferente aandelen krijgen bij de uitkering van dividend wordt de resterende winst die voor dividend kan worden ingezet nog kleiner.

3

Dit is echter een effect dat zich ook voordoet als de uitgifte van aandelen doorgaat zonder dat Krimpen meedoet. Bovendien is ook zonder aandelenuitgifte de kans zeer reëel dat het reguliere dividend de komende jaren minimaal is.

Financiën De te verkrijgen aandelen worden opgenomen op de balans tegen de nominale waarde. Er is daarom geen dekking nodig. Eerdere aannames dat het verkrijgen van aandelen uit de reserve Eneco kon worden gedekt zijn daarmee niet meer van toepassing. Uitvoering Indien uw raad akkoord gaat met de intekening, wordt het intekenbesluit ingediend bij de AHC. In de algemene vergadering van aandeelhouders op 25 juni 2021 worden de benodigde besluiten genomen. De definitieve plaatsing van het kapitaal vindt naar verwachting eind augustus plaats. (zie bijlage B voor het proces) Informatiebijeenkomsten raadsleden De komende weken worden drie informatiebijeenkomsten georganiseerd die specifiek bedoeld zijn voor raadsleden. Deze vinden plaats op 28 april, 11 mei en 17 mei. Alle bijeenkomsten vinden online plaats van 17.00-19.00 uur. Aanmelden kan via de griffie bij de secretaris van de AHC. Betrokken partijen Stedin N.V. Aandeelhouderscommissie (AHC) Duurzaamheid Stedin speelt als beheerder van het energienetwerk in onze regio een belangrijke rol in de energietransitie. Daarnaast is Stedin een belangrijke partner in de uitvoering van de RES. Urgentie De intekentermijn is gestart op 6 april 2021, kort na de verzending van het informatiepakket aan de gemeenten. De gemeenten hebben 50 werkdagen de tijd voor de besluitvorming. De intekentermijn eindigt op 18 juni 2021. Evaluatie n.v.t.

4

Bijlagen / achtergrondinformatie Bijlage A_Brief Voorstel Uitgifte Preferente Aandelen aan Aandeelhouders Stedin Bijlage B_Stedin - AHC Aanbiedingsbrief Informatiepakket LTF Bijlage 1_Stedin - Akte van uitgifte van aandelen Bijlage 2_Stedin - Akte van statutenwijziging Bijlage 3_Stedin - Investeringsovereenkomst Bijlage 4_Stedin - Intekenbrief Bijlage 5_Bevestigingsbrief AHC-Stedin Bijlage 6_Stedin - Aandeelhoudersconvenant Bijlage 7_Stedin - Wijziging reglement AHC Bijlage 8_Volmacht (verkrijger) - Uitgifte aandelen Bijlage 9_Stedin - Overzicht aanpassingen governance Bijlage 10_Stedin - Overzicht voorwaarden preferente aandelen Bijlage 11_Stedin Rapport Langetermijnfinanciering (Vertrouwelijk Document) Bijlage 12_Financieel gezond in de energietransitie Bijlage 13_Stedin - Persbericht LTF Bijlage 14. Stedin - AHC Advies LTF incl. bijlagen Bijlage 15._Samenvatting rapport Rothschild & Co (Vertrouwelijk Document) Bijlage 16._Samenvatting rapport Capitium (Vertrouwelijk Document)

Hoogachtend, Burgemeester en wethouders van Krimpen aan den IJssel, Mr. A. Boele secretaris

5

M.W. Vroom burgemeester

besluit De raad van de gemeente Krimpen aan den IJssel; Gelezen het voorstel van burgemeester en wethouders d.d. 20 april 2021

besluit: 1. In te stemmen met het intekenbesluit tot de verkrijging voor maximaal € 2.720.000 van de nog uit te geven cumulatief preferente aandelen Stedin

Aldus besloten door de raad van de gemeente Krimpen aan den IJssel in zijn openbare vergadering 3 juni 2021.

Voorzitter

griffier

M.W. Vroom

O. Vliegenthart

6