10.01 - Raadsvoorstel -besluit Uitbreiden kapitaalbelang Stedin N.V. met cumulatief preferente aandelen

Zaaknr:479588

Raadsvoorstel Nummer raadsvoorstel

Portefeuillehouder college / burgemeester griffier / initiatiefnemer raad

479614 Nico van Veen Raadsvergadering

Programma / product / collegewerkplan

31 mei 2021

Programma 0 – Bestuur en Ondersteuning (taakveld Treasury)

ONDERWERP Uitbreiden kapitaalbelang Stedin Holding N.V. met cumulatief preferente aandelen

GEVRAAGDE BESLISSING 1. De door het college opgelegde geheimhouding op onderstaande documenten te bekrachtigen: a. het rapport lange termijn financiering Stedin (Bijlage 11), b. de samenvatting van het rapport van adviseur van de AHC: Rothschild & Co (Bijlage 15), c. de samenvatting van het rapport van adviseur van de AHC: Capitium (bijlage 16), 2. Kennis te nemen van volgende documenten: a. Stedin - Akte van uitgifte van aandelen 31032021_def b. Stedin - Akte van statutenwijziging 31032021_def c. Stedin - Investeringsovereenkomst 31032021_def d. Stedin - Intekenbrief 31032021_def e. Bevestigingsbrief AHC-Stedin 31032021_def f. Stedin - Aandeelhoudersconvenant 310321_def g. Stedin - Wijziging reglement AHC 31032021_def h. Volmacht (verkrijger) - Uitgifte aandelen_def i. Stedin - Overzicht aanpassingen governance 310321_def j. Stedin - Overzicht voorwaarden preferente aandelen 310321_def k. Stedin Rapport Langetermijnfinanciering 31032021 (GEHEIM)_def l. Financieel gezond in de energietransitie 31032021_def m. Stedin - Persbericht LTF 31032021_def n. Stedin - AHC Advies LTF incl. bijlagen 31032021_def o. Samenvatting rapport Rothschild & Co (GEHEIM) p. Samenvatting rapport Capitium (GEHEIM) q. Brief Voorstel Uitgifte Preferente Aandelen aan Aandeelhouders Stedin_31032021_def r. Stedin - AHC Aanbiedingsbrief Informatiepakket LTF 31032021_def (1) 3.

In te stemmen met de verkrijging van nog uit te geven cumulatief preferente aandelen in Stedin Holding N.V. voor maximaal € 7,62 miljoen; 4. De financiële consequenties van de kapitaalstorting te verwerken in de Voorjaarsnota 2021.

WETTELIJKE BASIS / AANLEIDING RAADSVOORSTEL Gezien het belang van het besluit tot de verkrijging van de cumulatief preferente aandelen in Stedin Holding N.V. legt het college van burgemeester en wethouders het besluit tot aankoop voor aan de gemeenteraad.

1

Zaaknr:479588

BEOOGD DOEL / EFFECT Te komen tot een kapitaalstorting in Stedin Holding N.V.

ONDERBOUWING VAN DE GEVRAAGDE BESLISSING Inleiding Stedin heeft behoefte aan (meer) kapitaal in de vorm van eigen vermogen. Deze kapitaalbehoefte is het gevolg van een (toekomstige) groei aan investeringen, die zij met de huidige beschikbare financiële middelen niet kan financieren. Daar komt bij dat de financiële positie verder onder druk is komen te staan door externe ontwikkelingen, zoals de tariefverhoging door TenneT en een lagere WACC. Er is door Stedin en de Aandeelhouderscommissie (AHC) naar diverse oplossingsrichtingen gekeken hoe de extra investeringen gefinancierd kunnen worden. Gebleken is dat de uitgifte van cumulatief preferente aandelen het meest geschikte instrument is. De kapitaalbehoefte is op de korte termijn € 200 miljoen. Iedere gemeente kan in eerste instantie intekenen voor hun huidige aandelenbelang van de gewone aandelen. Voor ons betekent dat 1,91% dat resulteert in circa € 3,81 miljoen. De vergoeding van 3% bedraagt dan jaarlijks € 114.000. Parallel aan deze kapitaalstorting is (door de AHC) hard gewerkt om de governance aan te passen en voor de aandeelhouders te verbeteren. Zo zijn er betere afspraken gemaakt over het dividendbeleid de informatievoorziening en zijn goedkeuringsrechten verbeterd ten aanzien investeringen.

Met het raadsvoorstel dat nu voorligt wordt u geadviseerd om maximaal in te tekenen op de uitgifte van de cumulatief preferente aandelen. Aanleiding De gemeente is samen met 43 andere gemeenten eigenaar van Stedin Holding N.V. Per 31 januari 2017 is de splitsing van het netwerkbedrijf (Stedin N.V.) en het energiebedrijf (Eneco N.V.) gerealiseerd. De energietransitie stelt Stedin voor grote investeringsopgaven. De jaarlijkse investeringen zijn gegroeid van € 410 miljoen in 2015 naar € 620 miljoen in 2020 en zullen naar verwachting een piek bereiken van circa € 800 miljoen in 2029. De ontwikkelingen gaan op dit moment snel: het aantal aansluitingen voor laadinfrastructuur groeide in 2020 met 55% ten opzichte van 2019. Ook het vermogen van zonnepanelen in het verzorgingsgebied groeide in 2020 met 50% ten opzichte van het vorige jaar. Burgers en bedrijven in het verzorgingsgebied hebben belang bij een goede, betrouwbare en betaalbare energievoorziening. Dat is goed voor ieders veiligheid, welzijn en welvaart. De leveringszekerheid bedroeg in 2020 99,99%. De klanten betalen daar ook voor in de vorm van aansluittarieven. De kosten van de investeringen die via de tarieven bij de afnemers in rekening worden gebracht, worden echter gespreid over de levensduur van deze investeringen. Bij elektriciteitsnetwerken gaat dat over lange periodes.

Dit betekent dat Stedin uitbreidingsinvesteringen zelf moet voorfinancieren om ze later te kunnen terugverdienen. Het bedrijf doet die financiering grotendeels met leningen. Om tegen gunstige voorwaarden leningen te kunnen blijven aantrekken moet echter ook het eigen vermogen worden versterkt. Stedin heeft daarom een voorstel voorgelegd aan de aandeelhouders om in 2021 nog het eigen vermogen te versterken met € 200 miljoen. De beoogde versterking vindt plaats door middel van cumulatief preferente aandelen met een marktconform dividendpercentage, dat voor de komende jaren is vastgesteld op 3%. Dit maakt het Stedin mogelijk om de huidige creditrating A- te blijven behouden, daarmee tegen gunstige voorwaarden extern vermogen aan te kunnen trekken, en flexibiliteit te behouden voor het opvangen van tegenslagen.

2

Zaaknr:479588

Aandeelhouders hebben zowel een publiek belang bij deze kapitaalstorting als een financieel belang. Algemene argumenten voor het publieke belang bij het aandeelhouderschap in Stedin zijn opgenomen in hoofdstuk 8 van het AHC advies (bijlage 14 bij dit raadsvoorstel). Publiek belang Het publieke belang van de kapitaalstorting is gelegen in het vergroten van de capaciteit van de netten om aan de toenemende vraag naar duurzame energie te kunnen voldoen en tegelijkertijd het huidige hoge niveau van veiligheid en betrouwbaarheid te kunnen blijven waarborgen. Stedin heeft de afgelopen jaren het nodige gedaan om de kapitaalbehoefte te verminderen: het verkopen van nietessentiële bedrijfsonderdelen, het verbeteren van de interne efficiency, het uitstellen van investeringen. De rek is er wat dat betreft echter uit. De overheden in het verzorgingsgebied hebben belang bij een sterke en goed toegeruste partner in de energietransitie, die een belangrijke rol moet gaan spelen bij de uitvoering van de Regionale Energie Strategieën. Dit is ook goed voor het vestigingsklimaat en de werkgelegenheid. Stedin is vergeleken met de andere netbeheerders in Nederland weliswaar zeer efficiënt, maar Stedin heeft van deze netbeheerders ook duidelijk de zwakste vermogenspositie.

De analyse van de door de AHC ingeschakelde financiële adviseurs laat zien dat de uitgifte van cumulatief preferente aandelen uiteindelijk ook het gunstigst uitwerkt op het dividend uit de gewone aandelen. Bij het niet storten zijn ook de houders van bestaande aandelen slechter af. Governance Een voorwaardelijk onderdeel van de kapitaalstorting zijn wijzigingen in de statuten en het aandeelhoudersconvenant van Stedin, waardoor de zeggenschap van de aandeelhouders op een aantal punten wordt versterkt. Een overzicht van deze wijzigingen is opgenomen in bijlage 9 van het AHC advies. De belangrijkste wijzigingen zijn: 1. Het opnemen van een regeling waardoor Stedin additioneel kapitaal kan uitkeren op de gewone aandelen bij overkapitalisatie. Deze situatie kan zich voordoen wanneer de piek in de investeringen voorbij is en Stedin meer vermogen opbouwt dan nodig is voor het handhaven van de huidige creditrating. 2. Het huidige statutaire adviesrecht op de ondernemingsstrategie wordt veranderd in een goedkeuringsrecht. 3. De drempel voor het goedkeuren van investeringen in het niet-gereguleerde domein verlagen van € 50 miljoen naar € 25 miljoen. 4. Uitbreiding van het informatierecht. Dit brengt onder meer met zich mee dat de aandeelhouders elk half jaar per regio informatie krijgen over de voortgang van de uitvoering van de Regionale Energiestrategieën.

Ook gaat Stedin rapporteren over de hiermee direct en indirect gecreëerde werkgelegenheid en het niveau van dienstverlening. Kapitaalbehoefte Op de aandeelhoudersvergadering van 13 mei 2020 kondigde Stedin aan de komende jaren een behoefte aan eigen vermogen te hebben van € 750 miljoen à 1 miljard. Dit extra eigen vermogen is nodig om het totale investeringsprogramma van € 7 miljard tot aan 2030 te kunnen uitvoeren. De aandeelhouderscommissie heeft financiële adviseurs ingeschakeld om de kapitaalbehoefte van Stedin nader te valideren. Adviseur Rothschild & Co. heeft geconcludeerd dat het investerings- en businessplan van Stedin gebaseerd is op een robuust proces met – op basis van de kennis van vandaag – realistische aannames waarbij de interne mitigerende maatregelen voor een kapitaalstorting zijn uitgeput. Niettemin zijn er onzekerheden ten aanzien van de toekomstige kapitaalbehoefte. Stedin heeft enerzijds een wettelijke taak om voor voldoende netcapaciteit te zorgen en is gehouden om aan een vraagontwikkeling te voldoen die qua tempo en omvang niet altijd nauwkeurig te voorspellen is. Anderzijds zijn ook de tarieven die Stedin bij haar klanten in rekening mag brengen afhankelijk van de vermogenskostenvergoeding die door de toezichthouder Autoriteit Consument en Markt (ACM) wordt toegestaan. Deze toegestane vergoeding wordt vastgesteld per

3

Zaaknr:479588

(doorgaans vierjarige) reguleringsperiode en is sterk afhankelijk van de “Weighted Average Cost of Capital” (WACC), die mede wordt berekend op basis van de renteontwikkeling. Uit de scenario’s die door de financiële adviseurs zijn doorgerekend is gebleken dat de WACC een zodanig sterke invloed heeft op de kapitaalbehoefte dat het niet verstandig is om nu al een besluit te nemen over de volledige kapitaalbehoefte voor de komende jaren. Alle netbeheerders in Nederland kampen met een grote kapitaalbehoefte, en uit het overleg dat zij voeren met het Rijk blijkt dat ook bij het ministerie van EZK en de ACM wordt onderkend dat oplossingen voor de financiering van de energietransitie van meerdere kanten zullen moeten komen. Een storting op korte termijn van € 200 miljoen op cumulatief preferente aandelen zien de adviseurs daarom als de meest rationele weg om de huidige financiële positie en investeringscapaciteit van Stedin zeker te stellen en op een later moment met meer en betere informatie een keuze te maken voor de langere termijn. Op de langere termijn kan dit dus mogelijke leiden tot een extra kapitaalvraag aan de aandeelhouders van circa € 550 miljoen tot € 800 miljoen. Besluitvorming hierover zal dan separaat worden vormgegeven.

Informatiepakket en geheimhouding Stedin en de aandeelhouderscommissie (AHC) van Stedin hebben ten behoeve van de besluitvorming in colleges en gemeenteraden een informatiepakket samengesteld. De openbare delen van dit informatiepakket zijn op 15 april 2021 aan u beschikbaar gesteld: Dit zijn: a. Stedin - Akte van uitgifte van aandelen 31032021_def b. Stedin - Akte van statutenwijziging 31032021_def c. Stedin - Investeringsovereenkomst 31032021_def d. Stedin - Intekenbrief 31032021_def e. Bevestigingsbrief AHC-Stedin 31032021_def f. Stedin - Aandeelhoudersconvenant 310321_def g. Stedin - Wijziging reglement AHC 31032021_def h. Volmacht (verkrijger) - Uitgifte aandelen_def i. Stedin - Overzicht aanpassingen governance 310321_def j. Stedin - Overzicht voorwaarden preferente aandelen 310321_def k. Financieel gezond in de energietransitie 31032021_def l. Stedin - Persbericht LTF 31032021_def m. Stedin - AHC Advies LTF incl. bijlagen 31032021_def n. Brief Voorstel Uitgifte Preferente Aandelen aan Aandeelhouders Stedin_31032021_def (1) o.

Stedin - AHC Aanbiedingsbrief Informatiepakket LTF 31032021_def (1) Daarnaast bieden wij u nog een drietal documenten onder geheimhouding aan: het rapport van Stedin met de onderbouwing voor de kapitaalstorting (bijlage 12), alsmede de samenvattingen van de rapporten van de twee financiële adviseurs van de aandeelhouderscommissie, Rothschild & Co (bijlage 15) en Capitium (bijlage 16). Deze documenten bevatten bedrijfsgevoelige informatie als bedoeld in artikel 10, eerste lid onder c van de Wet openbaarheid van bestuur (‘Wob’). Daarnaast zou de openbaarmaking van deze gegevens kunnen leiden tot een aantasting van de economische of financiële belangen van de betrokken publiekrechtelijke lichamen c.q. de aandeelhouders, als bedoeld in artikel 10, tweede lid onder b van de Wob. De financiële projecties die zijn gebruikt lopen tot en met 2026, wat daarmee tevens de gewenste termijn voor geheimhouding is. Stedin en de AHC zijn ervan overtuigd dat de openbare stukken voldoende houvast bieden voor een zorgvuldig, openbaar politiek besluitvormingsproces. Na het raadsbesluit van 31 mei 2021 om maximaal in te tekenen op de uitgifte van de cumulatief preferente aandelen wordt (i) de intekenbrief ondertekend en ingezonden aan Stedin en (ii) de handtekeningpagina van de investeringsovereenkomst en de getekende en gelegaliseerde volmacht verzonden aan Loyens & Loeff.

Op de AvA van 25 juni 2021 zal dit besluit worden bekrachtigd. De verwachting is dat de kapitaalstorting tussen 30 juni 2021 en 8 september 2021 moet worden betaald.

4

Zaaknr:479588

FINANCIELE CONSEQUENTIES / WIJZE VAN DEKKING Stedin heeft de aandeelhouders voorgesteld om voor een bedrag van € 200 miljoen aan cumulatief preferente aandelen uit te geven. Dit zijn 416.072 nieuwe aandelen. Bij de beoogde omvang van uitgifte van € 200 miljoen vertegenwoordigen deze aandelen 7,72% van de stemmen in de aandeelhoudersvergadering. Wanneer alle aandeelhouders storten naar rato van hun huidige belang verandert er niets in de zeggenschapsverhoudingen. Mochten sommige aandeelhouders niet willen of kunnen storten dan zullen de onderlinge zeggenschapsverhoudingen wijzigen. Om zulke wijzigingen beperkt te houden is overeengekomen dat aandeelhouders kunnen intekenen tot maximaal tweemaal hun huidige percentage aandelen. Voor onze gemeente is het intekenbedrag naar rato van het huidige aandelenpercentage (1,91%) € 3,81 miljoen, het maximum derhalve € 7,62 miljoen. De eerste verdeling van de uit te geven aandelen vindt plaats naar rato van het huidige percentage aandelen, waarna een eventuele tweede verdeling opnieuw zo veel mogelijk plaatsvindt conform de onderlinge pro rata verhoudingen. Omdat het niet zeker is dat alle aandeelhoudende gemeenten ook in de positie zullen zijn om naar rato te storten, stellen wij voor om het ons intekenbedrag te verruimen tot € 7,62 miljoen wanneer het minimumbedrag van de uitgifte van € 180 miljoen daarmee wordt gehaald.

Mocht het minimum van € 180 miljoen niet worden gehaald, maar wel met een aanvullende storting van € 3,81 miljoen vanuit Capelle aan den IJssel, dan zijn wij dus bereid om in te tekenen voor € 7,62 miljoen. Wij, maar ook de andere aandeelhouders, zien dit als een “gezonde investering”. Met andere woorden een investering die in lijn is met de publieke en financiële belangen van gemeenten en de deelneming Stedin steunt in het continueren van haar financiële beleid en kredietwaardigheid in deze fase van de energietransitie. Het college zal dus intekenen voor het bedrag dat maximaal mogelijk is. Wij verwachten dat uit de voorstellen die andere colleges aan hun raden zullen doen tijdig zal blijken op welk eindbedrag gerekend moet worden. Bij de uitkering van dividend hebben de preferente aandelen voorrang op de gewone aandelen in die zin dat gewone aandelen recht hebben op de winst die overblijft nadat het preferente dividend (op de preferente aandelen) is betaald. Dit preferente dividend is niet een bepaald deel van de winst, maar een vast percentage (per jaar), berekend over de inleg. De hoogte van dit percentage is bij uitgifte 3% per jaar, en zal gelden tot de eerstvolgende herziening van het Methodebesluit van de ACM in 2026. Bij een uitgifte van € 200 miljoen aan aandelen is dit € 6 miljoen per jaar.

Om marktconformiteit te waarborgen is afgesproken dat het percentage periodiek wordt herzien en in verhouding zal blijven staan tot de rente die Stedin op de kapitaalmarkt betaalt. De term cumulatief houdt in dat indien om wat voor reden dan ook het preferente dividend over een boekjaar niet wordt uitbetaald, maar uitgesteld, dit in volgende jaren (wederom met voorrang) moet worden ingehaald, waarbij het rendement ook wordt vergoed over de periode van vertraging. Stedin heeft zodoende een prikkel om zo snel mogelijk tot uitkering over te gaan. Daarbij geldt dat indien Stedin niet voldoende winst heeft, de uitkering wordt aangevuld ten laste van de vrij uitkeerbare reserves. Het preferent dividendrendement van 3% op onze storting van € 3,81 miljoen bedraagt € 114.000. Bij een storting van € 7,62 miljoen bedraagt het preferent dividendrendement € 228.000. De investering in cumulatief preferente aandelen vraagt geen grote bedragen uit de begroting van onze gemeente. De verwerving van het belang wordt geactiveerd, hierover worden wel rentelasten berekend. Op dit moment bedraagt dat jaarlijks 0,5% van de investeringssom. Dit resulteert bij een storting van € 3,81 miljoen in € 19.000 aan rentelasten. Bij een storting van € 7,62 miljoen bedragen de rentelasten € 38.000.

5

Zaaknr:479588

In de Najaarsnota 2019 hebben wij op basis van de beschikbaar gestelde Jaarplan van Stedin voorgesorteerd op een mogelijke risico van een lager dividend. Wij hebben het dividend voor de jaren 2020 en 2021 (uit te betalen in 2021 en 2022) naar nul gebracht. In de Najaarsnota 2020 bent u geïnformeerd dat wij voor de jaren vanaf 2023 € 890.000 aan dividend begroten en dat wij het risico op het niet realiseren van dit dividend calculeren op 67%. Aangezien de uitkering van preferent dividend voorrang heeft op de uitkering van dividend op de gewone aandelen adviseren wij u de door ons geraamde dividenden (op onze gewone aandelen) vanaf 2023 te halveren tot € 445.000. Op grond van onze financiële verordening informeert het college van burgemeester en wethouders de raad bij investeringen groter dan € 2,5 miljoen over het effect van de investeringen op de schuldpositie. Door de financiering die wij aangaan voor de storting van € 3,81 miljoen stijgt de schuldquote met 1,8%. Bij een storting van € 7,62 miljoen stijgt de schuldquote met 3,6%. Wij verwerken de financiële consequenties van de kapitaalstorting in de Voorjaarsnota 2021.

REACTIES VAN DERDE / FORMELE INSPRAAK EN ZIENSWIJZEN / COMMUNICATIE Niet van toepassing

VOORTRAJECT U bent regelmatig geïnformeerd door middel van de brieven die wij van de AHC hebben ontvangen en door middel van collegebrieven. Ook bent u in de gelegenheid gesteld om in april en mei 2021 deel te nemen aan een toelichtingsbijeenkomst die vanuit de AHC en Stedin zijn georganiseerd.

VERVOLGTRAJECT Na het raadsbesluit van 31 mei 2021 om maximaal in te tekenen op de uitgifte van de cumulatief preferente aandelen wordt (i) de intekenbrief ondertekend en ingezonden aan Stedin en (ii) de handtekeningpagina van de investeringsovereenkomst en de getekende en gelegaliseerde volmacht verzonden aan Loyens & Loeff. Op de AvA van 25 juni 2021 zal dit besluit worden bekrachtigd. De verwachting is dat de kapitaalstorting tussen 30 juni 2021 en 8 september 2021 moet worden betaald.

RAADSCOMMISSIE Commissie Bestuur, Veiligheid en Middelen d.d. op 17 mei 2021

BIJLAGE(N) WELKE TER KENNIS VAN DE RAAD WORDEN GEBRACHT 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Stedin - Akte van uitgifte van aandelen 31032021_def Stedin - Akte van statutenwijziging 31032021_def Stedin - Investeringsovereenkomst 31032021_def Stedin - Intekenbrief 31032021_def Bevestigingsbrief AHC-Stedin 31032021_def Stedin - Aandeelhoudersconvenant 310321_def Stedin - Wijziging reglement AHC 31032021_def Volmacht (verkrijger) - Uitgifte aandelen_def Stedin - Overzicht aanpassingen governance 310321_def

6

Zaaknr:479588

10. Stedin - Overzicht voorwaarden preferente aandelen 310321_def 11. Stedin Rapport Langetermijnfinanciering 31032021 (GEHEIM)_def 12. Financieel gezond in de energietransitie 31032021_def 13. Stedin - Persbericht LTF 31032021_def 14. Stedin - AHC Advies LTF incl. bijlagen 31032021_def 15. Samenvatting rapport Rothschild & Co (GEHEIM) 16. Samenvatting rapport Capitium (GEHEIM) 17. Brief Voorstel Uitgifte Preferente Aandelen aan Aandeelhouders Stedin_31032021_def (1) 18. Stedin - AHC Aanbiedingsbrief Informatiepakket LTF 31032021_def (1)

NADERE INFORMATIE / TECHNISCHE VRAGEN BIJ Tom van Veelen - t.van.veelen@gemeentecapelleaandenijssel.nl

Het college van burgemeester en wethouders, de secretaris, de burgemeester,

A.L. Duijmaer van Twist

mr. P. Oskam

7

Zaaknr:479588

Raadsbesluit

De raad van de gemeente Capelle aan den IJssel; gelezen het voorstel van het college van burgemeester en wethouders van 28 april 2021; BESLUIT: 1. De door het college opgelegde geheimhouding op onderstaande documenten te bekrachtigen: a. het rapport lange termijn financiering Stedin (Bijlage 11); b. de samenvatting van het rapport van adviseur van de AHC: Rothschild & Co (Bijlage 15); c. de samenvatting van het rapport van adviseur van de AHC: Capitium (bijlage 16); 2. Kennis te nemen van de volgende documenten: a. Stedin - Akte van uitgifte van aandelen 31032021_def; b. Stedin - Akte van statutenwijziging 31032021_def; c. Stedin - Investeringsovereenkomst 31032021_def; d. Stedin - Intekenbrief 31032021_def; e. Bevestigingsbrief AHC-Stedin 31032021_def; f. Stedin - Aandeelhoudersconvenant 310321_def; g. Stedin - Wijziging reglement AHC 31032021_def; h. Volmacht (verkrijger) - Uitgifte aandelen_def; i. Stedin - Overzicht aanpassingen governance 310321_def; j. Stedin - Overzicht voorwaarden preferente aandelen 310321_def; k. Stedin Rapport Langetermijnfinanciering 31032021 (GEHEIM)_def; l. Financieel gezond in de energietransitie 31032021_def; m. Stedin - Persbericht LTF 31032021_def; n. Stedin - AHC Advies LTF incl. bijlagen 31032021_def; o. Samenvatting rapport Rothschild & Co (GEHEIM); p. Samenvatting rapport Capitium (GEHEIM); q.

Brief Voorstel Uitgifte Preferente Aandelen aan Aandeelhouders Stedin_31032021_def (1); r. Stedin - AHC Aanbiedingsbrief Informatiepakket LTF 31032021_def (1); 3. In te stemmen met de verkrijging van nog uit te geven cumulatief preferente aandelen in Stedin Holding N.V. voor maximaal € 7,62 miljoen; 4. De financiële consequenties van de kapitaalstorting te verwerken in de Voorjaarsnota 2021.

Vastgesteld in de openbare vergadering van 31 mei 2021 De griffier,

de voorzitter,

8